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注意,可能要出货了

海榕财富风险投研  · 公众号  ·  · 2023-02-07 21:17

正文

大家好,我是海榕君。

最近市场狂炒科技股 ,A股市场最开始以人工智能为主线,现在渐渐衍生到数据、算力、算法的软件公司,又衍生到云计算、网络安全、游戏类、半导体芯片公司。

但是A股的科技股很多都是概念性质的,主题性质的,后期大概率出不了业绩,主要因为很多软件公司都是项目制的,项目制的定价权能力差,回款现金流能力差。另外一方面, 产品类的公司比较少 ,有定价权的公司就更少了,但国家又非常支持科技创新。

科技股已经炒了2周了, 现在有点“过热”的感觉, 可能要出货了 。春节期间 ,港股市场涨幅第二板块就是软件行业,主要是因为AI聊天机器ChatGPT在美股开始爆火,A股机构打出这样的标题“ChatGPT或引领下个十年”。过年期间,美股有一家新媒体公司Buzzfeed ,在计划用ChatGPT做内容之后,股价2天翻3倍。微软也对ChatGPT的开发商OpenAI增加投资数十亿美元。

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ChatGPT的风,今天也刮到了港股市场,互联网公司百度大涨15%,主要是因为 百度推出“类ChatGPT应用”文心一言,将于3月份完成内测,面向公众开放。
国内最正宗的AI公司就是百度了,百度从2013年开始转型人工智能以来,已经积累10年,这10年市值一直没有涨,和微软前期类似,微软股价曾经也有10年不涨的阶段,但是微软在找到云计算的商业模式后,股价一飞冲天。
百度的业务基本可以分为三类: 广告业务和非广告业务,爱奇艺收入。广告业务包括搜索+信息流的业务,非广告业务包括云计算,智能家居,Apollo汽车智能化,萝卜快跑,百度地图等业务。
广告业务是百度的根基,也是现金流的来源。在2022年Q3季报中,这部分业务表现还不错 ,收入187亿元,10%的环比增长,同比下滑4%,3季度总营收324亿元,广告业务的收入占比已经降低到57.7%,腾讯的广告业务同期下滑了5%,分众传媒和其他广告公司更惨。

非广告业务中达到65亿元,主要是百度云和辅助驾驶解决方案,也是百度估值最具想象力的部分,这部分业务在Q3增长20%,在总收入中占比20%, 在总收入的占比越来越高。

1. 智能云 根据据 Canalys的统计,2022 年第二季度中国大陆的云基础设施服务支出同比增长 11%至 73 亿美元,占全球整体云支出的 12%。按市场支出份额计算,阿里云、华为云、腾讯云和百度智能云占比分别为 34%,19%,17%,9%,总计占 79%,其中,百度智能云市场同比增长25%。


2.  辅助驾驶  在3季报中,百度披露了一项重要内容: 市场对百度Apollo汽车智能化解决方案的需求日益增长, 近期其累计定点及签约金额预计达到114亿元 。第三季度,百度与中国最大的汽车科技公司之一深化了合作关系,将在其一款流行车型上应用ANP(Apollo领航辅助驾驶)、AVP(自主泊车)和高精地图。 合作方大概率是比亚迪 ,可以说是强强联合,我试驾过比亚迪汉,比亚迪的车机系统稍微差一些,百度正好可以补足这个弱点。


百度这家公司是一个烟蒂股+可能二次转型成功的公司,投资的时候,立足于广告业务 ,广告业务稳定,百度的估值就有底。 其次注意 百度的现金+短期投资有1600多亿人民币,也是参考的一个维度,另外注意百度在人工智能可能获得的大额合同。


其他重要的消息面

  1. 今天北向资金流出38亿 ,买入最多的是贵州茅台,泸州老窖, 恒生电子,卖出最多的是比亚迪, 主要原因是昨天美元指数又小幅度上涨 0.62%。

  2. 国内流动性在收紧, 今天央妈披露,2月6日在内,节后央行公开市场逆回购规模达到10380亿元,到期量为28290亿元,净回笼资金17910亿元。进入2月后, 央行逆回购操作规模逐渐放缓 ,连续下降至2月3日的230亿元。央妈逆回购因为就是央行用资金向商业银行购买债券,并约定在某个日期商业银行买回。因此在逆回购存续期间,商业银行可用资金增加,相当于央妈投放了流动性。

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今年投资的一个特征是“强预期弱现实”,消费股最近走势一般一个原因是,市场接着会披露2月份的社零数据,进入3月份就开始披露1季报的数据。 春节之前,市场已经连续涨了一波,消费要想销量好,离不开大家的支持,需要业绩兑现。


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