橙心优选一直在和各大互联网巨头接洽并购事宜，目前与京东的谈判已经进展到后期。
文|王雨佳
来源|东哥解读电商
海豚智库得到独家消息，橙心优选将被滴滴出售，迎来新的股东，最有意向的接盘方，就是字节和京东。
如今的橙心优选，订单量、用户留存率、供应商资源，都不占优势，还要大量烧钱：业务持续一天，就要承担每单1元的亏损，养着数千名员工，后续可能面临大批量的裁员……说它是个烂摊子也绝不为过。
深陷业务困境，已经全面收缩战线自救的滴滴，急需甩掉这个还在烧钱的包袱。
传闻中，愿意接盘橙心优选的意向买家，有字节跳动、京东等互联网巨头，目前看来，滴滴与京东的谈判进展最顺利。有知情人士评价，刘强东认为社区团购一定要做，是不遗余力坚持的态度。双方唯一还在讨价还价的博弈点，就是收购价格而已。
橙心优选的故事，是虚火退潮之后的社区团购赛道里，输家如何体面退场；亦是昔日张牙舞爪，四处扩张的互联网巨头，不得不走进笼子，断臂求生的片段。
海豚智库试图剥茧抽丝，还原橙心优选“卖身”的前前后后。
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橙心优选：烧钱数十亿的烂摊子
入局最早，却被美团优选、多多买菜甩开数个身位的橙心优选，在2021年监管重锤，补贴叫停的背景下，业务颓势尽显。据市场投资机构调研分析，橙心优选在2020年底，日单量约为1300万单，6月补贴叫停之后，下降至800-1000万单之间，美团优选、多多买菜的日单量均超出橙心优选一倍左右。
根据广发证券的研究报告，截止2020年12月，橙心优选的用户留存率在“新三团”美团优选、多多买菜、橙心优选中最低，也显著低于兴盛优选。
在全国网络方面，多多买菜和美团优选全国中心仓多，覆盖范围广，且业务与主营平台互通，用户体量大。兴盛优选则背靠几千家芙蓉兴盛门店，在湖南、湖北地区扎根较深。相较之下，橙心优选母公司滴滴的主要市场在一二三线城市，而社区团购的主要战场是三线以下城市乃至县城、小镇、农村，导流效果一向存疑。除了巨额补贴，橙心优选并无明显优势。
海豚智库分析师认为，橙心优选成立至今，在“烧钱补贴”上一马当先，烧钱最激进，却没有与之匹配的基础能力，比如运营、供应链等等。
在2020年激烈的价格战中，橙心优选的补贴力度在“新三团”中最大，订单却都是爆发式增长、爆发式下跌。据海豚智库了解，橙心优选加盟的网格仓原来都是做物流或承运的，短时间无法熟练操作分拣和配送，后台又没有系统，单量一旦爆发，配送马上就混乱，影响用户体验。
海豚智库从站长处了解到，橙心优选缺货问题在新三团中最严重、履约能力较差。在很多地区，经常出现12点时司机还在仓库的现象，某些品类更是能达到一天缺货100多件，长期缺货的平台又如何能留住用户呢？
屋漏偏逢连夜雨，时间到了7月9日，滴滴旗下25款App因违法违规收集使用个人信息问题，被应用商店下架，橙心优选最大的流量入口被切断。
随着滴滴app下架，7月以来，橙心优选被媒体爆出，在湖南、湖北多省开始裁撤省区条线业务负责人、城市经理，同时大幅削减 BD 、运营、物流岗位人员。据《晚点 LatePost》报道，橙心优选第一波人员优化，比例约为 30%，之后可能还有第二波。7月底，橙心优选又被爆搬家和组织结构调整，同步进行的还有取消 “战时补贴”——此前橙心优选为激励员工，每月额外发放薪资的 20% 作为 “战时补贴”，自8月起该补贴全部取消，这意味着全员面临降薪。
裁员、降薪……负面信息一个接着一个，很多供应商都开始担心橙心优选的资金链断裂，无法结账，就选择不再给橙心优选供货。
实际上，供货商货源充沛，一般都会同时给多家平台供货，但是，在滴滴app下架之后，在部分区域，橙心优选的供应商流失超过30%。
橙心优选传统的强势区域，四川、重庆的订单量也在下降。2020年6月，橙心优选最先在川渝地区展开试点，随后捷报频传：9月日订单川渝第一、双十一创下1000万日订单纪录。但是，据媒体报道，从7月底至今，橙心优选在重庆的日订单量下降2成，不少网格仓面临亏损。
我们要估算橙心优选的烧钱额度，可以参考上市公司美团的财报中，美团优选的表现。
美团优选成立于2020年三季度，四季度开始发力。根据美团财报，2020年第四季度新业务销售收入92.44亿元，营业利润亏60亿元。美团整体的销售成本285亿元。美团的新业务包括美团闪购、共享单车、美团买菜，以及美团优选。
海豚智库估算，美团优选第四季度的收入为20亿~30亿元左右，因美团优选带来的销售成本在50亿元左右，亏损额在40~50亿元左右，月亏损额在15亿左右。
而橙心优选2020年6月上线，一年的亏损额度，恐怕没有百亿，也在数十亿级别。如果没有强势资本的持续输血，橙心优选随时可能关门大吉。
