文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：1、证监会：“三类股东”企业IPO需进行不同市场规则衔接。在25日的“新三板市场建设媒体通气会”上，证监会公众公司部相关负责人表示，目前，存在三类股东的企业也有申报IPO的，从证监会受理来说没有差别政策，也有存在“三类股东”的企业被受理的。他进一步表示：“三类股东”引起了不同市场之间的规则适用问题。未来，作为拟上市企业，从发行涉及的股权清晰和信披要求来说，存在三类股东的公司要接受不同市场法律法规之间的衔接，相关部门对此正在研究。2、财新：券商救市资金打破亏损困局，浮盈比例或至1.21%。财新梳理公告计算得出，长江证券及申万宏源证券证金公司专户累计公允价值损益纷纷扭亏为盈，分别增至2848万元和7754万元，浮盈比例均为1.21%。据此可以推测，截至今年上半年，21家券商的投入证金公司专户的维稳资金应该均已实现扭亏为盈。
经济数据：1、银监会：7月末银行业金融机构资产总额236.67万亿元人民币，同比增长11.3%；负债总额218.34万亿元人民币，同比增长11.2%。2、国家统计局：1至7月铁路货运量同比增长15.7%，至21.3亿吨；1至6月同比增长15.3%。7月铁路货运量同比增长17.7%，至3.1亿吨；6月同比增长16.3%。
【资金面】
周五央行继续暂停逆回购操作，公开市场有1300 亿逆回购到期，当天净回笼 1300 亿。货币市场流动性早盘较前两个交易日有所改善，尽管大量净回笼，但资金面并未受到影响，可能与财政投放与准备金退缴有关，午盘后资金进一步宽松，减点资金泛滥，短期回购利率下跌。截止 收 盘 ， 隔 夜 银 行 间 质 押 回 购 加 权 利 率2.9358%，较昨日下行8bp，7天回购利率3.5840%，较前一日下行 4.57bp。回购成交总量小幅下行，成交总量 23225.67 亿元。
【一级市场】
周五发行了三个月贴现国债。加权利率和边际利率分别为2.9%和2.99%，较上周高约15bp左右，需求较弱。
信用一级方面，周五短融中票共发行25支，发行规模232亿。17广新控股SCP003，目前边际利率4.87%; 17格力SCP003目前边际利率5.0%; 17鲁钢铁CP003，目前边际5.43%附近;17中材国际SCP003，当前边际利率5.44%; 17珠海华发SCP009,边边际4.92%; 17豫高管SCP005,综收边际4.5％; 17泰华信SCP002, 现在边际5.2%，发行人预期不高于昨日001的5.09%即可; 17湘潭城投CP002,边际5.3%，多为上限占坑;17营口港CP001，综收5.18%，票面4.99%;17陕煤化MTN002，最终票面5.14%;17兴展投资MTN002目前综收边际4.98%。17粤电MTN001,目前票面边际4.75%。
公司债/企业债方面，周五公司债发行17中国宝安集团小公募，上海新世纪AA+/AAA，深圳市高新投集团有限公司担保，6.08%；发行17银河证券非公开，大公国际AAA/AAA，国企，9个月发在4.79%，1年发在4.79%；发行17远东国际租赁小公募，中诚信证券AAA/AAA，发行结果待定；发行17厦门建发股份小公募，2+1年，联合信用AAA/AAA ，发行结果待定；发行17山东胜通小公募，3+2年，大公国际AA+/AA+，发行结果待定；发行17华晨汽车非公开，2+1年/3年，大公国际AAA，发行结果待定；发行17广东海印股份非公开，2+1年，东方金诚AA/AA，广东海印实业集团担保，发行结果待定；发行17山东能源非公开，3+2年，大公国际AAA，发行结果待定；发行17国海证券次级债，3年，中诚信证券AA+发行结果待定；周四发行的17百联集团小公募，3+2年，新世纪AAA/AAA，4.69%。周五企业债发行17广安鑫鸿债，AA+/AA，7年，7.18；发行17怀宁城投债，AAA/AA-，7年，5.8。
【二级市场】
周五利率债收益率整体波动不大。早盘新发3个月国债，招标利率较前日市场收益率有明显上行，与二级市场走势一致。截止日终，国债收益率曲线整体小幅上行1-2BP；国开债、农发行债、进出口行债收益率曲线涨跌互现，整体波动2BP左右。具体来看，国债曲线3年期170016带动曲线对应期限上行2BP至3.56%；5年期170014带动曲线对应期限稳定在3.61%；7年期170013带动曲线对应期限稳定在3.71%；10年期170018带动曲线对应期限上行1BP至3.63%；30年期170015带动曲线对应期限上行1BP至4.22%。国开债曲线小幅波动，3年期170205带动曲线对应期限稳定在4.21%；5年期170206带动曲线对应期限上行3BP至4.31%；10年期170210带动曲线对应期限上行2BP至4.36%。农发行债曲线整体小幅波动，1年期170410带动曲线对应期限稳定在3.79%；3年期170411带动曲线对应期限下行3BP至4.18%。进出口行债曲线整体小幅波动，3年期170310带动曲线对应期限稳定在4.18%；5年期170309带动曲线对应期限上行2BP至4.32%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线评论上涨1个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨1个点，长端保持平稳。
【信用产品】
周五中短期票据收益率整体上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行3BP至4.30%，6M期限收益率下行3BP至4.36%，1年期收益率上行4BP至4.47%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行2BP至4.63%，5年期收益率稳定于4.76%。城投债曲线收益率涨跌互相。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）0.5Y期限下行2BP至4.50%，3Y上行2BP至4.75%,5Y上行2BP至4.82%。中债城投债收益率曲线（AA）2年期上行3BP至4.94%,4年期稳定在5.14%。
【理财产品】
周五起发行的理财产品共465支，保本型产77支，非保本型产品388支，预期收益4以上的304支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.69，全国性股份制银行3个月：4.99，城商行3个月：4.70，外资行3个月：4.09。
【外汇市场】
周五，市场聚焦今天的杰克逊霍尔全球央行年会。美联储主席耶伦和欧洲央行行长德拉基将在会上就货币政策和利率发表讲话。耶伦将在北京时间周五晚间22:00讲话，德拉基将在周六凌晨3:00讲话。市场对于会议释放的基调分歧较大，美元指数宽幅震荡。8月25日，人民币兑美元今日中间价上涨108个基点，开于6.6525；人民币兑美元即期闭市时报6.6600，较上一交易日下跌54个基点；截至北京时间18点，美元指数报于93.23，较前一收盘价下跌0.08%；欧元兑美元上涨0.04%，报1.1804；英镑兑美元上涨0.23%，报1.2831；美元兑日元持平，报109.56；澳元兑美元上涨0.13%，报0.7916。（完）
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