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估值因子表现出色，三大指增组合本周均战胜基准【国信金工】

量化藏经阁 · 公众号 · · 2024-05-12 14:18

正文

主要结论

一、本周指数增强组合表现

沪深300指数增强组合本周超额收益0.42%，本年超额收益7.53%。
中证500指数增强组合本周超额收益0.53%，本年超额收益9.88%。
中证1000指数增强组合本周超额收益1.67%，本年超额收益9.70%。

二、本周选股因子表现跟踪

沪深300成分股中单季EP、预期PEG、股息率等因子表现较好。
中证500成分股中预期EPTTM、EPTTM、单季EP等因子表现较好。
中证1000成分股中单季EP、预期EPTTM、EPTTM等因子表现较好。
公募基金重仓股中三个月反转、高管薪酬、三个月机构覆盖等因子表现较好。

三、本周公募基金指数增强产品表现跟踪

沪深300指数增强产品本周超额收益最高1.27%，最低-0.65%，中位数-0.10%。
中证500指数增强产品本周超额收益最高0.79%，最低-0.55%，中位数0.23%。
中证1000指数增强产品本周超额收益最高1.11%，最低-1.23%，中位数0.25%。

一

国信金工指数增强组合表现跟踪

国信金工指数增强组合的构建流程主要包括收益预测、风险控制和组合优化三块，我们分别以代表大、中、小盘的沪深300、中证500和中证1000指数为基准构建指数增强组合，近期组合的表现如下图：

国信金工指数增强组合表现如下：

沪深300指数增强组合本周超额收益0.42%，本年超额收益7.53%。
中证500指数增强组合本周超额收益0.53%，本年超额收益9.88%。
中证1000指数增强组合本周超额收益1.67%，本年超额收益9.70%。

二

因子表现监控

我们分别以沪深300指数、中证500指数、公募重仓指数为选股空间，构造单因子MFE组合并检验其相对于各自基准的超额收益。

1

沪深300样本空间中的因子表现

我们以沪深300指数为样本空间，对常见选股因子构造其相对于沪深300指数的MFE组合并跟踪其表现，具体表现如下图。

以沪深300指数为选股空间：

最近一周，单季EP、预期PEG、股息率等因子表现较好，而单季超预期幅度、DELTAROE、DELTAROA等因子表现较差。
最近一月，一个月换手、三个月机构覆盖、三个月换手等因子表现较好，而EPTTM、一个月反转、预期EPTTM等因子表现较差。
今年以来，一年动量、预期PEG、预期BP等因子表现较好，而一个月反转、特异度、单季营收同比增速等因子表现较差。

2

中证500样本空间中的因子表现

我们以中证500指数为样本空间，对常见选股因子构造其相对于中证500指数的MFE组合并跟踪其表现，具体表现如下图。

以中证500指数为选股空间：

最近一周，预期EPTTM、EPTTM、单季EP等因子表现较好，而特异度、一个月反转、标准化预期外收入等因子表现较差。
最近一月，预期EPTTM、三个月机构覆盖、DELTAROA等因子表现较好，而单季SP、SPTTM、特异度等因子表现较差。
今年以来，预期EPTTM、单季EP、单季超预期幅度等因子表现较好，而非流动性冲击、一个月反转、三个月反转等因子表现较差。

3

中证1000样本空间中的因子表现

我们以中证1000指数为样本空间，对常见选股因子构造其相对于中证1000指数的MFE组合并跟踪其表现，具体表现如下图。

以中证1000指数为选股空间：

最近一周，单季EP、预期EPTTM、EPTTM等因子表现较好，而特异度、非流动性冲击、三个月反转等因子表现较差。
最近一月，单季ROA、三个月机构覆盖、EPTTM一年分位点等因子表现较好，而BP、特异度、预期BP等因子表现较差。
今年以来，EPTTM、单季EP、预期EPTTM等因子表现较好，而一个月反转、非流动性冲击、特异度等因子表现较差。

4

公募重仓指数样本空间中的因子表现

我们以公募重仓指数为样本空间，对常见选股因子构造其相对于公募重仓指数的MFE组合并跟踪其表现，近期表现如下图。

以公募重仓股指数为选股空间：

最近一周，三个月反转、高管薪酬、三个月机构覆盖等因子表现较好，而单季营利同比增速、单季净利同比增速、单季超预期幅度等因子表现较差。
最近一月，三个月波动、一个月波动、一年动量等因子表现较好，而三个月反转、一个月反转、高管薪酬等因子表现较差。
今年以来，一年动量、3个月盈利上下调、一个月波动等因子表现较好，而一个月反转、三个月反转、高管薪酬等因子表现较差。

三

公募基金指数增强产品表现跟踪

我们对统计区间内上市满三个月的公募基金指数增强产品的超额收益进行跟踪，主要包括沪深300指数增强产品和中证500指数增强产品，在计算区间超额收益时，我们以95%*基准指数收益率作为业绩基准。

1

公募基金指数增强产品数量及规模

目前，公募基金沪深300指数增强产品共有60只（A、C类算作一只，下同），总规模合计619亿元。中证500指数增强产品共有63只，总规模合计498亿元。中证1000指数增强产品共有46只，总规模合计207亿元。

2

沪深300指数增强产品表现

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