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橙心优选再难获得资本输血
可惜，橙心优选根本无法从市场上融到钱了。
曾经，有滴滴这个全球top级别的出行独角兽背书，橙心优选是不缺资本垂青的——橙心优选做好了，投资成功自然好，橙心优选业绩不佳，也有滴滴托底。
6月11日公布招股书显示，在橙心优选的A1和A2融资结束后，滴滴不再持有橙心优选的大多数流通股，因此滴滴已经相应地将橙心优选从2021年3月30日之后的经营业绩中剔除。
2021年3月，橙心优选进行了共计11亿美元的A1和A2轮融资，以及可换股债券。其中，A1轮获得软银注资，合计金额9亿美元，A2轮由管理层注资，合计约2亿美元。
橙心优选还向滴滴发行了到2028年到期的可换股债券，金额合计30亿美元。滴滴有权将债券转换为股票。4月和5月，有投资者追加购买了橙心优选A1轮优先股，价值1亿美元。
至此，橙心优选估值为18亿美元。滴滴持有橙心优选32.8%股权。滴滴选择分拆橙心优选的考虑之一是，既然自己背书就有资本愿意给钱，那么让橙心优选独立融资，烧别人的钱成全自己做大股东的业务，岂不皆大欢喜。
当时的滴滴并没有预料到，几个月之后，自己将深陷“信息安全”相关调查，旗下25个app下架，曾经风头无两的独角兽，一夜之间就站在悬崖边缘，市值大跌超过一半。这样的滴滴还如何背书呢？还会有多少资本敢掏出真金白银继续支持橙心优选呢？外部资本断奶，滴滴自己又如何填补这个月烧10亿的销金窟？选择出售橙心优选，已经是滴滴唯一的选择。
随着赴美ipo窗口关闭，2021年下半年本就是互联网资本寒冬。其次，外部资本对社区团购赛道的投入，2021年初就已经收官，企查查数据显示， 2021年1-5月，社区团购仅有8起融资，金额超262亿元，高于去年全年，但是资金集中在兴盛优选和十荟团身上，此二者的合计金额占全赛道95%以上。
以橙心优选当下的业绩表现，在赛道内排不进前两名，最终，当前两名的公司强者恒强，市场第三名吃枣药丸，沦为炮灰。而资本对炮灰的态度一向很诚实。橙心优选再融资以求独立发展，难于登天。
无法获得融资，那么，橙心优选的结局，就只能是被出售，成为其他巨头业务的补充。
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滴滴断臂求生
市场普遍认为，社区团购业务和滴滴的核心业务出行，本就不存在多大的协同效应。滴滴做橙心优选，入局当时最火热的社区团购赛道，是滴滴试图扩展商业版图，打造第二增长曲线，讲出行之外的故事，证明自己的流量变现的能力，以拉升其估值。而在零售的基本功，供应链、服务等等环节上，滴滴始终是外行人。
滴滴在IPO之时，让辛苦做了近一年，烧钱数十亿的橙心优选自立门户，一方面是希望“烧别人的钱，做自己的业务”。另一方面，滴滴担心，如果滴滴和持续亏损的橙心优选还并表，容易给资本市场传递负面信息，拖累滴滴的估值。
7月3日，上市才3天的滴滴因为“存在严重违法违规收集使用个人信息问题”被调查，滴滴核心业务在一夜之间就岌岌可危，命运如风中残烛。
对当下的滴滴而言，最要紧的莫过于保住核心业务出行，以及适应新的监管形势。这个曾经在业务上四面出击的出行霸主，务必乖乖走进笼子。
8月24日传出消息，滴滴已暂停在英国和欧洲大陆的启动计划，此举是为了应对国内对数据隐私进行监管的背景。阅读滴滴招股书，自然会将海外市场视为滴滴下一个营收增长点：根据灼识咨询（CIC）和 艾瑞咨询（iResearch）的数据，就2020年的总交易额而言，滴滴是拉丁美洲第二大网约车平台，墨西哥第二大网约车、外卖平台。但是，滴滴选择暂停了英国和欧洲的运营计划，这是滴滴业务收缩的表现。
至于寻找第二增长曲线，流量多元化变现，拉升估值……这些旧日的梦想，也都止步于梦想，当下的滴滴根本无暇顾及了。何况，除了烧钱，橙心优选后续还面临大规模裁员等问题，财务上，经营上，都是一个烂摊子，需要付出巨大人力物力去收拾。滴滴选择出售橙心优选，是断臂求生，及时止损。
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接盘橙心优选，字节京东“二选一”
橙心优选在谈判中的筹码，主要是原有的用户基础和会员，以及覆盖的区域和建立关系的门店。对于巨头而言，买下橙心优选，就是“用钱换时间”，可以买下橙心优选的一些先发优势。
关于橙心优选的接盘方，市场亦早有猜测，不外乎是美团、京东、阿里、字节、拼多多、快手。
但是，美团优选的全国网络成熟，且是市场第一名的地位，收购橙心优选，很可能会和“垄断”扯上关系，在当前政策环境下，美团绝不会如此激进。而多多买菜的全国网络也搭建完成，用户量足够庞大，橙心优选吸引力也不大。快手呢？快手本来就没做社区团购，2021Q2的日活用户出现了环比下滑，电商业务进展也并不顺利，分身乏术。
