“我承认都是杠杆惹的祸，同业的负债来得太快太诱惑，才会在刹那之间，只想用它，不断冲规模” （请和我一起用“月亮惹的祸”唱出来吧）
对于银行业来说，这几乎是历史上少有的，负债端成本过高倒逼着资产端重新定价的日子。银行业存款总额没有降，却用破5%的理财收益打响年中揽储战；同业存单利率飙高 ，但净融资额创历史新低；企业开始“弃债投贷”等略显诡异的现象，眼下正交错上演。
有资深银行资产管理和金融市场人士表示，一切根源都在于：跨季节点、MPA考核、一系列去杠杆监管文件显效的因素相叠加，收缩信用扩张的速度。
“资金太紧了，杠杆一下全部卸下，之前买的债根本卖不掉，变不了现。那怎么办？要不就高成本再去融同业负债，要不就高成本从存款端下手。怎么样负债成本都是走高的，利差在收窄。这是一段不太好过的日子。”上述银行人士直言。
但他们也认可这是卸杠杆的必由之路，毕竟目前对资产的监管已经很穿透了，不穿透的是负债，挤泡沫的过程能迫使银行重新审视自己的资产负债表。
一．银行业存款总额没降，却用超5%的理财收益打响年中揽储战
银行的揽储现场，目前已经变成了这样：
农行的一款"金钥匙-如意"90天期浮动收益理财，最高预期年化收益高到了5.7%; 建行的一款一年期“乾元-善盈”，预期年化收益高到了5.6%。大行吆喝得太起劲，股份行也不甘示弱，光大银行的一款138天期新客理财年化收益到了5%；浦发的一款人保客户专属的浮动收益理财，仅35天期预期收益就取到了5.3%！
非银机构机构也在抢资金。其实余额宝的七日年化4.077%并不算高，其他货币基金更不甘示弱，甚至已有货币基金祭出了七日年化5.44%的高位。
为什么？银行很缺存款吗？
数据告诉我们并没有。央行公布的其他存款性公司资产负债表显示，今年前4个月，单位及个人存款增量为41125.95亿；去年同期，单位及个人的存款增量为37021.57亿。也就是说，今年的新增存款比去年的新增存款多了4104.38亿。而从增幅上来看，今年增幅3.10%，去年同期是3.17%，前年同期是2.87%，同样不足以说明银行业总体存款大幅走降。
另外一种说法是银行在二季度末“冲时点”以满足监管对存款的硬性要求。其实这点也不太能站住脚，因为监管绝不是吃素的——银监会早就发布了加强银行存款偏离度管理的要求，明确指出银行月末存款偏离度不得超过3%，这个规定就是为了约束银行月末季末存款“冲时点”的行为，促使银行日常加强存款稳定性管理。
那真正的诱因可能是什么？同样分析资产负债表可得，今年走降的是同业负债。在央行公布的其他存款性公司资产负债表中，同业负债主要包括两项：对其他存款性公司负债以及对其他金融性公司负债。今年前4个月，同业负债减少17498.9亿，去年同期同业负债减少9973.24亿。今年的同业负债比去年多减少了大约1万亿。从增幅上看，今年前4个月同业负债的增速是-5.79%，去年同期的增速为-3.47%，今年的降幅明显高于去年。
目前央行尚未公布5月份该科目情况，银行的二季报也尚未出炉，但是多位银行业人士向记者分析，央行二季度MPA考核、“三三四”专项检查等金融去杠杆等效应叠加，同业负债几乎“只能降不能升”。当同业负债这条渠道被堵得“此路不通”，或者说，即使通但银行间资金成本大幅攀升，那么银行就只能转回到更基础、也更安全的负债渠道零售存款以及零售理财。
这也就是为什么，银行的揽储大战提前打响。
“其实我认为揽储并不是所谓‘钱荒’所致，而是银行在面对利率上行的情况，正常对资产负债进行的调整。期限错配给银行带来了很多利率风险和流动性风险，现在银行通过拉长负债期限、缩短贷款期限、加快重新定价来调整自己的资产负债结构。此前那些比较激进地以高成本来发行存单以撑大同业负债的银行，会受到更多影响，因此也会加码零售端负债获取。”社科院银行研究室主任曾刚向记者表示。
二．同业存单利率飙高，但净融资额创历史新低
用“价市倒挂，有价无市”来形容目前的同存市场，再应景不过。
Wind数据显示，目前全市场3月期同业存单发行利率为5.04%，不到两个月上行了100bp左右；同时，半年期存单也上升了100bp到5.06%。1月期存单同样在不到两个月时间内从4.1%升到了5.09%。
发行价不断攀升的过程中，同存的发行量不升反降。4月同存发行量1.29万亿，环比下降7100亿元；5月同存发行1.23万亿，继续降600亿。尤其是，5月的净融资额为-3303.7亿，创出历史新低。
利率陡然拔高、需求却骤然减少的这两个月，恰好是MPA显效、监管“三三四”专项组分批次进场调查的两个月。也就是说，“去杠杆”的整体基调，已经倒逼着市场推高同业负债定价，调整负债结构。
“大家都不愿意出跨季的钱，因为都要安度六月末。这个时候拆出资金，必然要追加一个风险成本，所以同存的利率飙高。”曾刚说。
“需求只能通过发行量和利率的变化来倒推，目前的情况基本就是需求偏弱了。为什么？一方面是购买同存会导致流动性覆盖率指标的下降，不利于考核；另一方面在于金融监管检查。”华创证券债券分析师吉灵浩说。
三．同业理财价格畸高，供需却开始调头下降
有价无市的情况也出现在了同业理财上。
来自DM金融平台的这三张图直观可见，目前1月期、3月期和6月期非保本理财的指导价已经站上了近三个月以来的最高点。
DM金融平台的监测数据进一步显示，从五月最后一周开始，同业理财价格环比上涨明显，2-3月期理财价格上涨超过50bp，其中千亿规模以上城商行发行的两月期限理财均价更是从4.3%飙至5.3%。1年期保本理财预期收益率已迈过5.0%关口，非保理财报价稳占5.5%-5.6%高位区间。
“二季度考核减少了4%资本充足率的缓冲容忍，银行面临的流动性压力要大于一季度末，负债端成本高企，直接传导至资产端的预期收益。”DM金融平台的分析师告诉记者，同时他还预测，6月同业理财价格仍将继续维持高位，随着跨季特殊时点的临近，1年期理财最高报价有可能破6%。
