本文报道了阿里巴巴出售银泰商业100%股权给雅戈尔财团的消息。阿里巴巴为此承担亏损，而雅戈尔创始人李如成通过投资和房地产支持服装业务，并看好线下商业未来。文章还提到了雅戈尔收购银泰的细节尚未公布，以及其现金流状况及负债情况，引发对未来发展的思考。
阿里巴巴同意将银泰商业的全部股权转让给由银泰管理团队成员和服装巨头雅戈尔组成的财团，预计将亏损约93亿。
李如成靠投资和房地产支持服装业务，收购银泰商业显示出对未来线下商业布局的看好。但雅戈尔的负债和现金流状况需关注其收购细节和投资风险。
阿里巴巴近年来不断调整战略重心，大力发展电商和其他业务，同时寻求物流、盒马生鲜、阿里云等上市融资的可能。并疯狂变卖资产以自救。
生意嘛，有赚有亏。
马云，也在为数年前的战略失误买单。
阿里巴巴为此付出惨痛的代价：93亿。
没错，靴子落地了。
今天，阿里巴巴宣布：
同意卖掉银泰100%的股权。
而接盘方，是服装巨头雅戈尔，银泰管理团队成员组成的财团。
卖掉银泰后，阿里巴巴能拿到74亿。
这笔交易，阿里巴巴比买房还亏，预计亏损约93亿。
两个月前，阿里把高鑫零售（大润发）摆上货架，如今又卖掉银泰。
阿里的收缩战略，已经十分明显。
有趣的是，这次的接盘侠雅戈尔，其老板李如成是宁波富豪，被誉为“中国巴菲特”。
雅戈尔创始人李如成
靠投资和房地产来反哺服装生意，他还被外界称为“最不务正业”的老板。
雅戈尔收购银泰，是明智还是傻？
阿里巴巴和银泰的“十年孽缘”，始于2014。
2014年3月，阿里巴巴花了53.7亿，战略投资银泰商业。
次年，银泰创始人沈国军主动进行股权调整，阿里成为银泰商业单一最大股东。
左沈国军，右马云
沈国军与马云多次同框出现，是商业战场上的“兄弟”。
早在2006年，马云在杭州西湖成立高端会所“江南会”，沈国军就是发起人之一。
二人还共同发起云锋基金、成立小额贷款公司（后来发展成网商银行）、菜鸟网络等等。
原以为阿里的入局，能让银泰更上一层楼，可不曾想，零售业迎来寒冬。
到了2017年，阿里巴巴突然宣布，与沈国军联手，私有化银泰商业。
开出的条件是，溢价42%，以每股10港元收购在外流转的股份，预计私有化所需最高现金约198亿港元（185.59亿人民币）。
如今看来，这笔巨额私有化大单，阿里巴巴是亏惨了，直接打了4折。
最近几年的变革动作来看，阿里有意“自救”。
发展重心放回电商，同时寻求物流、盒马生鲜、阿里云等上市融资的可能。
从去年开始，阿里巴巴就疯狂变卖资产。
包括退出车来了；多次减持光线传媒、商汤科技、华谊兄弟、小鹏汽车、快狗打车等上市公司股份；出售大润发、B站全部持股等。
狠狠砍了自己一刀。
接下来说说接盘侠——雅戈尔。
在正式公告官宣前，雅戈尔的股价上午就已经出现异动。
盘中一度触及涨停，收盘股价涨幅已经有所回落，总市值约434亿。
雅戈尔是上世纪诞生的服装巨头，已经有45年历史。
创始人李如成曾描述：当年，他和70多名知青、农民一起创业起家。
到90年代，雅戈尔转向国外合资，1998年上市逐渐发展成为一家服装巨头。
雅戈尔卖得最好的是男装，它自认男衬衫、男西服在全国市占率第一。
值得一提的是，雅戈尔的服装生意，毛利率也高得吓人。
但有意思的是，雅戈尔的业绩，并不是靠卖衣服赚来的。
而是李如成炒股、做房地产挣来的。
李如成被称为“股神”，原因是，他是经历过2007年大牛市的人。
他不仅投资中信证券赚得盆满钵满，还入股了宁波银行。
到现在，雅戈尔仍然靠中信股份、宁波银行的分红获得不错的投资收益回报。
今年前9月，雅戈尔收入84亿，其中卖衣服的收入为45.9亿，同比下降超10%，另一半收入则主要靠房地产和投资。
已经不再拿地搞开发的雅戈尔，靠尾盘预售收入也有25亿，结转营收40亿；而投资收回资金16.7亿。
可见，即便服装生意已经“停滞不前”，收入下滑了，但靠房地产、投资的补血，雅戈尔还是能活得不错。
截至2024年9月末，雅戈尔的账上现金有80亿。
问题就在于，雅戈尔的负债也不小，怎么买下银泰才是重点。
毕竟，雅戈尔的流动负债较大，短期有息负债合计高达147.6亿，现金短债比仅为0.54，可见现金流是非常紧张的。
目前尚未知悉收购银泰的细节，但雅戈尔的现金流并不宽裕，这笔大投资恐怕得慎重。
去年，雅戈尔还花费约13.4亿元从美邦服饰手中买下了多个城市门店。
今年，雅戈尔又要收购银泰，可见，李如成看好未来线下商业的布局。
但这些重资产的布局，是否也会成为雅戈尔未来的羁绊？
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