五大券商论市：12月股市或延续结构性行情

近日，各大券商研究机构陆续发布12月投资策略。机构普遍认为，12月市场机会大于风险，预计A股将延续指数区间波动下的结构性行情。

展望12月市场走势，申万宏源研究指出，12月的核心交易特征是震荡整固。从11月来看，大盘国企股受保险资金举牌等事件影响，延续了10月以来的强势；而成长性小盘股表现平淡。A股经过连续两个月的上行，预计12月将进入短期震荡休整。 

东吴证券则认为，市场将维持趋势性慢牛行情，12月关注深港通结构性机会。近期市场逐步回暖，蓝筹股依然有望保持强势。短期来看，深港通即将开通，A股估值体系将进一步与国际市场接轨。操作策略上，投资者可逐渐由短期投资向中长期持有过渡。 

兴业证券表示，结构性行情仍是决定收益最重要的因素，建议投资者采取两种操作方式。一是立足风险收益比，从机构持仓、年底结算前的行为模式以及市场风格、资金流向等因素寻找性价比高的细分板块；二是忽略短期波动，基于价格比时间重要的原则自下而上布局。 

值得注意的是，多家机构在研报中指出，应关注保险公司年底交易情况。有机构称，11月上证指数突破上行和险资频繁举牌有一定关系。申万宏源研究认为，安邦连续举牌中国建筑，对相关板块的估值牵引发挥了重大作用。

兴业证券也认为，11月底大盘再度创下年内反弹新高，家电、银行、非银、建筑等板块涨幅领先，而近期安邦举牌中国建筑、阳光保险举牌吉林敖东等均带动相关板块上涨。若年内有新的举牌案例出现，险资举牌概念或将继续对上述板块形成刺激或催化。 

展望12月市场，在行业配置上，东吴证券建议，应注意安全边际，选择盈利能力确定性高、估值合理行业，如公用事业、大金融板块，重点关注央企改革、“一带一路”。东吴证券进一步指出，目前市场风格依然偏蓝筹股，行情或由周期品转向盈利能力较强、估值合理的大金融、大消费行业。短期来看，建议持续关注深港通开通受益品种，如白马成长股、消费股、医药股、券商股等。 

主题投资上，国金证券看好三个方向。一是受益于原油上涨的上游油气生产、优质油服以及部分石化品种；二是举牌价值股，符合险资的价值偏好，估值具备吸引力，如银行板块；三是“一带一路”主题。