一边是不断爆出质押风险的“闪崩股”，一边是管理层“数据说话”的风险可控。在现实和理想面前，我们到底应该信谁呢？
一、为何会出现高比例股权质押？
股权质押的根本目的是为了什么？答案自然是为了融资借钱。知道了这一点，也就解开了上市公司大股东高比例股权质押的的原因。
1、市场环境差，直接融资变得异常困难；
2、减持新规发布，大股东二级市场直接套现路径基本被堵死；
3、高杠杆运作是中国企业的常态；
4、中小创公司享有的高估值和高市值让大股东将风险置之度外。
股权质押融资本身并没有问题，就像普通投资者信用卡消费一样，问题就在于你不能过度消费。A股上市公司的股权质押问题也是出在了“过度”二字，质押比例太高了。
据券商中国统计，截至上周， A股共有52只股票质押比例超过60%，128只股票质押比例超过50%，354只股票质押比例超过40%，有9只股票质押比例超过70%。甚至有97家上市公司的大股东已经将手中持有的股票全部质押贷款了。 玩得“过火”，风险也就来了。
二、高比例股权质押有哪些风险？
截止2018年6月19日 ，A 股进行股票质押的企业数量有3453家，占A股所有上市公司数量比例的 97.57%，几乎所有的上市公司涉及股票质押。
股票质押作为常见的融资手段， 能增加股东的资产流动性，但过高比例的股权质押往往潜藏信用风险，尤其是当资本市场波动加大时，企业面临的风险将加速暴露。
1、股价剧烈波动影响投资者利益
股权质押一定是和股价挂钩的，但股价接近平仓线的时候，很容易出现股价的剧烈波动，影响包括大股东在内的所有股东利益。
2、股价下跌影响大股东流动性
股价下跌超过平仓线的 时候，大股东有几个途径可以避免强制平仓，追加保证金、增加抵押品、重复质押，无论哪一条都需要大量资金作为后备力量，这对大股东流动性提出了极大考验。
3、股价下跌影响上市公司控制权
一旦大股东没有新的资金追加保证金或者新的抵押物出现，就不得不强制卖出股票来还钱。这样大股东持股比例就会下降，对上市公司的控制权也就会大大减弱甚至出现控股权变更。
4、引发资本市场恐慌
一旦大股东高比例股权质押融资投资的项目没有达到预期，势必让投资人对上市公司发展失去信心。而在弱势市场环境中，股票大范围下跌导致的高比例股票强制平仓，比如引起投资者的情绪恐慌，这就是为什么市场上的“闪崩股”越来越多的原因。
分行业看，目前股权质押规模较大的行业是计算机、医药、化工、房地产等 。从股权质押规模来看，计算机和医药行业股权质押对应股票市值规模最大，
截止6月21日分别为3076.2亿元和3 025.3亿元，而化工、房地产、电子对应股票质押规模也在2000亿元以上。而从股权质押占市值比例来看，除计算机和房地产之外，其它行业都在10% 以下，计算机股权质押占市值比例最高，为18.4%。
三、股权质押到底可不可控？
官方：股票质押融资风险总体可控
中国证券业协会负责同志26日答记者问时表示，已经注意到市场的关注。
根据沪深交易所统计数据，目前， 两市股票质押市值加权平均履约保障比例维持在 200% ，低于平仓线的股票质押市值在两市总市值中的占比 1% 。股票质押融资风险总体可控。
同日，沪深交易所也分别发布公告称，沪深两市上市公司股票质押风险总体可控。其中，
低于平仓线的股票质押市值在沪市总市值中的占比不到0.2%，低于平仓线的股票质押市值占深市总市值的比例不到 2% 。
乐观派—招商证券 长城证券 西南证券
西南证券认为，目前股权质押股票市值3.1万亿左右，对应融资在1.5万亿左右。其中在平仓线以下的股权质押股票市值约8000亿元，对应市值不到4000亿元。
一方面，股权质押融资规模以及落在平仓线以下规模有限，特别是与股灾前杠杆资金规模相比。另一方面，由于股权质押操作相对灵活，因而具有较大的转圜余地，即使触及平仓线，大股东也可以以手持股票补充抵押物。当前触及平仓线的股权质押中只有2500亿元左右股票的质押比例高于50%。这部分可能面临较大的平仓压力，其余压力均较为有限。
目前落在平仓线以下股权质押对应市值在8000亿元左右，落在预警线以下股权质押对应市值 1 .3万亿左右，按45%的平均质押率来计算，分别对应 3600 亿元融资和 5850亿元融资。
然而落入平仓线以下并非意味着需要立即平仓，股东可以继续补充股票抵押物，而决定股东补充抵押物能力的重要指标是还有多少股票未被质押 。
根据 Wind 提供数据，目前抵押比例在 5 0 % 以上的股权质押对应市值 6157.6 亿元，其中股票跌幅在 4 0 % 以上，即面临平仓压力的股权质押市值 2487 亿元，对应融资额 1134 亿元，这部分面临较大的平仓风险。而抵押比例在 20%-50%的股权质押对应市值1.87万亿元，其中股票跌幅在40%以上的股权质押市值4300亿元，对应融资额1961亿元，这部分面临一定平仓压力。而抵押比例在20% 以下的股权质押则面临较小的平仓压力，因为大股东有较为充分的股票可以补充抵押品。
