国美通讯锁定退市！前首富黄光裕努力自救，进军汽车零售

2021年2月，前首富、国美电器创始人黄光裕曾说，“力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位。”现在，已经过去了将近46个月，55岁的黄光裕还在努力拼搏。这一次黄光裕和他身后的国美，似乎要正式进军汽车零售业了。

12月30日，*ST美讯（即国美通讯设备股份有限公司，下称“国美通讯”，600898.SH）股价再度跌停，报收1.11元/股，市值3.17亿元，已连续12个交易日市值低于5亿元。近期，公司已经连续6个交易日跌停。

按照退市新规，自2024年10月30日起，沪深主板上市公司若连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元，将被终止上市，属交易类强制退市。

按当前股价测算， 国美通讯即便后续8个交易日连续涨停，在第20个交易日的股价约为1.64元/股，市值约为4.68亿元，仍然低于5亿元。也就是说，国美通讯已经锁定市值退市。 截至2024年三季度末，国美通讯股东户数为是13685户。

值得一提的是，国美电器通过间接持股控股国美通讯，其实控人正是知名资本大佬、国美创始人黄光裕。

图源：企查查

而国美电器近年来也不好过，似乎深陷于错综复杂的诉讼漩涡之中。

12月22日，企业预警通平台披露，国美电器被北京市朝阳区人民法院判决新增两起终本案件，涉及未履行金额分别为3530451.47元、400000元。

图源：企业预警通

天眼查数据显示，截至12月24日，国美电器目前累计涉及法律案件已达2025起。具体而言，国美电器在其中1874起案件中担任被告角色，而在另外131起案件中则作为原告参与。这些案件类型广泛，包括买卖合同纠纷、劳动争议以及金融借款纠纷等多种类型。

除了债务缠身，国美零售还经历了高层变动。2024年5月14日，国美零售公告透露，因中国证监会下发通知，涉嫌涉及国美零售持股28.34%的国美通讯违反信息披露规定，国美零售执行董事宋林林、非执行董事董晓红辞任国美零售董事职务。

国美电器于2004年6月将国美电器中的优质资产借壳中国鹏润，实现在香港证券交易所上市，后更名为国美零售（00493.HK），其主营业务为线上、线下渠道的家用电器及消费类电子的销售和服务。

借助资本市场的力量，黄光裕所持有的国美零售让其身价倍增，在2004年以105亿的估算财富当选胡润百富榜的大陆首富，并随后在2005年、2008年继续登顶，一时风光无二。2004年，他在全国60多城，坐拥超过200家门店，年销售超百亿。

在事业达到巅峰之际，黄光裕的人生也迎来了转折点。2008年，黄光裕以操纵股价罪被调查。2010年，他因经济犯罪被判刑，入狱服刑多年。2020年6月24日，黄光裕获得假释。

黄光裕出狱后重掌国美的18个月里，国美延续此前的“家·生活”战略，并宣布进入第二阶段。这一战略由国美在2017年首次提出，要在零售生态中引入家装业务和家庭服务场景，试图走出“家电零售商”的传统身份，转型构建以“家”为核心的零售新生态。可以说，国美自2007年销售额破千亿、稳坐家电零售头把交椅以来，最核心的优势就是长期积累的家电供应链及其线下与线上的联动。

但问题在于，到了2021年，黄光裕面对的是一个尾大不掉、连年亏损的国美。彼时的国美，线下受到严重挤压，线上几乎被京东、阿里、拼多多等瓜分殆尽。

关于“第二阶段”，据国美零售2021年度报告，是要在已经建成的“线上、线下、供应链、物流、大数据&云以及共享共建”六位一体的全零售生态共享平台基础上，“进一步提升娱乐化运营能力、发挥娱乐化的催化剂作用”。所谓的“娱乐化”加持，是以真快乐App为核心，定位于商品真、送货快、买得开心，要做娱乐化和社交化的购物兴趣电商。

至于“家·生活”战略的重要部分、2021年4月上线的“打扮家”App，虽然承载了黄光裕在家装家居领域“再造一个国美”的梦想，但到去年7月，“打扮家”全线业务已然暂停，穿插其中的是高管离职、业务停摆、裁员欠薪等新闻。

