近一年涨幅125%“坡长雪厚”的医美指数

望京博格投基 · 公众号 · · 2021-05-30 21:00

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一、医美指数

最近看到长江证券编制的一个医美指数，这个指数从2020年初开始，最近一年多的时间涨幅超过120%，医美赛道上涨分三个阶段:

（1）2020年1月至2020年8月，医美板块的上涨行情主要由华熙生物在2019年年底上市带动， 华熙生物 为全球领先的透明质酸钠生产企业，透明质酸钠本身是医美注射类产品重要的材料，而华熙不仅掌握医美原料上游，更是倚靠原材料优势同时拥有医美终端系列产品，其上市和良好的业绩表现，驱动了整个板块的第一轮上涨。

（2）2020年9月至2021年2月，医美透明质酸钠注射剂生产企业代表性公司爱美客登陆资本市场， 爱美客 专注于医美注射剂的生产和研发，拥有以爱芙莱、宝尼达、嗨体等多款医美注射类产品，后续产品矩阵储备丰富，爱美客上市以后业绩端的持续亮眼表现和产品梯队的不断延展，驱动了板块第二轮优于大盘表现的行情。

（2）2021年3月至今，医美指数的市场表现大幅跑赢整体大盘，我们认为主要是基本面和资产证券化的共振：一方面，2021年，在恢复和成长逻辑共同驱动下，整体板块同比实现较高增长，另一方面2021年3月 奥园美谷 收购医美下游优质机构 浙江连天美。

长江证券并没有给出具体的指数成分股与权重， 另外为什么中证指数公司没有推出医美概念的指数呢?

根据最新的指数基金管理办法，主题指数或者行业指数至少有30个成分股，另外新指数发布6个月之后，才能募集跟踪这个指数的基金。从目前来看，估计具有医美概念的股票还不够30个。如果医美概念股达到30个之后，就会有应相应的医美指数上市，接着就会有跟踪这个医美的指数基金了。

如何凑够医美主题指数的30个成分股呢？望京博格建议：（1）搞一个沪港深医美主题指数；（2）搞一个全球医美主题指数。扩大备选股票的范围！

二、医美行业与概念股

关于医美行业的前景望京博格就不分析，因为连我这个中年男主播都想体验一下医美，心动了还没有行动。据说现在医美的主要客户不是妇女、而是少女，年轻人更愿意把钱花在医美上面。最近参加一个活动，记者美女安利我说 “同样的钱与其买化妆品，不如花在医美上更有效果……” 关于这个结论，我现在是半信半疑！

数据统计也证实了，中国医美主要人群都是20-30岁的少女，随着这部分人群的年龄增长，越来越多人接受医美了……就跟70后、80后开始接受智能手机一样，90后、20后开始接受医美！欧耶，未来不可以思议……

医美行业的供应链：

医美行业利润分布：

说重点：在整个医美产业链中获客成本占比30-50%，打个比方喜胖介绍我去做一个医美项目，花了2万块钱其中喜胖作为中间商获得1万块钱的提成，耗材什么的成本10-20%，医疗服务（包含咨询、管理成本）的成本20-30%，净利润空间为10%左右了。说白了，医美服务行业的准入门槛不高，获客是核心竞争力，所以就会出现新闻里面说的“三个水光针里面就有两个不合格产品”。同时代表这个行业的未来集中度会提高，对应的公司利润也会提高。现在投资的话，选择医美行业上游提供耗材的公司或许是不错的选择。

医美上游相关的上市公司：

主要就是两家：

华熙生物（688636）市值1200亿, 公司是全球领先的、以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的高新技术企业，透明质酸产业化规模位居国际前列。

爱美克（300896）市值1400亿；公司是国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业。公司立足于生物医用材料的研发和转化，致力于重组蛋白和多肽等生物医药的开发

虽然，还有其他公司涉及医美，但是医美并不是这些公司的主业，当然也有一些以医美为主业但是市值非常小，例如昊海生科（A股688366，H股6826）港股价格为88港币、A股价格183人民币看到这个差价实在下不去手。

望京博格查了一下重仓这华熙生物与爱美克两个股票的基金：

看看有没有哪个基金同时重仓这两个股票，看了基金经理对于医美的热情并不高，规模较大的医药基金，例如郑磊、葛兰的基金都没有重仓医美概念股，我们大家也可以理性一些。

大家放心医美行业望京博格会持续关注的，如果真有什么好的投资标的，最第一时间发车的。

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