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文ipo观察整理
12 月 24 日，特变电工（600089.SH）发布了关于控股子公司新特能源股份有限公司终止 A 股发行上市申请并撤回申请材料的公告，意味着新特能源历时 625 天的 IPO 之旅划上句点。
新特能源拟在上交所 IPO 于 2023 年 3 月 4 日获得受理，当年 3 月 9 日审核状态即变更为 " 已问询 "，同年 9 月 19 日通过上市委会议
，彼时距离登陆A股主板，还需中国证监会审批注册。
实际上，近年来光伏行业面临下行周期，叠加今年以来IPO的持续收紧，对于新特能源回A之路开启暂停键，市场并不感到意外。
新特能源
于2015年12月30日在香港联交所主板上市。
此次A股 IPO，计划募资 88 亿元
，用于建设年产20万吨高端电子级多晶硅绿色低碳循环经济建设项目，该项目选址在新疆昌吉准东产业园区。
公司主营业务为高纯多晶硅研发、生产和销售及风能、光伏电站的建设和运营。特变电工直接持有公司 921,286,161 股内资股股份，通过全资子公司特变香港间接持有公司 1,223,200 股 H 股股份，合计持有公司股份 922,509,361 股，占公司股份总数的 64.51%。张新合计控制发行人 70.58% 的股份，为公司实际控制人。
2020 年 -2022 年，新特能源营业收入分别为 141.82 亿元、225.23 亿元和 368.31 亿元，同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为 5.17 亿元、48.61 亿元和 132.67 亿元。
报告期各期，公司营业收入分别为1,418,228.45万元、2,252,303.99万元和3,683,140.01万元，同期扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为51,735.83万元、486,060.21万元和1,326,704.31万元。
公司预计2023年1-9月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为464,459.22-477,859.22万元，
较上年同期下滑45.56%-47.09%
。
上市委会议现场问询的主要问题
请发行人代表结合行业特点、市场需求、竞争格局、技术的优劣势，以及同行业头部公司扩产及现有产能利用、战略合作协议及在手订单、募投项目新增产能计划释放等情况，说明本次募投项目的必要性和合理性，新增产能消化的可行性，募投项目效益测算的审慎性，相关风险是否充分披露。请保荐代表人发表明确意见。
问题4关于可再生能源发电补贴
根据申报材料：（1）公司在并网发电时确认可再生能源补贴收入，但可再生能源补贴申报滞后于开始确认收入的时点；（2）
2022年3月发布的《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》（以下简称《自查通知》）要求在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作，根据2023年1月6日公布的第一批可再生能源发电补贴合规项目清单，公司持有的电站中存在发电补贴的电站项目共计27个，其中12个未纳入第一批清单；
（3）发行人判断部分未纳入可再生能源发电补贴合规项目清单的电站项目将来纳入清单不存在实质性障碍，继续确认补贴收入；（4）
9个瑕疵项目可能存在无法获取或无法全额获取发电补贴的风险，公司已对存在减值迹象的新能源电站相关资产计提了资产减值准备32,267.57万元；
（5）公司在招股说明书风险因素中披露了可再生能源补贴核查的第一批合规项目情况及因《自查通知》进行的相关会计处理，但未说明补贴政策变化对发行人电站业务的具体影响。
问题5关于多晶硅业绩稳定性
根据申报材料及问询回复：发行人测算了多晶硅价格下滑至不同程度对业绩及募投项目的影响，其中，2023年各情景下单价分别为10.60万元/吨、13.50万元/吨和16万元/吨。
