周五两市冲高回落，均表现不佳，到收盘，上证指数微绿0.25%，创业板指跌1.31%。
恒生科技盘中一度大涨2%，不过收盘也砸绿了。
借着Manus的相关催化，周四恒科再创新高，不过
Manus仍处于内测阶段，且质疑声仍比较多。
短期来看，two会报告完全符合预期，市场行情演绎，还需要AI产业的进一步催化。
另外A股方面，即将进入一季报披露期，
一年之计在于春，一季报也是全年经营预期的指引，非常重要。
不过A股这轮涨起来的科技股，绝大部分都是蹭概念，进入业绩披露期，资金的避险情绪大概率会持续升温。
回到业绩层面，
黄金、铜铝等资源商品，会是一季报我比较看好的方向。
先看黄金股。
去年一季度，纽约金价格大概在2100美元/盎司，到今年一季度，金价已经涨至2800美元/盎司左右，
同比涨幅33%。
金价大涨，对于黄金股，只要公司成本控制优秀，即使靠“价涨”，也有30%+的利润增速，如果再有“量增”的逻辑，那利润增速就很容易突破50%+。
今年金价持续新高，但黄金股却表现出明显背离，不但没有大涨，甚至是下跌的。
这其中有市场风格的原因，黄金因为避险属性，往往会在市场比较弱时有超额收益，不过去年9月底以来，科技股行情此起彼伏，这也使得资金持续从黄金板块流出。
另一个核心原因，还是
A股博弈太厉害，总担心金价要见顶了，然后提前抢跑。
从过往历史，
每一轮黄金股的行情启动，往往会在黄金价格中枢上移确认之后或者金价上涨初期。
翻译一下就是，金价冲高时大家总担心回落，但如果冲高后持续在高位，在中枢上移确认后，市场也会再修复。
至于未来金价怎么走？
在美元超发（美债已经突破36万亿美元），以及美元信誉贬值的背景下（特朗普作妖加速了这一趋势），我是持续看好的。
但
如果自己认为还是比较难判断，心里实在没底，那不妨直接抄央妈的作业。
连政府都在持续买，大量买的东西，我们老百姓拿一些做资产配置，绝对没毛病！
最新数据显示，2月末，我国黄金储备报7361万盎司(约2289.53吨)，较1月末增加16万盎司(约4.98吨)，这也是央行继去年11月重启增持后，连续第四个月增持。
另外我再提醒下，
这轮无论是黄金，还是黄金股投资，我建议大家更多从资产配置的心态出发。
唯有长期思维，才能最大程度把握这轮黄金的大牛市，如果总想着逃顶抄底，或者去博弈市场，大概率中途就要被洗下车了。
聊完黄金，再聊聊铜。
周五有色金属板块表现较强，核心催化是短期商品价格持续上扬。
铜价阶段大涨，有以下几个原因：
1、欧洲巨额资本开支计划。
特朗普对俄关系缓和，以及潜在加关税预期，对欧盟刺激很大。
欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧洲准备大幅提高国防支出，
拟动用近8000亿欧元（6.4万亿人民币）
，打造安全有韧性的欧洲。
德国下一任德国总理候选人也强硬表态，要“不惜一切”来重振经济、加强国防，将
设立5,000亿欧元基金（4万亿人民币）
用于相关投资。
欧洲强刺激，从
需求端，
这对铜铝等工业金属，会有直接拉动。
2、美元快速贬值，强化了商品的金融属性。
美元交易已经反转，特朗普上任之前，市场交易的是MAGA，美元指数从100涨到了110。但是特朗普就职后，反复无常的加关税，出卖盟友等行为，使得特朗普交易反转——
川普不但无法实现MAGA，反而可能会加速美国衰败。
对川普执政预期的反转，使得美元指数大幅回落，而商品又以美元定价，美元贬值也就带动商品价值被动升值。
