被称为“药中茅台”的片仔癀，似乎有意加快资本布局。近日，业绩渐显乏力的片仔癀斥资2.54亿溢价拿下一家年营收为0的公司，而这家公司的股东是片仔癀第三大股东的子公司，因此构成关联交易。在片仔癀看来，此次收购是为了大健康业务的布局，与现有业务形成协同。
千亿中药巨头片仔癀，看上了一家年营收为
0
的公司。
8月9日晚间，片仔癀发布公告称，欲斥资2.54亿拿下公司原控股股东旗下全资子公司手中的资产，且溢价近8成。
颇为有趣的是，该标的2023年经审计的营业收入，以及2024年一季度未审计的营业收入均为0，但片仔癀仍愿意溢价收购该公司，或意指其手中持有的国内首家风油精生产厂家30%的股权。
这并不是片仔癀第一次进行资本布局，公司似乎早已察觉到过于依赖单一产业对业绩的影响，并早早开始布局，也投资了不少资产，意图为公司觅得第二增长曲线。
重金收购股东方
溢价近八成，片仔癀欲拿下关联方标的。
近日，片仔癀发布公告表示，其全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司（以下简称“片仔癀投资”）拟以自有或自筹资金2.54亿元向漳州市国有资产投资经营有限公司（下称“漳州国投”）收购漳州市明源香料有限公司（下称“明源香料”）的100%股权。
此次交易还构成关联交易，因为漳州国投原是片仔癀控股股东九龙江集团旗下全资子公司，2024年2月，漳州国投刚刚被划转到漳州市国有资本运营集团有限公司，后者为公司第三大股东。
公开资料显示，明源香料成立于1980年，由原漳州市香料总厂改制后设立，经营范围包括传统香料制品经营、香料作物种植、以自有资金从事投资活动等。
为了顺利拿下明源香料，片仔癀选择“加钱”。根据公告披露，此次交易作价以评估值为依据，评估基准日为2023年12月31日，明源香料经审计后的股东全部权益账面价值为1.43亿元。
但经采用资产基础法评估，确认明源香料股东全部权益价值评估值为2.54亿元，
增值1.12亿元，增值率为78.29%。
若仅从业绩表现看，明源香料似乎配不上如此高的溢价。根据公告披露的信息，明源香料2023年经审计的营业收入，以及2024年一季度未审计的营业收入均为0；净利润方面，2023年公司盈利了1394.26万元，2024年一季度更是亏损了700元。
对此，片仔癀解释称，评估增值原因为明源香料子公司评估增值，即其对漳州水仙药业股份有限公司（以下简称“水仙药业”）30%的长期股权投资评估增值1.12亿元。
公告中表示，水仙药业是一家集科研、开发、生产、销售为一体的制药企业，其主导产品为水仙牌系列产品：风油精、无极膏、丁硼乳膏、软脉灵、满山白、眠安宁等。水仙药业的盈利板块主要基于风油精的销售，盈利模式较为稳定。
在评估基准日2023年12月31日持续经营前提下，
水仙药业的所有者权益账面价值为6.31亿元。经采用收益法评估后，所有者权益评估值为9.56亿元，增值3.25亿元，增值率51.47%。
此外，片仔癀还表示2022年以及2023年，水仙药业的营业收入分别为2.83亿元、3.06亿元，净利润分别为3502.73万元、4700.82万元，现金分红分别为1000万元、2000万元。
假设收购完成后分红水平保持在1000万元，则每年将为公司带来300万元的分红现金流入。
对于此次交易，片仔癀在公告中表示，此次交易是基于大健康产业链上下游的综合考虑，为进一步聚焦主业发展，以期发挥产业协同效应，并积极探索和培育新的增长点。
正如片仔癀在公告中所言，公司积极投资的背后或许正是为了平滑业绩曲线，谋求更多的利润点。
在片仔癀官网的品牌介绍里，“神药”的故事始于明朝末年。
一位宫廷御医携片仔癀秘方来到漳州，隐居璞山岩寺削发为僧，并依据宫廷秘方，用上等麝香、牛黄、田七、蛇胆等名贵中药材，炼制成药锭，专治热毒肿痛，内服外敷均可。
寺庙附近百姓患疾者甚众，寺僧广为施治，宫廷秘方，就此落地生根。当时片仔癀切片分服，每次一片即可退癀，因此，民间俗称“片仔癀”。此外，中日建交、1988年上海爆发甲肝疫情的背后，似乎都有着片仔癀的身影。
2003年，片仔癀正式在上交所挂牌上市，此后十多年股价一直十分平稳，直到其“护肝传闻”的出现，市场一起见证了片仔癀的“疯狂”，
甚至原本出厂价为590元的片仔癀锭剂，单粒价格一度被炒到了1600元。
彼时的片仔癀不仅“供不应求”，公司股价也是一路上行，其市值一度逼近3000亿。然而，资本盛宴散场后，片仔癀的业绩和股价逐渐归于理性。
7月24日，片仔癀公布上半年业绩快报，报告内容显示，公司上半年实现营业收入约为56.5亿元，同比增长11.99%；归母净利润约为17.2亿元，同比增长11.61%。
表面上看，公司的营收和净利润均实现了两位数的增长，但相较于此前的增幅，此次半年报业绩增幅却完全称不上优秀。
因为根据片仔癀公布的2024年一季度报数据，片仔癀营业收入31.71元，同比增长20.58%；归母净利润9.75亿元，同比增长26.61%。
这意味着片仔癀第二季度营业收入约为24.79亿元，同比增幅仅为2.61%；归母净利润约为7.45亿元，同比更是下降了3.37%。或受此影响，片仔癀业绩快报发布次日，股价跌幅近8%。
片仔癀对此解释道，公司核心片仔癀系列产品及化妆品的销售收入实现较大增长，但重要原材料成本的上涨对利润空间造成了压缩。公司将密切关注原材料等行业政策变化，主动适应医药行业发展趋势，完善风险管理策略。
从中不难发现，打造第二增长曲线对片仔癀的重要性，片仔癀确实也在不停布局，不久前，片仔癀刚刚斥资两亿，参投了圆山大健康产业投资基金。
