新能源汽车板块中，诗诗最看好的就是动力电池这个细分方向，而动力电池方向中最看好的就是龙头
宁德时代
，宁德时代的研报在5个月前就写过给大家了《
顶级赛道！这家公司将成为世界龙头~
》
有不少读者朋友经常留言问诗诗，动力电池里除了宁德时代，还有没值得关注的优质个股？
诗诗首先想到的就是
比亚迪
了，大家对比亚迪的第一印象应该是汽车整车厂商，
但它同时是国内动力电池装机电量排第二的厂商。
除了汽车整车、动力电池之外，比亚迪在半导体、消费电子等行业的细分领域也处于领先地位，这个应该是大部分人没想到的吧？
今天就给大家带来比亚迪的深度研报，诗诗会分析
比亚迪业务的具体状况与发展空间
，来帮助大家来判断它到底值不值得投资！
如果大家嫌字多，建议直接关注红色字体就OK了。
比亚迪深度研究报告
投资要点：
1、比亚迪“汉”的推出并且热销。
2、商超店提升公司品牌认知度和影响力。
3、
“刀片电池”、第四代插混双模技术DM4.0助力比亚迪汽车业务加速发展。
4、
“刀片电池”
、IGBT产能释放将进一步提升公司盈利。
5、手机部件及组装业务稳步发展。
公司简介：
比亚迪是全球新能源汽车产业的领跑者之一，在新能源汽车领域，比亚迪现已构建起传统燃油、混合动力、纯电动车全动力产品体系，从电池、电机、电控到IGBT，
公司掌握了新能源汽车产业链的核心技术，奠定了全球新能源汽车领域行业前列的地位。
公司主要经营业务包括新能源汽车及传统燃油车在内的汽车及相关产品业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务，并积极拓展城市轨道交通业务。
其中汽车及相关产品业务占营收53.01%，占利润70.66%；手机部件及组装业务占营收38.64%，占利润29.34%；二次充电电池及光伏业务占营收7.92%，还未盈利。
（2019年公司各业务营业收入占比）
接下来
诗诗会重点介绍汽车及相关产品业务
，
简略介绍一下手机部件及组装业务。
汽车及相关产品业务：
由于市场竞争加剧，比亚迪传统燃油车销售在2014年至2019年间呈现总体下滑趋势，市场份额亦逐步下降。
与燃油车相反，比亚迪新能源汽车销售呈增长态势，从2015年到2018年间经历了快速增长。
所以新能源汽车方向是汽车及相关产品业务中重点关注的
，
这里主要介绍两个方向，一个是
新能源汽车整车业务
，一个是
新能源汽车零部件业务
。
新能源汽车整车：
2019年，比亚迪在新能源汽车销量方面排名全球第二。
其中，纯电动汽车销量排名全球第三，而插混汽车销量排名全球第一。
（2019年全球新能源乘用车销量排名）
2019年，比亚迪新能源乘用车占其新能源汽车销量的96%，而商用车占其中的4%，所以就重点介绍的是新能源乘用车。
在新能源乘用车领域，比亚迪有两个产品系列，即王朝系列（包括秦，唐，宋，汉等车型）和e系列（包括 e1，e2，S2 等车型）。
这里要说重点提一下，比亚迪于2020年7月推出了全新车型“汉”，价格在22万元至28万元之间。新车型丰富了产品矩阵，填补了比亚迪从低端到高端产品矩阵的缺口。
（比亚迪“汉”）
在新能源汽车领域，
比亚迪具备特斯拉、造车新势力短期难以达到的稳定制造能力，并且自供核心三电部件，全面掌握电动化硬件制造技术，此外，比亚迪还兼顾了PHEV插混技术路线。
但是比亚迪
品牌力、渠道管理能力相对偏弱，不过这一短板后面有望补齐。
比亚迪“汉”销量持续超预期，根据中汽协数据，7、8月“汉” 销售1205、2400辆，产销爬坡进展超市场预期，并且当前“汉”在手订单充裕，预计9月“汉”EV、DM销售分别有望超过4000、2000辆，
