长假期间影响A股的三大事件

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DeepSeek搅动全球资本市场

目前，DeepSeek的大模型性能已能与OpenAI相媲美，且其对算力的需求极低，仅为OpenAI的1/20。更重要的是，DeepSeek将其大模型全部开源。这意味着过去几年靠堆算力建立起来的人工智能竞争壁垒将被打破，这对以英伟达为首的AI算力产业链构成较大利空。

正是受此消息冲击，节前最后一日A股市场出现严重分化，算力板块大幅下跌，引发恐慌情绪，并拖累科技股全面溃败，机器人、消费电子、半导体等近期活跃的科技股板块集体大跌。

当晚，该消息在美股市场发酵，英伟达单日股价大跌17%，虽次日反弹8%，但随后几天仍延续弱势。前天晚上，英伟达跳空低开再跌3%，创下阶段新低。也就是说，在A股休市期间，英伟达累计跌幅已达20%！

而1月27日A股市场中算力板块的普遍跌幅并未达到20%，其中铜缆高速连接板块指数仅下跌5.6%，CPO、液冷服务器等均下跌4%。对比来看，1月27日A股市场中算力板块或许仍未跌透，节后几天算力板块可能继续下跌。

现在关键在于，这种恐慌情绪是否会像节前一样再次外溢？如果算力板块下跌带动其他科技股走弱，那么节后A股市场整体表现可能不佳；反之，若恐慌情绪不外溢，其他科技股不跟跌，节后A股市场整体表现或许不会太差。

综合来看，经过一个长假的冷静，投资者不会再因算力利空而抛售其他科技股。这种非理性恐慌行为会随着大家对DeepSeek影响的深入了解而逐渐消除。

人民币汇率剧烈波动

在A股休市期间，美国的几条重要消息引发了离岸人民币汇率的大幅波动。

首先，1月29日，美联储宣布维持当前利率不变，保持在4.25%至4.5%的区间。这一决定引发了特朗普的强烈不满，他指责美联储未能有效控制通货膨胀。对此，美联储主席鲍威尔表示，美国通胀率仍“略有上升”，因此目前“不需要急于调整政策立场”。鲍威尔还删除了此前关于通胀率向2%目标“取得进展”的表述。

其次，2月1日，美国宣布对中国输美产品加征10%关税。不过，此次关税调整的重点似乎更多地放在了美国周边的墨西哥和加拿大，对中国加征10%关税基本符合市场预期。

这几天人民币汇率的走势，充分反映了资本市场对这两条消息的态度。离岸人民币汇率在A股休市后一直处于快速贬值状态，从1月28日的7.23贬值到1月31日的7.33，短短几天贬值近1000个基点。贬值的主要原因是美联储降息预期的减弱。而在2月1日美国关税政策落地后，离岸人民币汇率出现了大幅高开低走的情况：虽然盘中高点一度触及7.36附近，但最终回落到7.32附近收盘。这一走势表明，关税政策落地后，市场的担忧情绪反而有所缓解。

对于节后的A股市场，虽然美国关税政策落地可能会导致A股低开，但考虑到人民币汇率走势以及该消息在节前已被市场预期，个人认为A股市场更有可能出现低开高走的态势。这一点可以从港股和纳斯达克中国金龙指数的表现中得到佐证。

港股比A股晚一天休市，提前两天开盘。2月3日是港股蛇年的首个交易日，当日港股出现日内大逆转：开盘40分钟左右，跌幅一度高达2%，但随后跌幅逐渐收窄，最终收于平盘。

纳斯达克中国金龙指数在A股休市期间一直保持震荡上行状态。2月3日因关税消息低开，但最终也是低开高走。整体来看，A股休市期间，纳斯达克中国金龙指数冲高回落，整体涨跌幅并不大。

证监会主席吴清发文

2月1日，中国证监会主席吴清在《求是》杂志发表署名文章《奋力开创资本市场高质量发展新局面》。文章指出，下一阶段资本市场改革将坚持稳中求进、以进促稳，以防风险、强监管、促发展为主线，推动资本市场改革全面深化，确保“国九条”和“1+N”政策体系落地见效，推动资本市场高质量发展。

由于春节长假，多数中央部委放假，消息较少。因此，吴清主席的这篇文章成为本周末国内资本市场最重要的消息。

吴清在文章中提出了六大具体措施，推动A股市场高质量发展：

1. 坚持稳字当头，巩固市场回稳向好势头；

2. 加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革；

3. 聚焦主责主业，提升监管执法效能和投资者保护水平；

4. 强化功能发挥，支持经济回升向好；

5. 注重固本强基，培育更多高质量上市公司；

6. 突出刀刃向内，推进证监会系统全面从严治党。

这些措施对A股市场的短期走势影响有限，但将成为中长期制度建设的重要指引。例如，深化投融资综合改革意味着未来A股市场将更加注重投融资平衡；培育高质量上市公司将推动市值管理和分红回购力度，更好地回报投资者。

综合分析及节后市场展望

长假期间，外围市场利空消息不断。DeepSeek冲击英伟达、美联储降息预期落空、美国关税落地等事件都对市场产生了负面影响。节后，A股市场将如何消化这些利空？