采访对象：国泰君安期货黑色研究总监 刘秋平
1.铁矿石近期走弱，在于它薄弱的基本面。3月份之后，铁矿石的供应上升为主导矛盾，它的供应问题又分为它的存量和增量，从存量的角度来讲，港口1.3亿港存是历史新高的数据，从增量的角度来讲，国外的这种主流和非主流的整个的今年的可能增产的量能超过8000万，再加上国内的国产矿的复产可能也有接近2000万。
2.3月份之前铁矿石的供需矛盾也存在，但铁矿石却未见下跌的原因，在于它在等螺纹钢的确认。它要确认两个问题。第一，螺纹钢单边能不能下跌？第二，螺纹钢的利润能不能跌？而螺纹钢的顶部确认是在它在3月中旬之后才确认的，所以铁矿所有的流畅行情都在3月中旬之后才发生。所以之前这两个问题没确认铁矿是很反复的。
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刘秋平 | 国泰君安期货黑色研究总监
大宗内参：铁矿石今天宽幅下调，背后有什么原因？
刘秋平：铁矿石最近没有什么太多的消息面，铁矿石主要的问题还是在于它基本面的矛盾开始突出。应该说从15年到17年3月份之前，都是需求矛盾为主导，它的需求矛盾包括钢厂的减产和复产，包括一些品类结构上的一些矛盾，这是之前的主导因素。但是3月份之后，铁矿石的供应上升为主导矛盾，也就是它的供应的问题，非常突出。它的供应的问题又分为它的存量和增量，从存量的角度来讲，港口1.3亿港存是历史新高的数据，从增量的角度来讲，国外的这种主流和非主流的整个的今年的可能增产的量能超过8000万，再加上国内的国产矿的复产可能也有接近2000万，那就变成增产的量非常大。再加上你还有1.3个亿的港存，它的这个供应的矛盾就非常突出，这就上升到了主要矛盾，所以它现货有非常强的内在的下跌动能。所以战火不免也会延续到期货层面。
为什么3月份之前这个矛盾它也存在，它也不跌呢？因为当时它主要在等螺纹钢的确认，它首先要确认两个问题。第一，螺纹钢单边能不能下跌？第二，螺纹钢的利润能不能跌？只有这两件事情都能跌，铁矿才能放弃它所有的预期，才能开始流畅的下跌。而螺纹钢的顶部确认是在它在3月中旬之后才确认的，所以铁矿所有的流畅行情都在3月中旬之后才发生。因为之前并不确认螺纹钢的旺季的脉冲会不会有，或者旺季高点会不会有，所以之前这两个问题没确认之前铁矿是很反复的。
大宗内参：您刚才主要跟我们讲了一下供应端的问题，需求面怎样呢？
刘秋平：你是说需求，需求其实从目前出的一季度的经济数据来看，其实数据挺好的，就是光建筑钢材这一块的需求来看，也看不出需求很弱的迹象。需求还是有的，主要的矛盾就是它的供应的太多，还是供过于求。
大宗内参：最近，铁矿石的手续费已经下调，对整个铁矿的期货市场有什么影响呢？
刘秋平：在一定程度上能提高活跃度，但是它没有太实质的影响。因为一个品种的活跃与否，主要在于它的交易的属性，以及它的矛盾是否够突出。所以现在铁矿的话，应该说能从交易费用上稍微提高一点活跃度，但不是这个品种的主要的原因。
大宗内参：那您对铁矿石后续有什么操作上的建议呢？
刘秋平：铁矿这个品种还是比较适合逢高做空，在500以上可以尝试空单操作。
大宗内参持仓数据分析 铁矿石1709
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