【天风汽车 崔琰团队】8 月库存首退警戒线下 关注行业金九银十 - 周观点

1.1.本周行业观点

8 月份中国汽车经销商库存预警指数大幅下滑 首次退至警戒线以下。 中国汽车流通协会数据显示， 2017 年 8 月库存预警指数为 47% ，比上月下降 5.4pp ， 已退至警戒线以下。 重卡销量再超 9 万辆，达 9.1 万辆，环比微增 1% ，同比则大幅增长 84% 。 路虎揽胜星脉等 23 款新车将于 9 月上市。 2017 泰达汽车论坛将于 9 月 8 日启幕。

【汽车】 乘用车周期与成长并存，建议关注乘用车板块中成长性强的标的， 包括A股的【上汽集团、众泰汽车】，以及港股【广汽集团、吉利汽车】，自主零部件【继峰股份、拓普集团、新泉股份、精锻科技、宁波高发】。

【电动化】 在Model 3与双积分的双重压力下整车巨头明确新能源转型决心并持续加大投放力度抢夺市场，2018年全球市场将随供给改善而迅速突破，重点关注以特斯拉为首的新能源爆款乘用车及其产业链投资机会。 推荐特斯拉产业链标的【拓普集团、国机汽车、旭升股份】、电动化零部件标的【奥特佳】，建 议 关注【 银轮 股份、宇通客车】。

1.2.本周市场回顾

2.本周行业要闻

2017年8月，我国市场共约销售各类车型9.1万辆，环比微增1%，同比则大幅增长84%。这个9.1万辆的月度销量，也刷新了重卡市场8月份销量的历史记录。从月度销量来看，月销量超万辆的企业有四家，分别是解放、东风、重汽和陕汽。

（二）8月份中国汽车经销商库存预警指数大幅下滑首次退至警戒线以下

中国汽车流通协会发布的“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（VehicleInventory Alert Index）显示，2017年8月库存预警指数为47.1%，比上月下降5.4个百分点，已位于警戒线以下。

【点评】 本月库存预警指数大幅下降，主要是因为车展和经销商的促销刺激了市场，亦表明着汽车市场正在回暖，随着金九银十的到来，消费情绪有望继续转暖。

（三）九月上市新车盘点

金九银十即将到来，九月期间，将有23款新车面世，其中SUV占据半数，共有13款SUV。同时还有7款轿车以及3款MPV也将在九月上市。包括路虎揽胜星脉系列、东风雪铁龙天逸系列、东风风神等SUV，大众GolfGTE、北京现代全新纳瑞等轿车和比亚迪宋Max等MPV。

【点评】 汽车销售旺季即将来临，各车企手段频出，有望刺激整体消费情绪，但老款车型销售承压较大，需继续跟踪销量数据。

（四）预售价15.5万元长城wey vv5上市

在8月31日长城wey vv5如期上市，预售价15.5万元。wey vv5作为wey家族的第二款车型。它的尺寸与哈佛H6基本相同。在外观方面，weyvv5秉承了兄弟款型vv7的特点。内饰简洁且科技感十足，圆形出风口搭配时下流行的9英寸悬浮式中控显示屏，视觉效果较为出色。动力方面与全新哈弗H6车型保持一致，同时搭载7速双离合变速箱。

【点评】 定位紧凑型SUV的VV5s无论在外观设计还是内饰配置方面，都超越了很多同级别的合资车水平，期待市场的验证。

（五）2017泰达汽车论坛将于9月8日启幕

9月8日，第十三届中国汽车产业发展（泰达）国际论坛（以下简称泰达汽车论坛）即将在天津滨海新区拉开帷幕，届时，1000余位国内外行业精英将在此激辩热点议题，研判产业发展前景，为汽车产业发展贡献最高质量的思想碰撞，为业内预判未来发展方向提供重要参考。

十三年来，泰达汽车论坛因观点的前瞻性备受行业推崇，被业界定位为“汽车产业发展风向标”，每一届论坛所研讨的多维议题，均成为未来行业发展热点。

【点评】 本次的汽车论坛正值汽车市场的回暖期，或为今年下半年乘用车市场的销量格局产生一定影响。

（一） 全球7月新能源乘用车同比增长39% 比亚迪夺冠

EV Sales最新数据，全球新能源（纯电动和插电式混合动力）乘用车市场7月份的销量近8.8万辆，增幅达到39%。今年前7个月的累计销量已超过50万辆，同比增长43%，市场份额超过1%，全年销量突破100万辆确定无疑。7月车型销量全球排第一的是比亚迪宋PHEV，销量为5,069辆；第二、第三分别为丰田Prius Prime、北汽EC180。

