2021-0525-股债双牛，积极向上（内附最值得投标的招行小微债！）

• 这周发行缴款压力还挺大的，要是财政支出不给力，是不是资金要紧一紧了？ 只看政府债就够了其他债不用看，其他债就是从a银行转到b银行，不影响流动性，只有政府债是从银行到国库 。

• 政府债的到期的分布也会影响流动性。如果政府债是先到期，再缴款，冲击会小，因为政府债的还款是分期不断收进国库专用的账户 。所以，到期类似一次性释放流动性，如果是先缴款，再到期，那对流动性的冲击更大。（我韬姐）

今天市场最值得一提的，还是股债商汇“大四喜”，同时还是个大一号的大四喜，汇率突破6.4，股票指数全面上攻年线收红，T高位震荡一度情绪低落但尾盘还是翻红并稳守98.4关键点位，唯独商品略弱，但工业品指数稳守季线录得近五个交易日第一根阳线。这类盘面组合虽略有些反逻辑，但也不算罕见。印象中上一次出现是在20年1月中旬，疫情爆发前夜；再前次是在19年7-8月，贸易战下半场开启前后，更早些印象深刻的则在16年的7-8月。这几个样本来看，大四喜演变的结局存在不确定，但月度级别来看大类资产变盘的概率一定在增加。

盘面细节来看，今天又是日内完成调整的经典走势，盘前现券收益率延续前日继续上行，210205回到上周四3.49-3.50区间，期货开盘后2109多头大幅减仓带动价格下探，但在98.30逐渐企稳，10:30多开叠加空平，2109价格稳定至98.3-98.36区间，期间205在3.4975-3.50区间受到明显支撑，未能有效突破。午后2109多头连续开仓近1200手，T拉升翻红，长端收益率快速下行，整条曲线再度牛平收敛。（怎么样，今天换个大佬写的就是比我好！你问我干嘛去了，看下面，这才是重点！）

就在这股债双牛的日子里，我们即将迎来 21 招商银行小微债02的发行！

【21 招商银行小微债02】
★6月3日簿记
★项目全称：2021年招商银行股份有限公司第二期小型微型企业贷款专项金融债券
★项目要素：200亿，3年期，小区间3.1%-3.3%，AAA/AAA（中诚信），银行间
★估值参考：21招商银行小微债01（2.81Y，0524估值3.1959%）。

星黛露说得好： 上午tkn ，下午赚，今天tkn ，明天赚，

3月份买的 招小微 现在赚，而且赚翻翻！ 不要犹豫，不要错过！人间值得！