在两度延迟公布经审计的年度财务数据之后，酷派集团终于发布了2016年未经审核业绩：亏损金额高达42.09亿港元，同比下降282%，创下公司历史上最大年度亏损记录，并开始了没有终点的停牌。
2015年，酷派市值曾一度突破120亿港元。但经历转型遇阻、利润下滑、分手风波以及乐视资金链危机后，酷派总市值仅剩36.24亿港元，股价下跌超过七成。
这家诞生了24年的国产手机厂商，曾名列“中华酷联”第一梯队，正陷入多重困境。在智能手机下半场的转折点，在“自我作死”的迷途中，它还能走多远?
“中华酷联”：成也运营商，败也运营商
2012年，为了快速抢占3G市场，三大运营商开始大力补贴智能手机。
这种运营商采购买单的方式，为终端厂商解除了后顾之忧，借助运营商渠道销售体系，一大批手机厂商完成了发展初期的原始积累。国产智能手机也第一次从混乱，到慢慢形成了“中华酷联”的格局。4家厂商占据了市场份额的半壁江山，出货量达到3.2亿台。
靠运营商补贴的模式，让国产智能手机出货量迅速达到一个顶峰值，但也埋下了一个隐形的“定时炸弹”。
“中华酷联”和运营商的这种绑定模式，并没有形成独立的利润空间和品牌效应，如果一旦运营商撒手，没有渠道和品牌的手机厂商将随时被踢出局。
2014年7月份，国资委要求运营商在未来3年内，连续每年降低20%的营销费用。算下来，三大运营商3年总计减少营销费用400多亿元。“中华酷联”当然也看到这个弊端，也积极进行内部架构、渠道和品牌调整，开始大刀阔斧地改革。
联想在收购摩托罗拉之后，衍生出ZUK系列，结果新品牌和摩托罗拉机型并没有拉开档次，品牌区隔性不够突出;中兴没能真正的重视渠道建设和品牌传播，一步没赶上步步赶不上;而酷派缺少壮士断腕的决心，渠道和品牌转型中找不出一个重点，虽多个渠道产品并行，但没有爆款产品杀出，一直在原地打转，网撒的够大，却没捞到鱼。
转型并不是想象的那么容易，除了华为之外，“中华酷联”其余的手机厂商，都在变革中被后起之秀甩在了身后。
“华米欧维”：来自线上线下的力量
“中华酷联”格局的解体，除了自己的问题之外，更多还有来自“华米欧维”的冲击。
比如代表互联网思维的小米手机。
2014年小米在双十一当天销售116万台手机，成交额到达15.6亿元，成为最大赢家。2015年中国智能手机出货量报告显示，小米更是超越华为，出货量跃居第一。
小米凭借粉丝经济与饥饿营销，依靠低价策略和线上营销优势，成功引发了一大批的互联网手机的井喷。随之，为了更快的抢占“风口”，智能手机高度同质化，价格战此起彼伏。
这样做的劣势显而易见，大打价格战巩固建设自己的品牌，再加上线上营销成本的增加，价格战大大压缩了手机厂商的利润。此时，上千元机型已经不再是市场主流，份额陡然下降，智能手机主战场已经转移到中端高机型，“中华酷联”们跟风建立的电商渠道也不再是百试不爽的灵药。
而另一股力量来自线下。代表“反互联网思维”的OPPO和vivo，开始从线下三四线城市逆袭，农村包围城市。
据统计，在2016年国内智能手机出货量上，华为、OPPO和vivo排名三甲，小米跌落第五位，酷派已经在排行榜难寻踪影。
OPPO和vivo两家都是专注于线下渠道的厂商，在三四线城市建立起了庞大的代理商模式，形成多层代理分销的体系。而两款手机都是2000~3000元的定价，给每一层经销商都留出足够的利润空间，因此在每个环节都有人愿意去推动。
奇虎360：18亿的“分手费”
如何不被时代抛弃?
