央行副行长殷勇
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据亚洲开发银行的测算,“一带一路”所覆盖区域中的基础设施投资缺口每年将超过6000亿美元,超过了全球主要开发性金融机构的全部资本金规模。这意味着,依靠传统的对特定项目直接贷款融资的模式,已经难以满足“一带一路”的资金需求。
8月12日,在以“开发性金融与一带一路建设”为主题的中国金融四十人伊春论坛上,中国人民银行副行长殷勇提到,与商业性金融不同,开发性金融采用保本微利的基本模式,这一模式隐含一定程度的暗中利息补贴。由于补贴没有显性化,导致在进行谈判和做出决策时,往往意识不到这种补贴的程度。同时,由于开发性金融看上去还可以微利,受益国家对这种暗补往往并不买账。
此外,开发性金融的资金成本相对较低,导致不同国家或不同项目之间存在攀比情况。由于开发性金融往往对少数项目提供大量的资金支持,项目集中度比较高,其在项目建成后存在比较大的道德风险,比如选择性违约,即“赖帐”风险。因此,开发性金融的传统模式已经很难满足“一带一路”的巨大资金需求。
“放眼国际,在动用政府资金发挥资金效益方面,过去几年中的确出现过一些有益做法,值得我们在“一带一路”建设中进行参考和借鉴。”殷勇指出。
他举例称,早在2014年,欧元区为了应对欧洲主权债务危机,推出一项称为“容克计划”的欧洲投资计划。即欧盟出资260亿欧元,欧洲投资银行出资75亿欧元,两者相加共335亿欧元的种子资金,通过采取担保、劣后级股权的方式,力求撬动总共5000亿欧元的投资规模,来服务欧洲基础设施投资、中小企业融资、教育、科研创新等融资需求,杠杆率大概是15倍。用少量资金撬动了大额资金,对于欧洲应对主权危机和复苏经济起到了很好的作用。