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3月财新PMI录得51.1，13个月来新高！机构上修一季度经济增速至5%

同花顺财经 · 公众号 · · 2024-04-01 20:09

正文

据财新网消息，4月1日公布的3月财新中国制造业采购经理指数（PMI）报51.1，高于2月0.2个百分点，已连续五个月位于扩张区间，创2023年3月来新高，显示制造业生产经营活动加速向好。

PMI指数，即采购经理指数，通过调查企业采购经理编制，涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节。通常用来反映制造业和非制造业的经济状况。指数高于50%表示经济扩张，低于50%则表明经济收缩。

财新PMI民企样本数占比更高，显示民企经济活跃度迎来恢复，如果财新PMI能持续走强（已连续五个月位于扩张区间），则代表覆盖就业人数更多的民营企业开始恢复活力，这对整体经济活跃度的提升是一个积极信号。预计6月份前后企业主动去库存周期进入尾声，三季度制造业有望确认底部。

3月份官方PMI为50.8%，自2023年10月首次重回扩张区间（50%以上），因为官方PMI包含央企和国企的样本比例更高，该数据可能反映央企经过强扩张后，迎来修复周期，但央企独强难以全面激活经济活力，这就是小河没水大河干。

财新PMI和前几日的官方PMI区别在哪？

第一，样本数及分布不同：财新PMI包含约400家企业，且中小企业占比高；官方PMI包含超过3000家企业，中大型企业占比更高。

第二，样本企业规模比重不同：财新PMI小型企业居多，对民营经济活跃度指向更加准确，官方PMI大中型企业特别是央企国企占比更高，中小企业占比较低，更能代表大中型企业活跃度。

第三，财新PMI样本企业主要分布在东部沿海地区，出口型企业和民营企业占比较高，而中采PMI的样本企业覆盖全国，以央企国企为主。

所以简单的来说财新PMI更能代表民企活跃度，官方PMI更能代表央企国企活跃度。

为什么三月财新PMI扩张速度加快？

首先从原材料供应来看，3月制造业原材料购进价格指数八个月来首次降至临界点以下。成本下降且市场竞争激烈，企业继续降价促销，制造业出厂价格指数也降至八个月来最低。

需求方面， 3月生产经营预期指数刷新2023年5月来最高值，企业扩张计划和新设备投资，也将支撑未来产出增长。市场需求改善，带动制造业市场信心提升。因此市场供需持续向好，经营状况明显改善。

不仅如此，随着供需回暖，制造业就业收缩速度也开始放缓，根据财新收获的调查样本企业的反映，企业重组和成本控制导致部分员工自愿或被动离职，用工规模因而下降。但此次从业人员指数与1月持平，收缩速度明显开始放缓。

新订单增加而员工减少，导致3月制造业积压业务量增加，相应指数为近四个月来首次升至扩张区间，产成品库存指数连续两个月低于荣枯线，3月降至2023年2月来最低。

对此，财新智库高级经济学家王喆表示，2024年前两个月各项经济数据全面好于预期，财新中国制造业PMI连续五个月维持在荣枯线上，两者相互印证，