焦炭弯道超车，即将领跑黑色？

焦煤焦炭作为黑色系里的奇葩品种，行情节奏历来都是“慢两拍”，所以经常看到基本面和盘面背离的状态出现。

比如当下，对于焦炭现货已经累计下调350元/吨，而盘面却异常欢乐。

唐山、武安等地区焦企限产加剧，徐州地区焦企目前仍尚未正式出焦，但焦企库存还在持续增加，虽然焦企已经尽量保持低库策略，但架不住需求平淡。

山西环保内查结束、徐州高炉复产带动一部分需求，虽然随着唐山、邯郸等地区开始限产，对于焦炭需求的削弱更加明显，但此前期货价格已经反映出来，预计盘面提前兑现现货的“下跌”。

随着本周唐山各地限产政策文件发布，发现要求并不严格，据点钢网数据，迁安高炉限产30%，但几个大型钢厂已经实现部分“汽转铁”，换来了“20%的减产”折扣，丰南国丰要求减产37%（实际在6月份国丰已经做到），其余钢厂要求不低于20%，遵化只要求10%，津西香港发公告减产20%，乐亭减产30%，预计唐山地区环比减产生铁4-5万吨，比预期减产量少了一大半。

所以今天焦炭价格大涨也是对预期差的修复，钢厂限产力度削弱直接刺激原料价格向上涨。从上图也看到期货往往领先现货将近两周，目前期货盘面提前抬头，也可以看作对基差的修复。