今天周期股和券商股高开低走，大盘吭哧吭哧也被拖累，虽然尾盘银行股想来拉一把，但A股最终还是承压下挫，前期涨得好的板块或都进入了高位盘整阶段，就像这段时间圈主一直提示的那样，大趋势向好，但前期积累了一定涨幅的板块，短期波动有可能加剧，或有阶段性调整的风险。
另一方面，换个角度想，如果周期金融股出现阶段性的调整，那么前期滞涨且有合理估值的板块的性价比就会突显，再加上之前《四季度哪些行业可能逆袭？》提到的年底可能出现的逆袭现象，像地产板块、医药板块这样的就真的有机会逆袭一把了，迎来一波小阳春。
图表1：今年以来A股行业涨跌幅排名
数据来源：WIND 时间截至：2017/9/18
今天主要内容就是来讲一下房地产板块，它的强劲表现可持续吗？
有关注港股的小伙伴应该知道，今年以来港股地产股已经带了一波节奏，所以先要从港股说起。
图表2：今年以来恒生主要指数涨跌幅排名
数据来源：WIND 时间截至：2017/9/18
表1和表2很容易就看出，即使算上这几天A股房地产板块的涨幅，今年以来A股地产股的表现仍远不及港股。
接着把涨得好的港股地产股单独拎出来，我们可以看到，中国恒大和融创中国对整个港股地产股的拉动起了功不可没的作用。
图表3：今年以来港股地产股排名
数据来源：WIND 时间截至：2017/9/18
从恒大最新发布的业绩来看，今年上半年公司净利润为231.3亿元人民币，同比增长224.4%。由于一般房企的下半年利润会高于上半年，预计全年恒大的净利润有望突破500亿元人民币的大关。
其次在整个内房股去杠杆、降负债的大环境下，恒大在上半年就完成了原定一年内全部赎回1129亿元永续债的目标，并且提出新的降负债目标——到2020年6月末力争净负债率降至70%左右。融创也是，由于前8个月累计销售金额同比增幅111%，一定程度也缓解了市场此前对它们融资受阻、现金流断裂的担忧。
无论是利润表还是资产负债表，港股的几大龙头地产股今年全年预计都会有好看的成绩。
再从配置的变化趋势来看，9月份以来，南下资金里头银行和保险板块仓位分别下降1.5和0.7个百分点，房地产板块在9月份的加仓幅度最大，增加1.9个百分点。内地投资者加仓最多的板块则是房地产、互联网及软件、保险和汽车。
图表4：南下资金港股行业持仓比例存量数
数据来源：BLOOMBERG
图表5：南下资金港股行业持仓比例增量数
数据来源：BLOOMBERG
从存量数据看，目前地产建筑（恒生一级行业）在南下资金的股票仓位比重已达到15%左右，持平基准。从增量数据看，显示南下资金对于地产建筑的青睐已从之前的“低配”进阶到了“标配”，下一步有望进入“超配”状态。
当前A股地产股普遍市盈率不高，估值水平具有吸引力。在其他热点板块已经涨了这么多的情况下，一个是调仓腾出来的钱，另一个是不敢追高打算寻求其他热点的钱，可能就会有选择进入有估值修复预期的地产板块这样的需求。
这中间又恰好遇到港股地产股持续上扬，一定程度也倒逼了A股的补涨，最近地产股异动或是最好的体现！A股房地产板块相关标的有不带杠杆的地产指基（160218）和带杠杆的房地产B（150118）。
今天就这样，白了个白~
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