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新疆老板做光伏，吸金640亿

投资家 · 公众号 · · 2024-06-29 19:55

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来源： 21世纪商业评论（ID：weixin21cbr）

作者：覃毅江一苇

特变集团老板张新，掀起一波公募热潮。

6月16日，华夏特变电工新能源REIT宣布，募集活动提前结束，公众发售配售比例仅为0.223%，创下新低。

此次发行比例配售前，累计吸金约644亿元 （含战略配售、网下发售和公众发售），是其拟募集规模的55倍。

项目如此吸金，背后老板不可小觑。

张新控制的特变集团，总资产超过2000亿，拥有特变电工、新疆众和与新特能源3家上市公司。

截至6月17日，这三家的总市值约955亿元，其中，特变电工市值734亿元，新疆众和市值98亿元，新特能源市值125亿港元。

资金热捧

张新做成的，是民营企业投资清洁能源REITs的首单。

首发底层资产是新疆哈密的光伏发电项目，承担西电东送任务，经营稳定。其运营方是特变电工新能源公司，管理方是华夏基金。

这单新能源REIT获得热捧，关键在于其投资价值。

张新掌舵的特变电工，是输变电行业龙头，业务覆盖输变电、新能源、传统能源，2023年的营收超过980亿元， 净利润约107亿元 。

公司回应投资者称，发行基础设施公募REITs，有利于公司盘活存量资产，提升资产周转速度，拓宽融资渠道，降低资产负债率，进一步增强风能、光伏资源开发能力。

具体到哈密光伏项目，采用分块发电、集中并网方案，自2016年6月并网以来，项目持续运营超过7年，成熟稳定。

华夏基金提供的资料显示，在电力生产端，哈密是全国日照时数最充裕的地区之一，光能资源突出，为电力生产提供保障。

在电力消纳端，哈密光伏项目所发电量，主要通过天中直流特高压线路外送华中地区，优先保供河南，是河南省用电的外电引擎之一，2021-2023年，哈密光伏项目合计实现上网电量7.7亿千瓦时。

华夏基金表示， 特变电工持有众多优质清洁能源 ，将为平台成长提供可观潜能。

截至2023年末，特变电工持有超过30个新能源电站，容量约3.2吉瓦。

张新团队计划，今后陆续将符合政策、运行平稳、收益稳定的新能源基础设施项目，通过扩募形式纳入华夏特变电动新能源REIT平台。

多元布局

张新的能源王国，起家于电线电缆与变压器。

输变电板块曾是公司第一大营收来源。

2023年，该板块相关变压器产品营收184.8亿元，电线电缆产品营收135.5亿元，均同比增长超30%。

更为亮眼的是新能源业务。

2023年，以太阳能硅片及系统工程为核心的业务收入280.52亿元， 占公司总营收的三成以上 。

这与特变电工的新能源转型密切相关。

2010年前后，张新带领公司上市，并开启多元化发展，涉足光伏新能源业务。

他的主要操作包括，成立新公司新疆硅业，通过外部收购资产，为公司新增风能、光伏电站建设和运营。

2020年以前，新能源市场不温不火，张新的超前布局困难重重，仍通过业务重组，孵化了光伏业务子公司新特能源，并带领其上市。

张新极具野心，其商业版图还扩张至传统能源、新材料等领域。他希望构筑“煤-电-硅”一体化的产业链，也就是用自家煤电，降低光伏生产成本。

顺着这一经营思路，张新一步步做强光伏业务，去年， 新特能源的营收为307.51亿元 。

此外，他在新材料领域还持有另一家上市公司——新疆众和，主要从事铝合金制品，2023年营收约65.34亿元。

根据企查查，张新通过特变集团，持有特变电工8.07%股权。

而后者又分别持有新特能源64%股权、新疆众和34%股权。

目前，张新担任特变电工、新特能源的董事长，也是新疆众和的董事。

广泛布局火电、风电、光伏发电，张新掌舵的特变集团，总资产日益庞大，到去年底已超过2000亿元。

冲刺千亿

最近两年的光伏行业回调压力，给张新带来不少冲击。

2023年，多晶硅价格持续下跌，特变电工的太阳能硅片和系统工程营收，同比下降18.39%，营业成本却增长31.66%，毛利率减少25.87个百分点。

公司方面称，主要是多晶硅产能释放，销量增加，销售均价大幅下降的影响。

这艘张新资本帝国的旗舰，去年净利大减超过3成。

特变电工的光伏硅料等新能源业务主体，是港股上市子公司新特能源，按照2023年的产量， 新特能源可实现年产30万吨多晶硅，位列行业第一梯队 。

此前，光伏行情大涨，带动硅料大扩产，张新也加快了新特能源的募资节奏，以准备弹药。

新特能源启动回归A股计划，拟募资88亿元，投向多晶硅项目，发行市值约500亿元，几乎是其港股市值的4倍。

只是，回归A股之路不顺，新特能源的IPO仍有不确定性。

2023年结束，特变电工的资产负债率为54.28 %，应收账款坏账准备19.49亿元，现金及现金等价物余额仅43.68亿元。

张新为公司定调，2024年要坚持“稳中求进、现金为王、存量调优、增量引领”，主要目标是实现1000亿元营收，且营业成本控制在800亿元以内。

留给张新的压力，依旧不小。

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