【华创地产•袁豪团队】发改委工作方案点评：推动物管线上线下融合发展，打造扩内需促消费重要主体

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近期，发改委印发《近期扩内需促消费的工作方案》，方案提到，推动物业服务线上线下融合发展。搭建智慧物业平台，推动物业服务企业对接各类商业服务，构建线上线下生活服务圈，满足居民多样化生活服务需求。（住房城乡建设部、工业和信息化部、商务部、卫生健康委等按职责分工负责）。

1 发改委印发扩内需促消费方案，提及推动物业服务线上线下融合发展，望成为扩内需促消费的重要主体

近期，发改委印发《近期扩内需促消费的工作方案》，方案指出，为进一步扩大内需特别是有效促进消费，推动经济供需循环畅通，特制定本工作方案。方案提出，1）“推动线下服务消费加速“触网”，充分释放线上经济潜力”，其中提到，“推动物业服务线上线下融合发展。搭建智慧物业平台，推动物业服务企业对接各类商业服务，构建线上线下生活服务圈，满足居民多样化生活服务需求。（住房城乡建设部、工业和信息化部、商务部、卫生健康委等按职责分工负责）”；2）“增加社区生活服务消费”，其中提到，“结合城市居住社区建设补短板、城镇老旧小区改造、已建社区房屋建筑和设施整治利用，因地制宜对社区早餐店、家政服务网点、理发店以及提供养老、托育服务的生活服务经营场所给予用地、办证、内部改造等方面支持”。我们认为，发改委印发近期扩内需促消费的工作方案中，特别提到“推动物业服务线上线下融合发展”，充分表明物业管理行业流量入口的价值被社会及政府逐步认可，物业管理不仅仅局限于物业的基础服务内容，更是衣食住行等各类商业服务的重要场景，我国物管行业具备高粘性、高频次、高转化率等特点，将有望成为扩内需促消费的重要主体，料也将推动物管行业增值服务需求的加速释放，推动行业进入更为广阔的空间。

2 疫情之下，物管行业的危中有机，行业价值或将获得再认识，推动行业进入黄金发展阶段

今年以来，疫情背景之下，物管行业危中有机：短期来看，疫情对于物管行业虽有一定负面影响：1）短期成本增加：采购物资、加班费用等产生的额外费用，但占比全年较小；2）项目拓展放缓：疫情会导致商务谈判延后以及房企开竣工的延后，由此物业公司项目拓展或有所放缓；3）部分增值服务受限：案场服务等部分增值服务会受到一定冲击，但是这部分增值服务的需求并不会因此消失、只是延后，后续有望逐步释放。但中长期来看，疫情对于物管行业的正面影响意义则更为重大：1）行业存在感提升：此次疫情中，主流物管公司积极部署防控预案，独有的围墙属性再次发挥优势，使得物管行业的价值让社会、政府重新认识；2）业主体验感增强：此次疫情事件让业主和物业公司的关系更为紧密，增强业主对于物业公司的信任感和对优质物业的诉求，利于收缴率、物业费提升；3）利于建立良好的服务口碑和品牌：此次疫情事件可能会让优质的物业公司更加快速的建立良好的服务口碑和品牌形象，也有望加速行业集中度的提升。总体而言，本次疫情对于物业管理行业而言，或将是一次物管行业价值的再认识，疏通过往的难点痛处，推动行业进入更广阔、更持续的黄金发展阶段。

3 投资建议： 推动物管线上线下融合发展，打造扩内需促消费重要主体，重申行业“推荐”评级

新冠疫情之下，物业管理行业在逆境中依然保持了快速成长，并在抗疫过程中行业价值获得社会的进一步认可。我们认为，我国物业管理行业将呈现规模大、增速高的蓝海市场，预计2030年末市场规模将高达2-3万亿元，较目前规模增长1-2倍；对比海外，我国物业管理行业还拥有围墙属性、高层多独栋少、集中度继承三大独有特色；此外，物业管理行业正出现三大结构性成长因素，行业集中度提升、增值服务占比提升、非住宅占比提升等，进一步扩充物业管理行业成长维度。我们维持对物业管理行业“朝阳行业、黄金年代”的判断，并重申物业管理行业“推荐”评级，维持推荐：招商积余、碧桂园服务、永升生活服务、新城悦服务、保利物业、新大正、绿城服务，建议关注：宝龙商业等。

4 风险提示： 新冠肺炎疫情影响超预期