突发惊雷！跳水超600点

降息概率飙升

美国劳工部最新就业数据显示，7月美国新增就业岗位11.4万，再创年内新低，同时薪资增速回落至3.6%，刷新近三年低点。

而失业率从之前的4.1%升至4.3%，这已经触发了预示衰退的“萨姆规则”。萨姆规则指的是，当失业率的3个月平均值比12个月低点高出0.5个百分点时，通常意味着经济已经处于衰退状态。自1950年以来的11次美国经济衰退中，该规则全部得到印证。

而本周公布的7月ISM制造业指数降至八个月低点46.8%，这表明全美制造业动能有进一步下滑的可能性。

货币政策方面，美联储在本周利率会议上维持利率不变，但为9月降息打开了大门。美联储主席鲍威尔当时也谈及了劳动力市场，称对可能出现的大幅波动迹象保持警惕。

因此最新数据无疑将增加降息的概率。联邦基金利率期货显示，9月降息50个基点的概率上冲80%，全年降息空间达到110基点以上。

据第一财经，资产管理机构BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格(Boris Schlossberg)表示，现在的问题可能不是美联储9月会不会降息，而是会不会降息超过25个基点。可以看到的是，关于衰退的讨论和美联储的批评声将越来越大。

高盛现在预计美联储今年将连续三次降息。如果8月份的非农就业报告也疲软，那么可能会降息50个基点。

花旗认为，美联储将在9月和11月的会议上分别降息50个基点，并在12月的会议上降息25个基点，此前该行曾预计美联储会在这三次会议上分别降息25个基点。

摩根大通经济学家费罗利（Michael Feroli）也预测9月和11月分别降息50个基点，但他认为美联储主席鲍威尔可能不想给市场带来不确定性。

美联储官员“泼冷水”

芝加哥联储主席古尔斯比周五向媒体回应劳动力市场和美联储相关问题时表示，美联储应以“稳定”的方式采取行动。

古尔斯比强调，不想对任何一个月的数据反应过度。“我们现在的绝对目标是实现充分就业，而不是破坏和恶化。”

本届FOMC票委、里士满联储巴尔金稍后评价就业数据时称，更大幅度的裁员通常与经济迅速恶化有关。从长远来看，11.4万个工作岗位虽然不如之前那样好，但这是一个合理的数字。

与古尔斯比一样，里士满联储主席没有支持更激进的宽松计划。他表示，投票的美联储成员可能会从8月份的就业数据中寻找更多关于劳动力市场放缓速度的证据。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）表示，美联储试图避免发出任何关于未来行动时机的明确信号，而是将注意力继续集中在观察经济数据的演变上。从历史上看，劳动力市场的变化往往非常迅速，美联储需要高度警惕，以防止限制性货币政策对经济产生不必要的冲击。

Simcorp 研究董事总经理布朗（Melissa Brown）表示，数据比预期差很多，但仍然在增长。虽然可能低到足以触发美联储在下次会议上采取行动，但不会低到出现衰退迹象的程度。

英特尔领跌众多科技巨头

而降息预期往往利空科技股。英特尔股价创下40多年来最大跌幅，该股周五收盘重挫26%报21.48美元/股，市值蒸发约320亿美元，这是该股至少自1982年以来的最大单日跌幅。

（图片来源： 东方财富Choice数据，统计截至2024/8/2，不作投资推荐 ）

英特尔最新公布2024财年二季度财报显示，营收128亿美元，同比下降1%，季度净亏损达16亿美元，上年同期净利润15亿美元，同比转亏。

公司从2024年第四财季开始暂停派息，为最近32年来首次暂停派息。英特尔CEO称，第二季度的财务业绩仍令人失望，下半年的趋势比预期更具挑战性。另外，英特尔还宣布将裁减公司15%的员工，共计约1.5万人，这是英特尔有史以来最大规模裁员。

公司还预计第三季度营收为125亿至135亿美元，远低于分析师平均预期值143.8亿美元。英特尔预计不含特殊项目的每股亏损3美分，而分析师预估为每股收益30美分。

业绩公布后，多家大行下调其目标价，其中，大摩将英特尔目标价下调至25美元；德银将英特尔目标价下调至27美元；杰富瑞下调英特尔目标价至28美元。另外，标普将英特尔的评级列入负面信用观察名单。

AI回报前景不清晰

而除了英特尔，其他科技巨头要么被财报拖累，要么受困于AI回报前景不清晰。

比如特斯拉也在此前公布了第二季度财报显示，2024年第二季度，公司营收255亿美元，比去年同期增长2%；净利润为14.78亿美元，同比下降45%。

亚马逊周五盘中下跌超过10%，除了主营业务在线销售增长放缓之外，与其他大型科技公司一样，亚马逊正在加大资本支出，投资于人工智能的基础设施和开发，第二季度的支出约在165亿美元。

谷歌母公司Alphabet和微软上个月都表示，全年的支出将保持高位，以支持开发昂贵的人工智能软件和服务。

但AI的商业回报前景却不清晰。微软的云服务收入增速开始放缓，且AI相关收入占比并未有明显提升。相反，受益于基数较小，谷歌的云服务增速却还在提升。

而7月中旬Meta的CEO扎克伯格和Alphabet兼谷歌的CEO皮查伊都在讲话中暗示，“他们的公司和其他科技业公司可能在AI基础设施方面投资过度，可能过多投入AI”。

但他们同时都承认，如果不这样做，商业风险太高。皮查伊强调，对Alphabet而言，在AI领域投资不足的风险远远大于过度投资的风险。

分析师称，在未来4-5年内，大型科技公司在人工智能方面的资本支出总额可能会超过1万亿美元。因此谷歌别无选择。

投资者将此视为一个信号，表明这项热门技术的回报可能需要比最初预期需要更长的时间。

与此同时，投资者表现出对公用事业和医疗保健等防御性行业的偏好。过去一个月，医疗保健行业增长了4%，而公用事业增长了9%以上。相比之下，费城半导体指数同期下跌了11%。