【华泰宏观】图说全球PMI第九期 | 3月全球制造业周期进一步回升

华泰证券宏观研究 · 公众号 · · 2024-04-10 08:19

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核心观点

图说全球PMI | 2024年4月

本系列为华泰宏观出品、全球PMI月度追踪系列的第九期。PMI被广泛用于追踪总产出，以及工业生产、服务消费、就业、通胀、库存等分项指标变化。本产品旨在通过追踪全球PMI数据及其跨国比较，帮助投资者更早把握全球经济景气变化及行业、国家间分化，并预判中国外需走势的边际变化。

3月全球PMI走势概述 ：全球制造业PMI进一步回升，连续3个月高于荣枯线，显示全球制造业修复动能仍然较强，中国出口增长或继续受支撑。制造业新订单进一步回升，创24个月以来新高，发达国家制造业PMI回升幅度边际放缓，而新兴市场经济体制造业景气度继续改善；全球服务业PMI同样持续回升，但幅度不及制造业。制造业PMI ：美国ISM制造业PMI超预期回升，与Markit制造业PMI的差距显著收窄，英国和日本明显改善，欧元区边际回落但高于去年四季度，中国、印度和东盟回升明显；绝对水平看，印度>拉美>美国>东盟>日本>欧元区；服务业PMI ：全球整体延续回升态势，但改善幅度不及制造业。订单：制造业新订单和新出口订单进一步回升，并创2022年中以来新高。库存：产成品和原材料库存均回落。价格分项：制造业产成品价格小幅回落但仍处高位。具体看：

1. 全球制造业和服务业PMI均持续改善

3月全球制造业PMI回升0.3pp至50.6，连续3个月高于荣枯线。 其中，美国ISM制造业PMI则回升2.5pp至50.3，Markit PMI小幅回落0.3pp至51.9，两者之间的差距显著收窄；欧元区下行0.4pp至46.1，高于去年四季度的43.9；英国和日本分别回升2.8pp和1.0pp至50.3和48.2；新兴市场中，中国，印度、东盟、俄罗斯表现均偏强。
3月全球服务业PMI回升0.1pp至52.5，连续5个月回升。 发达国家中，欧元区和日本明显改善，分别回升至51.5和54.1，但美、英边际回落，分别降至51.7（ISM回落至51.4）和53.1；新兴市场经济体服务业PMI的绝对水平（53.8）仍然显著超过发达经济体（51.9），中国（52.4）、印度（61.2）和巴西（54.8）均边际改善。