员工持股计划几家欢乐几家伤？

乐视网复牌，似乎并没有取得市场的认同，继续走在下跌的路上。不少“吃瓜群众”担心融创中国董事局主席孙宏斌的150亿会“打水漂”。

不过比起乐视网的危局，目前更困扰市场的问题是员工持股计划造成巨大亏损，理论上来说，员工是对企业最了解的一批人。然而，根据同花顺统计，截至目前仍在实施当中，并未解禁的员工持股计划共有179起，涉及员工人数达到74540人，涉及资金336.9亿元。其中88起出现破发，即有一半的公司跌穿了员工的持股价，合计亏损19.9亿元。

还有一个交易日（1月20日），云图控股（002539.SZ）的员工持股就要解禁，但是员工们恐怕乐不起来。因为1月18日，云图控股报收11.25元，当日虽然上涨1.72%，但相比16.01元的员工持股价来说，折了近三成，参与计划的员工损失惨重。

2015年11月，当时还没有改名为云图控股的新都化工公告称：拟推员工持股计划，参加人数合计不超过1300人，其中，董事、监事和高级管理人员预计不超过4人。筹集资金总额不超过9000万元，委托给南华期货成立“南华期货新都化工共赢1号资产管理计划”。

随后，新都化工说干就干，计划公布2个月之后，2016年1月底，公司公告称完成第一期员工持股计划，通过大宗交易和二级市场购买的方式共计买入公司股票1249.1万股，占公司总股本1.24%，成交均价16.01元/股，成交金额为2亿元。

为了能够获得最大的利益化，新都化工通过签订股票收益权互换协议，给持股计划加了1.22倍的杠杆，损失进一步扩大。

由于员工持股计划的推出，市场也对新都化工给予了高度“关照”，股价一直表现得较为坚挺，甚至在2016年5月6日冲至18.07元。不过好景不长，随着中小创整体估值的下移，新都化工的股价节节败退，至此依然未见解套的迹象。

除了云图控股之外，亿阳信通（600289.SH）和苏宁云商（002024.SZ）也陷在破发的“沼泽”当中，两家公司的持股计划截至目前分别浮亏28.68%和28.21%。

在2015年年中市场出现非理性下跌，苏宁云商率先推出10亿元的员工持股计划，涉及标的股票数量6591.96万股，购买均价15.17元，锁定期限为48个月，参加对象涵盖了董事、监事和高级管理人员；公司线上线下运营管理、商品供应链经营、物流服务等业务体系中高层人员；技术开发体系骨干；职能管理体系的中高层人员以及公司认可的有特殊贡献的其他员工。不过随着市场重心的不断下移，“馅饼”变成了“陷阱”，1月18日，苏宁云商的最新股价仅为10.89元。

“我们的员工计划也是损失惨重，去年计划已经到期了，但是由于损失过大，大家也都不愿意解散，继续续存。但是到现在来看，似乎回本仍遥遥无期。有些同事当时为了参与员工持股计划，甚至放弃了买房，结果这边股票一路狂跌，那边房价步步高，想想都揪心。”某上市公司的一名员工吴先生表示。

虽然一半的员工持股计划，让员工承受了较大浮亏，但是也有91家公司给员工带来了不错的收益。

其中收益最大的公司为三江购物，三江购物的员工持股计划的锁定期为36个月，也就是在2014年市场低点时推出，当时的持股成本为10.88元，目前三江购物已经暴涨到35.58元，涨幅高达227.02%，15名参与计划的员工收益颇丰，共计7945.7万元，每人的平均收益高达529.7万元。

根据同花顺统计，包括三江购物，共有7家公司的员工持股计划的收益超过100%，其他6家公司分别是金轮股份、达华智能、襄阳轴承、当升科技、特锐德、圆通速递等。

仔细观察这几家公司的持股计划，推出的时间都较长，基本都在三年左右，有3家公司甚至达到了4年，通过时间换空间。

从浮盈绝对额来看，三一重工的绝对额最高，截至1月18日，员工持股计划浮盈金额达到1.74亿元，不过由于参与人数较多（共有2800名员工参与），因此人均值并不高，仅有6.21万元。

“市场本来就很无情，2015年市场暴涨时，谁也不会想到会有今天的惨剧。我知道省内一家上市公司，当时推出员工持股计划，发行时刚好赶上了5000点的高点。截至目前已暴跌近6成，员工怨气都很大，公司虽然也多次进行了自救，比如增持、补仓等等，但难以改变市场的趋势，公司也很无奈。因此不论在投资什么产品的时候，首先不要光想着盈利，更要考虑到风险。”广东煜融投资总经理吴国平在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

（编辑 李伊琳）

本期编辑 陈思颖