人民币大逆转！背后的真相是：美国向左，中国向右

今天（9月29日）一大早，人民币对美元汇率就出现了显著的“下调”。

1、人民币中间价下调84点，报6.6369。这是连续第五天下调，也是5月初以来最长连降；过去5天，人民币中间价对美元下跌了500个基点。

2、在岸、离岸人民币直线下挫，日内均跌超200点。其中在岸人民币兑美元一度跌破6.68关口，当前报6.6742。

其中，在岸人民币的走势是这样的：

离岸人民币的走势是这样的：

由此可见，人民币对美元汇率连续4个多月的“大升值”告一段落。自9月8日开始的“贬值”趋势非常明显。

如果说在4个月“大升值”过程中，人民币多头对空头进行了一轮超乎预期的“大屠杀”；那么，9月第二周以来的贬值，则对“恶意做多人民币”的机构和个人，进行了一轮“大反击”。

那么问题来了：今年5月以来的“升值”和“贬值”周期，都是怎么来的？

1、先看升值周期：

升值的原因很简单，就是避免跟美国撕破脸，打大规模贸易战。中美贸易一直不平衡，在每1美元的双边贸易中，大概有0.75美元是美国在买中国货，只有0.25美元是中国在买美国货。不平衡的原因很多，美国限制高技术和高科技产品对中国出口，不容忽视。

特朗普上台之后，虽然中国加大了从美国进口商品，但贸易不平衡的局面没有改观。8月，美国宣布对中国启动“301调查”。为了增加从美国的进口，抑制对美国的出口，人民币出现了一波升值。

当然，过去几个月“特朗普新政”遇阻，也客观上让美元走弱。

5月到9月的人民币大升值中，最显著的信号是5月末央行宣布：在人民币对美元中间价中加入“逆周期因子”。在民间看来，这其实就是央行干预的信号。

在这一波升值中，人民币在岸价格从6.9080升值到了6.4345附近，幅度达到6.8%。基本上扭转了人民币贬值的预期，逼迫一些“换汇党”吐出到手的美元，兑换回人民币。

 2、再看贬值周期：

人民币对美元汇率的大逆转出现在9月8日晚上，当时有媒体报道说，央行发文从9月11日起把“外汇准备金率”从20%调整为0。

它的含义是：取消了一项“抑制人民币贬值”的规定。所以，市场解读为：人民币贬值周期宣告结束。

果然，从那时起，人民币对美元就开始一路走强，对“恶意多头”、“跟风多头”进行了大反击。

央行选的时间点也恰到好处，因为半个月后美联储宣布“缩表”，而特朗普政府随后也公布了“减税”的细节，这两个因素造成了美元的走强。由此可见，中美高层存在畅通的沟通。

9月27日召开的国务院常务会议提出，将对“支持小微企业力度较大”的银行“定向降准”。虽然这不意味着中国货币政策再次转向，但“定向放水”是确定无疑的了。虽然央行还没有正式宣布“定向降准”，但市场预期已经形成。

在美元“缩表”的时候，中国“定向降准”，人民币对美元汇率当然要贬一波。

为了不让大家误解，央行今天通过“逆回购到期”的方式，收回了1600亿资金。

3、人民币汇率将走向何方？

人民币对美元的汇率，稳定是前提。在这个基础上，央行显然试图加大波动的幅度，双向打击投机者。也就是说，“恶意做多”和“恶意做空”人民币的，都要惩罚。央妈要的是“恩威莫测”，让你不敢来投机，是首要目标。

其次，将通过一系列手段，逐步让中美贸易不平衡状况改观，让人民币从“中美贸易因素”中解套，最终走向市场化、国际化。当然，这个过程将比较漫长。

4、要不要换美元

估计很多人会问：我要不要换点美元？我换的美元，要不要换回人民币？我的看法是：

对于普通人来说，如果你未来有实际需求（比如子女即将留学等），还是要换点美元，目前价格比较合理；

如果仅仅是资产配置，那么你要明白一个道理，美元是用来避险的，短期投资收益一定是很一般，这是国家有意造成的一个局面，否则大家都去换了；

如果你只是想挣快钱，还是别换美元，的确没有快钱可挣；

从避险角度，一个殷实的家庭，应该拥有一些美元，而不在乎一两年、两三年的收益，那是你的“资产压仓石”，跟保险柜里的金条一个道理。

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