今天很高兴能和大家分享一些跟投资相关的心理学知识/行为金融学知识，我本人是学心理学的。本讲稿的理论部分可以参看行为金融学的教材，或者普通心理学教材，你也可以在穷查理宝典一书找到相关内容。
投资的水平由两方面决定： 一方面是投资的技术，另外一方面是跟投资相关的人性/心理有关的问题 。
限于时间，我在本文主要讲3个理论，然后会讲解和投资有关的案例。有兴趣的朋友可以自己买心理学的书籍看。
第一个理论是奖励/惩罚理论：在心理学上，“术语”叫做操作性条件反射，奖励是在行为发生后为维持和增强其行为倾向给予的一种报酬。惩罚是在某种行为发生后给予一定的具有减弱某种行为倾向的刺激。这个应该是大家在生活中都很熟悉的，最为典型的就是，大家在工作做的很出色，于是老板就给你发了额外的奖金/或者比其他人高的年终奖。于是你在第二年就会更加努力的工作。稍微复杂点的例子可以选取我一直鄙视的某些上市公司，这些上市公司经常为了管理层的利益，比如奖金或者股票期权而粉饰财务数据，坑害你我这样的小股东，他们能做出这样的行为，显然是因为他们不道德的行为能给自己带来巨大的好处，而很难被发现。
第二个理论是社会认同理论：社会认同——一个明确引导我们如何概念化和评估自己的自我定义，社会认同包括许多独特的特征，比如一个人的名字、自我概念，以及与别人共有的特征。后者包括性别、人际关系（女儿、儿子、配偶、父母，等等）；职业和嗜好（学生、音乐家、心理学家、冲浪运动员、运动员、鸟类观察家，等等）；政治的或意识形态的同盟（女性主义者、环境保护论者、民主党派、共和党派、素食主义者，等等）；特殊的属性（同性恋、聪明的、残疾的、矮的、英俊的，等等）；少数民族或宗教同盟（天主教、美国南部人、拉丁美洲人、犹太人、非裔美国人、回教徒、无神论者、乡下人，等等）。
我又要讲一个和我鄙视的上市公司的社会认同的相关的例子，那就是很多企业毫无里头的大规模并购的模仿效应。很多时候并购是很好的行为，但是很多时候，比如2015年的时候，很多企业的高管总会觉得自己的公司如果不和互联网扯上什么关系，那就是一种失败的行为，而事实上，很多互联网+的企业在最近2年步履维艰。
第三个理论是锚定效应：指的是人们在对某人某事做出判断时，易受第一印象或第一信息支配，就像沉入海底的锚一样把人们的思想固定在某处。作为一种心理现象，沉锚效应普遍存在于生活的方方面面。第一印象和先入为主是其在社会生活中的表现形式。
通常来讲，人们在作决策时，思维往往会被得到的第一信息所左右，就像沉入海底的锚一样，把你的思维固定在某处。而用一个限定性的词语或规定作行为导向，达成行为效果的心理效应，被称为“沉锚效应”。
下面来看一个综合的例子，为什么人们经常在熊市的底部买入，而在牛市的顶部卖出。首先用到的第一个理论，就是奖励/惩罚理论：在熊市底部的时候，往往一些老练的投资者也会卖出股票，因为持股将会变得很痛苦，股价总会往下跌，即便你觉得它们是有安全边际的，但是股价依然会往下跌。这时候你往往会抱着算了，我们先出来吧，或者我们仅持有现在的仓位吧，不要再加仓多赔钱了。
这是因为金钱的损失是最有效的惩罚，能够让大多数人避免在熊市的底部买入股票。而另一方面，社会认同也起着相同的作用，与你相识的投资者，仅仅因为没有进股市就没有亏损，而你仅仅因为“相信自己判断正确”就杀进了股市，而这个时候，股价下跌，你的朋友们都现金为王，你却要不断提醒自己，他们是错误的，只有你才看到了未来，按照我们俗语来说，一个正常而又奇怪的想法一定会冒出来：你是谁啊？凭什么大家都傻，就你精明呢？
所以，大部分投资者跑不赢指数，因为他们只是指数的追随者，永远跟着指数的后面跑。我这里特别说一下，从众心理的有着可以证明的生理学/神经学基础，有兴趣的朋友可以自己查阅资料，限于时间，本次我就不讲了。
至于锚定效应，我举一个自己特别傻的例子，
我曾经在红箭头的位置购买了五粮液，然后又在绿箭头的位置卖出了。在我个人投资失败的例子中，各位朋友可以尝试用我之前讲到的社会认同理论和奖励/惩罚理论来解释下我为什么会这么匆忙的卖出。我在这里补充一下锚定效应对我的影响，在我22元（按复权价格计算）卖出五粮液后，我有大把大把的机会将它重新买回来，可是我没有。因为我很快就发现，尽管白酒股的基本面已经转好，但是我发现我重新买入价要高出我的卖出价，我一直在等待机会重新回补这个股票，但是直到今天我也没有机会重新买回来，强大的锚定效应，让我错过了1倍的收益！
今天分享就到这里，谢谢大家！
