*本文为「青眼」原创内容
从A股败退的昔日“中国日化第一股”再战资本市场。
近日，青眼获悉索芙特公司（下称“索芙特”）已向美国证券交易委员会提交了公开募股（IPO）申请，拟在纳斯达克上市，计划募资1500万美元（约合人民币1.1亿元）。
时隔4年，索芙特再次冲击资本市场。那么，索芙特为何选择远赴美股上市？其能否成功登陆资本市场？
这并非索芙特首次冲击资本市场，其曾一度摘下“中国日化第一股”称号。
公开资料显示，索芙特创立于1988年，总部设在广东省广州市，是一家专注于日用化工产品的公司。公司产品线涵盖清洁、护肤、洗发和口腔护理等领域，旗下主要品牌包括索芙特(Softto)、东方本草、i-softto、达可、清元以及卫优。
早在2001年，索芙特借壳广西红日成功登陆A股市场，并摘下“中国日化第一股”称号。2006年，上市后的索芙特迎来发展巅峰，不仅年销售收入达到12.57亿元，市值更一度突破28亿元。但自2010年起，索芙特就面临亏损和退市问题。根据索芙特年报，到2015年，其扣非后净利润已连续亏损6年。
为摆脱困境，2016年索芙特完成对杭州天夏科技集团有限公司的收购，并更名为天夏智慧，谋求向智慧城市领域转型且剥离日化业务。不过，天夏智慧也已于2021年被深交所摘牌（详见青眼文章
《摘牌，退市！》
）。至此，曾经风头无二的索芙特从A股市场黯然离场。
时隔4年，索芙特再次对资本市场发起了冲击，并将目标放在了纳斯达克。对于本次赴美上市，索芙特计划募资1500万美元（约合人民币1.1亿元）。据了解，索芙特计划将这笔资金的30%用于支持公司业务运营、30%用于潜在的战略投资和收购、20%用于研发和数据分析、20%用来扩大在线销售网络。
而从索芙特最新的招股书来看，其经营状况并未好转。据招股书披露，2022年、2023年和2024年前六个月，索芙特的收入分别为1952.17万美元（约合人民币1.42亿元）、1495.24万美元（约合人民币1.09亿元）和 551.1万美元（约合人民币4013.84万元），相应的净亏损分别为44.95万美元（约合人民币327.39万元）、228.54万美元（约合人民币1664.53万元）和 84.14万美元（约合人民币612.82万元）。也就是说，该公司在报告期内，均为亏损状态。
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截自
索芙特招股书
对于收入下滑的原因，索芙特在招股书中表示，“自2022年5月起，我们开始通过电商平台、直播、明星和社交媒体影响力推荐等方式进行促销，吸引了大量在线客户，并在2022年实现了销售额的大幅增长。但2023年和2024年，由于网上购物环境竞争日益激烈，我们的网上零售额有所下降。”
与此同时，索菲特也在招股书中坦言，“亏损对于公司现金流、持续经营方面都有一定的负影响，并且未来仍可能出现持续亏损，不能盈利的情况。”
另据招股书显示，索芙特自身并不生产产品，而是通过OEM制造商为公司生产产品。据了解，广州天吻娇颜化妆品有限公司（下称：天吻娇颜）为索芙特最大的供应商和关联方，2022年天吻娇颜占索芙特采购总额的85.3%，2023年天吻娇颜占索芙特采购总额的96.6%。
从招股书披露情况来看，目前索芙特主要通过线下直销、电子商务、社区团购和其他销售模式四种渠道运营。而作为早期创建的中国日化品牌，线下渠道仍然是索芙特销售的重要渠道。
据招股书显示，2022年-2024年上半年，索芙特线下批发渠道收入分别为931.87万美元（约合人民币6787.11万元）、873.48万美元（约合人民币6361.84万元）、403.96万美元（约合人民币2942.17万元），占比分别为47.7%、58.4%和58.9%。
在招股书中，索菲特透露，线下经销商数量从2022年的157家增加到2023年的243家。但由于竞争环境的影响，在2023年，索菲特的线下零售销售额出现了小幅下降，不过该公司预计通过为酒店和水疗中心开发定制产品，能够帮助线下渠道收入保持小幅增长。
尽管线下撑起了索芙特的“半边天”，但其也在不断发力线上渠道。招股书显示，自2022年5月起，索芙特通过电商平台、直播、明星和KOL的推荐进行促销活动，吸引了大量在线客户并实现了大幅销售增长。网店数量从2022年的5家增加到2023年的16家，在线经销商从2022年的4家增长至45家。
不过，索芙特在线零售业务收入却呈现下滑趋势。2022年-2024年6月，索芙特在线零售业务收入分别为1020.3万美元（约合人民币7431.17万元）、621.77万美元（约合人民币4528.55万元）、282.00万美元（约合人民币2053.90万元），占比分别为52.3%、41.6%和41.1%。
索芙特将这一业务的下滑归因于网购环境竞争日益激烈导致在线客户数量减少，并表示，“我们计划在销售渠道上投入更多资源，建立多元化的销售网络。通过与明星、网络红人、KOL合作，利用他们在互联网上的影响力，共同打造线上爆款产品。”同时，其还将通过与线下渠道合作，将线上爆款产品引入线下实体店，并继续进入新的零售平台。
不仅如此，青眼还注意到，在提及未来规划时，索芙特提到将探索通过在线平台进入美国市场的机会，并且还计划收购相关行业的潜在新兴公司、研究机构，以加强产品创新和市场拓展能力以及研发能力和技术创新能力。
