好人就得让人拿枪指着？

星球商业评论 · 公众号 · · 2025-03-19 22:00

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港股今年气势如虹，涨幅全球第一，大星就看了下港股新闻，别的股票一个个大涨特涨，有俩股票都几毛钱一股也没人买——丰盛控股和中国高速传动。

丰盛控股还是中国高速传动的大股东，两家企业都在南京，一个是本地知名房地产企业，另一个更是全球风电领域核心零件商。

媒体说爷俩正在打架，已经闹到警察叔叔那里了。因为双方是香港上市公司，公告写得都晦涩难懂，大星看了很久很久才明白，事情还要从2013年讲起。

2013年，中国高速传动定向增发。增发之前的两年，公司业绩很差，2011年净利润同比减少了60%，2012年净利润同比减少了75%。2013年上半年，已经在亏损了。

经常参加定增的朋友们都知道，公司业绩这么差，眼看着现金流要断，这时候来帮一把的西方人叫白衣骑士，中国人叫大侠。

最后中国高速传动找来了6个人参与定增，其中有一个人就占了95%，他没有趁机还价，直接出了十多个亿港币几乎包场买成了二股东。这个人就是当时刚刚在香港上市的丰盛控股的老板季昌群。

中国高速传动最核心的生产公司南高齿简称NGC，而季老板当年的南京建工叫NCG。两家公司当时都在南京一个叫小行的地方，隔着一条小马路，离菊花台不远。多年后周杰伦动情唱到“菊花残满地伤”，冥冥之中自有天意。

大星仔细研究了中国高速传动当时的股权结构，在季老板进来前，公司持股比较分散，创始人胡曰明父子加上所有管理层持股不到四分之一，而美国资本大概是9%。

一家业绩暴跌，现金不充裕，股权还分散，但在全球风电齿轮市场占有率第一的公司，美国人只要10多个亿港币就能控盘，这点成本上市公司好的时候很快就能赚回来。你说他们想不想要？

当然了，大星是根据种种迹象推断，美国人应该是动过心思的，因为这个定增看起来就是个阻止外资收购的毒丸计划。

但任何毒丸计划都有一个难点，如果来救你的人是不是真救，那后续公司创始团队肯定会被扫地出门。

还好，此后的十几年，季老板一直在当大侠。但他可能是忘了，大侠和好人不一定有好报。

定增完成后的几年，季老板和胡老板是蜜里调过油的。

2016年，季老板的丰盛控股和胡老板的中国高速传动两家港股上市公司宣布换股，其实就是季老板收购中国高速传动。

季老板没和胡老板忆当年要友情价，反而主动把中国高速传动的换股价抬高了一半，最终成本高达123亿港元。

胡曰明父子和原先管理团队的中国高速传动股份全换成了丰盛控股的股份，那时的中国房地产市场还在高歌猛进，而风电行业差不多摸到了周期天花板，而且不换股，胡曰明他们几乎没机会股票套现，对于胡曰明父子来说，这次换股非常划算且机会难得。

为什么大星说季老板总当大侠，除了前面说的挽救公司和抬高换股价，真正仁义的是，胡曰明父子其实已经不持有中国高速传动的股份了，但季老板还让老胡当董事长，后又让小胡世袭罔替，做了主席和行政总裁。

对季老板来说，这是一个危险的伏笔，具体咱们等会儿再说。

在当年，这是一次团结的换股，胜利的换股，只有美国人很不高兴。2016年底，华尔街日报直接下场批评，他们影射这是个骗局，提醒中小股东谨慎，中国高速传动是个好公司，银行们对它都有分析和评估，但：

丰盛却没有。

这种舆论很快转化成了实际行动。

2017年，海外做空机构在香港大规模做空内地上市公司，其中就包括了格劳克斯做空丰盛控股。大星翻了翻当年的做空报告，行文语言风格很接近华尔街日报。

在狙击与反狙击的交锋中，担任中国高速传动董事局主席胡曰明发声支援母公司。他说恶意做空行为是资本市场的毒瘤，尤其是对于安心发展民族工业的企业危害极大，公司将坚决支持丰盛控股采取的各项应对举措。

话说得是不是看起来也很道义，但胡曰明父子在做什么呢？

在2016年底换股后，胡曰明父子及管理层一起以Fortune Apex Limited持股丰盛控股5.88%股份。但在做空报告发布3个月前，也就是2017年1月，Fortune Apex Limited一次性减持了1.89亿股，从此退出了持股5%以上的股东名单。大家可能不知道，低于5%以后，再卖股票就不用报备了。至于后来是不是全部卖了大星就不知道了。

如果和海外机构做空连起来看，这个举动非常诡异。

2008年金融危机后，香港和美国一样是禁止裸卖空的。一家做空机构如果想要获利，就必须先在市场上买一些做空标的的股票，当然他们也可以在市场上找一些合作方，然后上杠杆。

有细心媒体梳理了当时的时间线，胡曰明父子持股平台减持的2017年1月开始，汇丰和高盛两家机构开始操作丰盛控股的股票。简单来说，在父子俩减持的时候，两家机构一卖一买，最终都在3月底开始卖出，直接带动丰盛控股的股价下跌。

能说的就这么多，大家自己品品。

大星翻了十几年间的公告，发现丰盛控股是真的想让中国高速传动发展好。

好人就得让人拿枪指着？

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