酷派也尝试了各种转型：酷派品牌做运营商，大神品牌做互联网，ivvi品牌做线下。想法很好，但是依靠运营商建立起来的基因根深蒂固，执行力太差。再加上没有破釜沉舟的转型魄力，公司的投入不大，除了原有酷派品牌外，其他2个品牌都不太成功。迫于生存压力，酷派开始寻找靠山。
第一个靠山，酷派找到了奇虎360。2014年12月，酷派宣布全资附属公司Coolpad
E-Commerce向奇虎360附属公司配售45%的股权，总价31.7亿港元。酷派旗下互联网手机产品“大神”归入合资公司，还推出新手机品牌“奇酷”。
双方各取所需，但甜蜜并没有持续多久。奇虎360作风彪悍，在与360合作期间，被奇虎360紧逼的酷派，引入乐视成为公司第二大股东，引发了周鸿祎在微博上的公开叫阵。
被人挖墙脚，“红衣教主”周鸿祎的暴脾气自然难以掩盖。“宁可玉碎，同归于尽，所以我说了，谁拦我做手机我就干死谁，这不是威胁，更不是恐吓，我说了就会做到，至于有人扬言要弄死我，我一直等着呢”。周鸿祎在朋友圈回应了这样一条消息。
这是一次昂贵的分手，根据酷派与360此前订立的协议，酷派不得与360的竞争对手就竞争业务订立任何投资及合作安排，否则360有权低价购买酷派于合资公司股份，价格为认购价的50%。
于是酷派持有的部分股份在2016年初被折价购回，360股权增加至75%。此举给酷派带来18.37亿港元的亏损。
酷派为何“出轨”乐视?答案之一是酷派推出新生态概念：硬件生态+渠道生态+内容生态+用户生态。依托乐视的内容，对酷派注入新鲜血液并达到一定提振效果。
也有业内人士给出第二种答案。当时酷派的颓势尽显，难以挽回，创始人郭德英萌生退意，准备套现走人。从2015年7月到2016年6月，通过这两次向LeviewMobileHKLimited的股权出让，郭德英家族可套现38亿港元以上。
但不管是何种原因，这种“一女二嫁”的行为都不是什么光彩的事情。
乐视：大船将沉，难逃一死?
榜上乐视这棵大树之后，酷派开始了一展拳脚的准备。
新欢乐视花费27.3亿港元买入酷派18%的股份，成为酷派第二大股东。之后，乐视又花费10.47亿港元增持酷派股份到28.9%，成为酷派第一大股东，从此酷派成为乐视的子公司。
酷派与乐视结盟，双方起初对征服手机市场自信满满。计划“2年内，乐视+酷派手机销量将达到1亿部”，然而现实中，无论是乐视手机还是酷派手机，出货量与市场占比皆不如人意。
酷派不惜自损也要与之结盟的乐视，却并没有给酷派带来足够多的利益。2016年，酷派新主乐视因为造车导致资金陷入泥潭，这直接打击了酷派的股价。2016年11月初至年末，酷派股价最大跌幅超过48%，市值蒸发超过30亿港元。
与乐视结盟的一年后，酷派的手持现金已经大为缩水。集团公开的财务数据显示：2016年末，酷派现金及现金等价物13.08亿港元，只相当于2015年的52%。
其实，没有享受到“乐视系”大船庇护的不止酷派一家，还有易到。自从2015年10月，乐视以7亿美元换取易到70%股权之后，易到的打法就变得越发激进，命运也开始发生转变。到了2016年下半年，易到的祸事就一桩接着一桩，司机无法体现、用户叫不到车等。直到易到创始人周航公开喊话贾跃亭，称乐视挪用了易到13亿资金，再次将易到推到了风口浪尖。
对于酷派，还面临被调出港股通的危险。酷派当前依旧是港股通名单内的上市公司，根据港股通标的股票选取规则规定，小型股指数成份股连续12个月港股平均月末市值低于50亿港元则会被调出港股通。而酷派从2016年11月末开始，连续7个月月末市值低于50亿港元。
酷派登上“乐视系”大船带来的结果，远远超出了酷派原本的设想。就算酷派CEO刘江峰曾试图跟乐视撇清关系，但仍无法改变其乐视子公司的身份，从强势的孙宏斌对乐视旗下的手机业务的态度来看，乐视自己的手机都可能面临被砍掉的危机，出资挽救酷派的可能性更低。
冻三尺非一日之寒，酷派的弱势不是从2016年才开始的，而是从2016年加速的。眼下的酷派，也许只能自救，已经没人。
结语
也许，从一开始，在互联网热与资本热面前，酷派接受来自于360和乐视的“拥抱”就不是一个好的选择，“分猪肉”式的改革对于酷派来说，每一次都是被掏空的过程。
资本市场，大家只讲利益，不讲感情。在一次次的洗牌中，酷派开始越走越远，四分五裂。现在，从游戏细分市场重新进入的酷派还在摸索如何重塑渠道，但资金如何来，产品如何做，渠道如何布局，这些新问题又仿佛老问题，都在困扰着刘江峰。
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