莫慌：“国家队”出手买入！

投资有风险，入市需谨慎

这两天大A比较拉跨，再次打响第58次3000点保卫战，不过不要慌，国家队开始出手买入。

6月19日 “新晋国家队”国新投资在官网宣布，认购了多家基金公司旗下在发的首批中证国新港股通央企红利ETF的首发份额，这是国新投资在去年12月1日增持中证国新央企科技类指数基金后，再度出手央企系列ETF产品，此举传递出坚定看好港股央企上市公司长期价值的积极信号。

这段时间在国内地产政策连环发力下，国内经济基本面边际改善有望持续。全球市场比较下，其实中国资产当前仍具性价比，港股已经提前启动，我相信大A也会紧随其后。

比如，随着6月7日国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司（“大基金三期”）的进一步批复，多只半导体相关指数都迎来逆势上涨。其中，中证半导体材料设备指数短期涨幅已超过10%。

回顾过去三期大基金，一期成立于2014年9月，注册资本为987.2亿元人民币；二期成立于2019年10月，注册资本为2041.5亿元人民币；三期注册资本高达3440亿元人民币，超过前两期之和，这一庞大的资金规模将为半导体产业提供强有力的资金支持，以推动该产业的快速发展。

参照前两次大基金成立后半导体的历史表现，前两次的大基金成立之后，半导体均出现了不小的涨势，而大基金三期超预期的资金规模，对半导体而言无疑是泼天的利好。

2014年9月，大基金一期成立时半导体指数处于低位震荡阶段，此后便于次年年初开启涨势，短短5个月的时间从1400点附近涨至3600点上方，区间涨幅超过150%。

与一期不同的是，大基金二期成立时半导体已处于趋势上行阶段，而得益于二期基金的助推，半导体此后行情变得更加迅猛。2021年7月末，指数到达顶峰，价格也翻了2倍多。

最近几年的半导体则表现出明显的景气度下滑，板块自2021年中旬见顶至今，长达近3年的时间处于趋势下行。

这自然也为半导体的上涨腾挪出不小的空间，尤其是叠加了当前大基金三期的成立之后，市场对于半导体行情的期待愈加浓郁。

我们常说的“芯片”，是半导体元件产品的统称。芯片产业链中，最上游的企业负责生产半导体设计制造所需的设备、原材料和EDA软件，中游是核心产业链里的设计、制造、封测，下游是我们最熟悉的各种终端应用。

半导体设备和材料处于产业链的上游，具有产业规模大、细分行业多、技术门槛高、研发投入大、研发周期长等特点，是半导体行业的基石。

中证半导体材料设备主题指数（ 代码931743.CSI，简称：半导体材料设备 ）从沪深市场中，选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。

中证半导体材料设备主题指数，自基日（2018年12月28日）以来从最低的887点最高上涨至2021年的5860点，2019年 二期大基金的成立及后续事实更是助推了七上涨，这 3年最大上涨了近6倍 。

和同类指数相比，中证半导体材料设备主题指数作为囊括半导体芯片产业链重点卡脖子环节的核心指数，相较同类行业指数相比在上涨周期内更加具有弹性。

估值层面上，截至2024年6月18日，中证半导体材料设备主题指数市盈率（TTM）为53.43倍，处于指数基日以来42.99%分位，市净率为3.76倍，处于指数基日以来16.39%分位，指数估值处于较低历史分位。

逻辑上， 近年来全球半导体设备需求维持高速增长，而我国一直在大力支持国内设备企业的发展，在“中国制造2025”等国家规划中都提及支持半导体设备发展， 其中半导体材料也为重点支持对象。同时 当前我国相关设备国产化比例较低，未来国产替代空间较大。 从景气周期的角度来看，半导体产业链正处于周期底部探底回升的位置。

展望后市，随着市场期待已久的大基金三期落地， 有望形成共振，催化板块向上修复。

而半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A类：020356、C类：020357）紧密跟踪中证半导体材料设备指数，将是投资 中证半导体材 料设备指数很好的工具 。