2023年底，国美再次宣布，计划在三年中开出10000家国美超市。消息一出，国美零售的股价盘中暴涨超过80%。不过，面对这则传闻，国美零售随后澄清表示，公司并非拟开展的超市业务的订约方。据董事会所了解，拟开展的超市业务将由公司主要股东黄光裕及其关联方与独立第三方合作经营。公司不排除未来探索零售新项目机会的可能性。

今年4月底，黄光裕前往长沙，夜访中国最大的硬折扣超市“乐尔乐”，一行人相继参观长沙乐尔乐上河国际总仓、雨花区供应链中心、开福区的共享仓，和代表即时零售的闪电仓。乐尔乐官方账号公开透露，黄光裕已与乐尔乐达成重要合作。同时，国美超市也通过抖音账号宣传此事，称国美超市与乐尔乐两家已敲定合作事宜。

5月8日，国美金融科技举办“战略转型及重大交易”发布会，宣布将支付2亿港元用于收购游戏开发及发行公司CashBox。预计收购完成后，国美金融科技公司对CashBox的持股比例将达到26.21%，CashBox也将成为国美金融科技的附属公司，其财务数据将并入国美金融科技的财务报表。受此影响，5月8日早盘，港股国美金融科技一度涨超45%。

不过，将近一年时间过去，国美超市加盟业务被业内视为“雷声大、雨点小”。据媒体报道，目前国美超市在广州仅有6个直营店，深圳的1家直营店也将在6月上线，其他省市的门店还在推进中。

实际上，目前，国美系面临的流动性困境仍未解决。去年，国美系主要的上市公司均出现巨额亏损。2023年，国美零售收入6.47亿元，归母净利润亏损100.57亿元；国美通讯收入3907.26万元，归母净利润亏损1.12亿元。

 图源：国美零售财报

当下，黄光裕希望带着国美在汽车零售领域博出一片新天地 。

12月28日，国美正式推出汽车流通品牌——国美车市。国美车市方面表示，其为一个以“场”为核心，集展示、体验、销售、交付四位一体的销售模式，将打造线上线下一体化、新车旧车一体化、国内国外一体化，实体金融一体化，把每一个“国美车市”卖场打造为连通“人”“货”“场”“媒”“销”“云”的汽车产业流通路由器。

国美车市的最大特点，是深度依托国美集团覆盖全国的零售网络及供应链资源。早在家电行业的黄金时代，国美在下沉市场的渠道覆盖和运营经验就已堪称“教科书级”。如今，这些经验被引入到汽车领域，以三类卖场（旗舰店、骨干店、卫星店）为基础，搭建覆盖从一线城市到五线市场的完整渠道网络。

尤其在五线及以下市场，国美车市通过设立“畅品店”，主打性价比高的畅销车型，让本地消费者在熟悉的零售环境中完成汽车的选择和购买。这种“就近服务”的模式降低了消费者的决策门槛，同时也提升了汽车品牌下沉市场的渗透力。

实际上，此次国美进军汽车零售行业并非心血来潮。今年6月，国美就推出了国美汽车体验馆项目，这标志着国美正式踏入汽车零售领域。目前已有十几家经销商表示了与国美汽车合作的意向。这一积极信号表明，国美汽车在新能源汽车市场上仍有一定的吸引力和机会。

市场人士分析，作为曾经的家电零售巨头，国美拥有庞大的用户基础和广泛的销售渠道，在销售端有优势。国美集团在家电领域的供应链管理经验和资源，或许能帮助国美车市在采购、物流、仓储等方面实现高效运作，降低成本，提高竞争力。

有车科技创始人徐晨华对第一财经分析说，黄光裕和国美集团卖新能源车还是有一些机会。因为现在新能源汽车消费比较旺，用户的消费习惯发生了变化，不一定到4S店选购，而商场、超市等卖场也开始卖车。“接下来，新能源汽车有可能会像当年的大型家电一样，销售场所从最早的专卖店拓展到大卖场，毕竟新能源汽车不需要那么多保养。”

不过，汽车零售领域相比家电业务还是复杂了数倍，另外国美也缺少汽车基因文化，在供应链的搭建上还是比较困难的，需要企业不断整合资源。

另外，作为一个因家电而闻名的品牌，国美在消费者心中的形象与汽车零售领域存在一定的差异，国美汽车会面临小米汽车、问界汽车专卖店等的挑战。因此，国美车市还需要在消费者心中重塑品牌形象。

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