【方正金工|海外基金】美国成为主动权益QDII基金第一大重仓区域，FOF持续加仓海外债基减仓日本越南权益基金

本文来自方正证券研究所于2024年8月20日发布的报告《 美国成为主动权益QDII基金第一大重仓区域，FOF持续加仓海外债基减仓日本越南权益基金 》，欲了解具体 内容，请阅读报告原文， 分析师：刘洋 S1220522100001 ，联系人： 庞敏 。

摘 要

1 2024Q2 主动权益QDII基金投资情况复盘

24Q2vsQ1投资区域变动最大的10只主动权益QDII基金中，美国、中国香港和中国内地三个区域的持仓变动幅度较大，且变动方向有所分化。

10只基金中，美国仓位提升/降低的基金数量分别为3/6只，除摩根中国生物医药外，其余8只基金美国仓位环比变化幅度均超过10%，华泰柏瑞亚洲企业减仓27.28%，华夏新时代加仓27.19%。

中国香港仓位提升/降低的基金数量分别为6/3只，华泰柏瑞亚洲企业、华夏新时代等5只基金仓位环比变化幅度超过10%。

创金合信全球芯片、博时大中华2只基金加仓中国台湾；创金合信全球芯片、易方达全球优质企业等3只基金小幅加仓日本；博时大中华基金大幅减仓韩国，转向加仓日本、中国香港和中国台湾。

1.3 投资区域（事后分类）标签变动的主动权益型QDII基金

根据我们在《海外基金产品全景系列报告之一:海外基金分类框架与标签体系》给出的事后分类投资区域的判定标准，2024Q2共有19只主动权益海外基金的投资区域（事后分类标签）发生较为明显的变化。

加仓区域包括：中国内地、中国台湾、美国、日本、韩国、荷兰、德国

减仓区域包括：中国内地、中国香港、美国、日本、韩国、法国、印度尼西亚

2.3 海外债基配置规模持续增长，海外权益基金保持高位

权益/债券海外基金持仓规模均持续提升，海外权益基金规模连续两季度超20亿元，海外债券基金规模继续攀升。以各FOF基金前十大持仓来看，2022年下半年以来，FOF基金对海外债券基金（含互认债基）的持仓规模持续增长。

不同类型海外基金中，海外债基2023年以来的相对占比明显提升。2023年以来，FOF基金对海外债券基金（含互认债基）的相对配置占比明显提升，24Q2相对占比达到38.88%（环比增长1.53%），较23Q2同比增长15.99%。

3.2 2024Q2重仓配置海外基金FOF产品一览

不同FOF基金的海外配置思路存在明显差异。国泰旗下偏股FOF产品偏好配置港股权益基金，建信和工银瑞信旗下偏股FOF偏好配置美国和全球权益基金；偏债FOF和平衡FOF则主要配置海外债券基金，宏利全能优选等多只FOF海外债券基金仓位超过20%。

配置海外基金最多的20只FOF基金的重仓配置比例均超过15%，国泰、东方红、工银瑞信、华夏等公司均有多只产品入围。

2024Q2配置海外基金最多的FOF基金依旧为国泰优选领航一年，重仓配置比例为45.11%，全部投向港股权益基金。

宏利全能优选基金二季度大幅加仓海外债基，环比增加超20%，前十大持仓中5只为QDII债基，另外5只为国内短债基金。

3.3 不同区域重仓海外权益基金一览

投资区域方面，FOF基金对不同区域海外权益基金的配置偏好及思路变化不大，港股及美股基金重仓标的仍以宽基指数ETF为主，其余区域重仓标的多为主动管理产品。

二季度环比增持数量较多的基金为纳斯达克100ETF，国泰、华夏、华安旗下纳指100ETF均获增持；减持较多的基金有香港恒生科技ETF、纳斯达克生物科技ETF、摩根日本精选和天弘越南市场。

3.4 不同区域重仓FOF基金一览

二季度配置港股权益基金较多的FOF基金包括国泰和鹏华旗下多只产品，国泰旗下部分产品持仓占比超30%，重仓持有恒生科技ETF，鹏华旗下产品则重仓持有恒生ETF。

配置美股权益基金较多的FOF基金包括工银、建信、南方等多家公司旗下产品，持仓占比均超10%，头部产品持仓占比近20%，美股基金持仓中第一重仓多数为纳斯达克100ETF。

配置全球权益基金较多的FOF基金包括工银、博时、汇添富等公司旗下产品，多数基金重仓持有广发全球精选、汇添富全球移动互联两只绩优主动管理产品。

亚太区域方面，重仓配置日本权益基金的FOF基金数量较多，主要集中于国联、上银等公司旗下产品，国联基金旗下两只产品持仓仓位均大于5%；南方浩升稳健优选6个月持有二季度增持印度、越南基金，仓位均大于2%；易方达旗下多只FOF基金在二季度减持日本、越南市场基金，但仍持有中韩半导体ETF。

整体来看，重仓配置德国、法国、英国等欧洲权益基金的FOF基金较少，市场对于以上区域的投资较为谨慎。

3.5 重仓海外债券基金一览

2024Q2，FOF基金重仓配置的海外债券基金品种变化不大，仍集中于富国全球债券、摩根亚洲债券、南方亚洲美元债等热门基金，三只基金的配置次数环比均有所增加，其中富国全球债券基金的配置次数达到了45次，较上季度增加10次。

相较于上一季度，重仓海外债基的FOF基金仍在继续加仓，其中宏利全能优选较上季度仓位增加22.83%，其他基金加仓幅度多在3%左右。