【点评】 今年全球范围内的新能源汽车市场都在持续回暖，7月中国和国外市场表现都不错，新能源2.0时代新车都取得了很好的表现。

（二） 雷诺-日产联盟与东风集团 成立电动车新合资公司

【点评】 未来会有越来越多的合资公司，但反向也会促使政策发生细节变化。

（三） 第 8 批新能源汽车推荐目录发布 95 家企业的 273 个车型入选

【点评】 建议持续跟踪乘用车新车型情况，量变推动质变的情况应该非常显著。

（四） 京沪发布最新新能源汽车备案目录

北京：8月28日，北京市经信委发布“北京市示范应用纯电动小客车产品备案信息（2017年第4批）”，共有东风E30L/俊风ER30、海马@3、奇瑞艾瑞泽5e、北汽EU300、北汽新能源EC200/ EC180/ LITE/ EV300、重庆长安逸动ev等7家企业的10款车型入选。8月25日，北京新能源汽车产业协会公示了第4批新能源备案目录的专家审核结果，江淮iEV7和奇瑞瑞虎3xe两款车型未通过审核，需按专家意见补充相关材料。

上海：8月31日，上海市经信委发布8月份新能源汽车备案目录，共有26款新能源汽车入选，其中有北汽EC180、东风E30L、知豆D2、康迪K17A、比亚迪秦、吉利帝豪EV（三款）、大通EG10、艾瑞泽5e10款新能源乘用车；有比亚迪、南京金龙、上海申龙、安凯客车、宇通客车等企业的16款新能源商用车。截至目前共有72款新能源汽车进入上海市备案目录，其中54款新能源乘用车，18款新能源商用车。

【点评】 除东风外基本是原有车企持续更新车型；新车型进入市场对推动消费有帮助，但京沪两地量比较有限，所以更多地仍然是存量竞争格局变化。今年仍然是相对看好北汽、比亚迪、吉利、上汽的表现，知豆D2本次进入上海备案目录预计也将获得更好的月销表现。

（五） 中电联就《电动汽车无线充电系统 特殊要求》等三项国标征求意见

【点评】 无线充电作为最为变革的新能源汽车充电方式一直被寄予厚望，去年国际标准已出，产业持续发酵，国内标准陆续确定将加速标准产品的产生。

2.3. 智能汽车

（一） 2019 年量产 百度 & 江淮合作开发自动驾驶

8 月 29 日，江淮汽车向百度交付了 32 台江淮瑞风 S3 用于高精度地图数据的采集。交付仪式上，百度和江淮汽车首次对外透露，江淮汽车已成为百度 Apollo 自动驾驶开放平台的首批重要合作伙伴，百度将为江淮汽车提供包括高精地图、自定位、环境感知、决策规划等自动驾驶方面的关键环节数据。

【点评】 Apollo 阵营再添一员，期待巨头后续进展 。

（二） 国家智能网联汽车应用（北方）示范区开工

8 月 31 日， 国家智能网联汽车应用（北方）示范区在长春净月启明软件园正式开工。 启明信息投资建设的北方示范区将成为东北首家基于宽带移动互联网的智能汽车和智慧交通应用示范基地。 同时，长春市也将成为智能汽车和智慧交通的国家级“孵化器”， 未来可为辅助驾驶、自动驾驶和 V2X 网联汽车提供 72 种主测试场景和 1,200 个子测试场景 。

【点评】 地方政府大力支持，中国已走在自动驾驶测试前列， 若能有良好的智能网联系统的配合，中国车企有望通过智能汽车行业实现技术突围。

（三） Uber 展示无人驾驶可视化工具 可将数据变成图像

Uber 工程博客最近刊发一篇有趣的文章，从内容看是 Uber 使用 Web 式工具提炼自动驾驶汽车收集的研究数据，将它变成视觉图像。 Uber 文章谈论的重点在于数据的“可视化”，它还详细介绍了自己的工具，工具是以 Web 作为基础的，这样协作起来更容易，开发新功能时调整方向也更简单 。

【点评】 操作简单，协作容易还能将数据表现得更生动，大大方便了公司的研发，如果能够实现或许会被广泛应用 。

（四） 丰田马自达共享智能汽车控制平台

据《日经网》报道，丰田汽车和马自达汽车计划为下一代新车共同研发智能汽车平台。据报道，两家日系车企将共享一种可控制汽车导航、音乐、视频和智能手机连接的核心系统。该系统由开放源代码 Linux 操作系统支持，目前正由丰田研发，并引入马自达进行优化，两家公司将在该控制系统上分别研发个性化特点和应用 。

【点评】 两大公司的合作与共享加快了其智能化发展的脚步，这种模式也许是另一种未来车企智能化发展的方向 。

2017年7月，汽车产销分别完成205.9万辆和197.1万辆，同比分别增长4.8%和6.2%。 其中：乘用车产销分别完成175.9万辆和167.8万辆，同比分别增长2.3%和4.6%；商用车产销分别完成30.0万辆和29.3万辆，同比增长分别增长24.7%和18.4%。

2017年7月，基本型乘用车（轿车）产销分别完成88.6万辆和82.5万辆，同比分别增长1.4%和0.01%；运动型多用途乘用车（SUV）产销分别完成69.8万辆和69.0万辆，同比分别增长12.1%和18.7%；多功能乘用车（MPV）产销分别完成14.6万辆和13.7万辆，同比分别下降19.8%和11.1%；交叉型乘用车产销均完成2.8万辆，同比分别下降29.4%和39.5%。

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