比亚迪“汉”车型有望成为新的“爆款”电动车，随着“汉” 的热销，将驱动公司品牌力大幅提升。
另外，
公司向行业内优秀营销范例学习， 积极布局人流密集地区的商超店，增加公司品牌的曝光率，并在商超店中展示公司优秀产品如“汉”、“唐”等，
商超店提升公司品牌认知度和影响力。
（比亚迪商超体验店）
“刀片电池”、
第四代插混双模技术DM4.0
助力比亚迪汽车业务加速发展。
2020年3月，比亚迪发布并量产新一代电池产品
“刀片电池”
，其
优势
主要体现在以下几个方面：
第一
，对于体积比能量密度层面，比亚迪刀片电池技术可使得普通电池包体积 比能量密度从251Wh/L提升至332Wh/L，显著提升32.27%。
第二
，对于能量比密度层面，刀片电池提升至180Wh/kg，相比此前提升大约9%。
第三
，同时由于单体电池本身可承担机械加强作用，使得电池包的制造工艺简 单，对于物料和人工成本均可下降，预计整体成本降低30%。
第四
，由于刀片电池表面积更大，因此散热性也得到显著改善。
（刀片电池）
作为一款磷酸铁锂电池，刀片电池最重要的成就是它通过工艺改进
提高了电池包的整体能量密度
，从而克服了续航里程短这一缺点，
同时
保留了传统磷酸铁锂电池的安全性高和寿命长的优势。
在刀片电池推出前，比亚迪在所有乘用车上选择部署三元锂电池，而在所有商用车上均使用了磷酸铁锂电池。
但随着刀片电池的发布，比亚迪纯电、插混车型都将陆续搭载刀片电池，无论是成本还是竞争力都将进一步提升。
（2019年全球纯电乘用车销量排名）
比亚迪在插混技术领域具有领先优势，预计将在2020年四季度推出其
第四代插混双模技术DM4.0。
从中期发展来看，特别是在国内，插电式混合动力汽车将在整个新能源汽车市场上胜过纯电动路线。
科技部部长万钢再2020年初表示：“开发高效的电动混合动力系统是我们新能源汽车的方向”。而6月推出的新版双积分政策，相较于旧版本，也更倾向于插电式混合动力汽车。
同时市场普遍认为，插混车型将比纯电车型率先实现成本平价。
DM4.0将由DM-p和DM-i两个平台组成。DM-p将把重点放在输出功率上，未来将配置在高性能车型上，汉DM成为第一个搭载DM-p平台的车型；
而DM-i平台主要关注能耗及经济性，未来也将配置在经济性车型上，核心优势是超低油耗，有望成为燃油车的终结者，在没有充电的情况下，百公里油耗将会降到4L左右，大幅降低用户的使用成本。
预计在2021年比亚迪全系插混车上进行更换，未来比亚迪的燃油车会全部转化为插混。
（DM-i混合动力系统）
DM-i有望帮助比亚迪率先实现与传统燃油车的成本平价，
并且
具有技术领先优势
的比亚迪插混车型未来将会有强劲表现，
进一步提升公司品牌知名度，并且利用成本优势继续扩大插混车型市场份额。
（2019年全球插混乘用车销量排名）
结论：
比亚迪“汉”的推出以及热销标志着，比亚迪新能源汽车整车周期的新起点，
将驱动公司品牌力大幅提升，
“刀片电池”、第四代插混双模技术DM4.0助力比亚迪汽车业务加速发展，进一步扩大其新能源汽车市场份额。
新能源汽车零部件：
这里诗诗主要分析的就是
“刀片电池”
与
I
GBT模组。
刀片电池
的优势上面诗诗已经详细分析过了，在保持的磷酸铁锂电池安全性的同时，显著提升了续航里程。因而其拓宽了磷酸铁锂电池的应用场景，能够满足A级到C级新能源乘用车的需求。
同时，由于三元锂电池的特性，其面对针刺实验时热失控的风险比刀片电池更高。预计比亚迪将在刀片电池的营销中将专注于“安全性”特点，将在该细分市场中获得更多的市场份额。
换句话说，比亚迪刀片电池将开始抢占三元锂电池的市场份额。
