反超但斌，股票私募冠军易主！

中国证券报 · 公众号 · 证券 · 2024-10-06 21:15

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根据第三方机构数据统计，9月23日至9月27日，不少明星私募产品单周业绩上涨超过15%。其中，华安合鑫董事长袁巍旗下的代表产品当周上涨36%，年内收益率已经接近50%，一举反超东方港湾董事长但斌，在知名股票私募基金经理中排名第一。

袁巍单周大赚36%

在多重利好的刺激下，A股迎来一轮爆发式上涨行情。9月23日至30日的六个交易日，上证指数涨幅超过21%。

这也使得不少股票私募的业绩大幅回暖。第三方机构数据显示，华安合鑫、正圆投资、鸿道投资、远信投资等旗下产品反弹幅度超过19%。

9月23日至9月27日，华安合鑫董事长袁巍旗下的代表产品当周上涨36%，年内收益率接近50%。袁巍凭借上周的业绩大涨，一举反超东方港湾董事长但斌，在知名股票私募基金经理中排名第一。

袁巍2017年创立华安合鑫，是新生代主观多头基金经理中的佼佼者，他曾获“2021年度一年期金牛私募投资经理（股票策略）”奖项。华安合鑫去年和今年连续获得“三年期金牛私募管理公司（股票策略）”奖项。

在袁巍看来，本轮行情，除了降息和房地产优化政策以外，尤其值得重视的是直接针对股票市场的融资政策。这几个重磅政策迅速被市场消化，场外的资金在短时间对拐点形成共识。此前不论是国内居民、金融机构、海外资金对中国股票都处于明显欠配的状态，叠加政策的大拐点和互联网对信息的高效传播，一起促成这次罕见的超级行情。

行情未达到高估程度

随着行情迅速演绎，不少投资者账户明显“回本”，也有人感慨还没来得及上车，更有人疑惑行情能走多远。

袁巍表示，政策对股市和房地产形成利好，证券行业和地产行业最先受益，因此证券板块和地产产业链最先爆发带动指数快速上涨。

他进一步分析称，消费对于楼市和股市的财富效应非常敏感，所以以互联网和白酒为代表的大消费板块几乎同步爆发。这些权重股的同步启动，吸引大量境内外资金加速入场。

对于一些投资者“恐高”的担忧，袁巍认为，不论是市盈率还是市净率，A股和港股都处于历史上最便宜的四分之一分位水平，距离合理区间还有一定上涨空间，远没有到高估程度。

把脉后市演绎方向

对于基本面的分析，袁巍尤为看重企业未来创造自由现金流的能力，他认为企业核心价值来自企业未来持续创造的自由现金流的折现，而基本面研究是判定这项能力的重要抓手，不喜欢负债高、不盈利的公司。

袁巍直言，导致亏钱的公司都有一个特点，就是公司运营非常激进，激进使得资产负债表出现问题，资产负债表比利润表更重要。

展望未来，袁巍称，不会对指数点位、行情持续时间做出预判，这种判断的可靠性是非常低的，正如不会花时间去研究“市场先生”的情绪一样。

“站在当下时点，依然看好头部互联网公司。另外，制造业也值得关注，其中最有代表性的就是汽车。”他表示。