正文
每日系统性复盘，关注“
龙虎教授
”！简单快速掌握市场大势！
投资的核心是什么
投资，用最简单的话说！舍弃一种资产，获得另一种资产的回报。最重要的便是DCF的估值方法。
首先我们看一下DCF的计算公式以及代表的含义！
CF是公司产生的现金流，r是贴现率，简单的理解成资金的使用成本！
放弃一种资产，获得另一种资产的现金流回报！公司的经营也是如此，利用公司的“生产成本”获得另一种的“产品利润”。
这个公式最核心的是（1+r）的t次方，其中r是代表了资金的使用成本，大家都知道“借钱有利息”，所以r代表的资金使用成本是非常关键的核心！
资金的使用成本
说道成本，有很多，最重要的是时间成本，因为人生是短暂的，所以时间成本便体现在“资金成本”上，另一个比较重要的成本是“人力成本”，也是就是你付出的劳动与产生的收益比率问题。
人力成本、时间成本都可以用“资金成本”来表达！
首先资金的使用成本与什么有关呢？主要是与当下的“信用与利率”有关。而信用与利率都可以用“r代表的贴现率”表示。
十年国债代表了市场的无风险收益率+市场的通胀水平。
十年国债反映了市场的经济状况，从而反映了市场的杠杆。央妈通过控制货币影响十年国债，影响上次航的融资成本从而影响“DCF”的估值变化。
如何用DCF来计算
DCF不只是可以计算上市公司的投资价值，计算我们日常见到的项目也可以，比方说：假定公司A在期初投资300万元在钢铁侠项目上，该项目预期未来五年能产生的现金流为：100万元，110万元，120万元，130万元，140万元，贴现率15%
计算的结果是393万，高于300万，是一个非常合理的投资！
DCF的公式可以用不同的介入解释！上面是现金流的角度，下面我们从“贴现率角度”“未来价值”角度来解释：
不同资产的现金流折算方法
如果买一棵苹果树，它的价值取决于从现在一直到苹果树枯死期间，一共摘下的所有苹果的价值，加上最后卖掉枯萎苹果树的清算价值，并减去这部分的成本。最后用合适的折现率折现得到的净值。
如果买了一套房子出租，价值取决于未来每年能收到多少租金，每年付出多少维护成本，以及最后拿到市场上去卖掉房子得到多少钱，然后把这些现金流折现。
如果投资收藏一幅齐白石的画，那么它的现金流只有一次，它的价值就是下次卖出这幅画时，对方会出多少钱，然后折现。
衡量资产价值的方法
一项资产的价值有：
1、历史成本价值
2、账面价值
3、市场公允价值
4、清算价值
只有现金流折价价值是我们得到的，其他都是我们付出的！
不管是历史价值，账面价值、市场公允价值、清算价值都是在计算公司过去的价值，而我们要计算的是公司未来的价值，出发点不一样。
回购股票的看法
一个公司价值100亿市值，目前市值50亿元。这个公司便可以用自己的现金回购公司的股票。只有当公司的股价低于“内在价值”时，回购才对公司有意义！
什么样的现金流公司值得做！
根据现金流的特点，把资产分成三类
-
现金资产
-
交易类资产
-
股权类资产
-
现金类资产：缺点，通胀是最大的敌人，即使温和通胀也不好。表面看起来安全。（不能作为大比例资产的选择，）
优点：流动性较好，保护其他资产。现金是氧气！
银行理财不是现金流资产
交易类资产：没有产生性、不能持续创造现金流。没有生产性的资产！
例如黄金、原油、比特币、艺术品
股权资产：有生产性，可以持续产生现金流。例如：企业、商铺、农场、租赁。
