历史的垃圾信息

投资银行在线 · 公众号 · · 2024-07-08 09:56

主要观点总结

本文探讨了信息的有效期限，区分了长期知识和会过期的知识，并强调了经典资料如格雷厄姆的《聪明的投资者》等具有长久有效性的知识的重要性。文章指出，长期知识可以逐渐积累并产生复合效应，而会过期的知识虽然能引起短暂关注，但长期价值有限。

关键观点总结

关键观点1: 信息的有效期限和分类

文章提到我们每天接触的信息中，有多少是有有效期限的，以及这些信息是否只是提供即时的情绪价值。区分了会过期的知识和长期知识。

关键观点2: 经典资料的重要性

强调像格雷厄姆的《聪明的投资者》这样的经典资料，以及巴菲特的致股东信等，因其长久有效性而备受推崇。

关键观点3: 长期知识与投资

文章通过投资为例，说明长期知识的重要性，并如何通过有意地将时间更多地倾向于长期知识而创造长期优势。

关键观点4: 长期知识的益处

长期知识不仅不会过期，而且随着时间的推移可以逐渐积累，就像投资一样，长期的知识也可以随着时间的推移而复合增长。

正文

你现在还记得多少1年前看到的内容？

书籍：50%？
研究报告：20%？
新闻报道：5%？
抖音、短视频：0%？

本·格雷厄姆第一版的《聪明的投资者》写于1934年。现在，它每年的销量仍然超过10万册。它仍然很畅销，因为它传达的信息是永恒的。

如果你仔细想想，就会发现，我们每天关注的信息中，有多少有效期是以天为单位。这些信息，如果过几天回头看，会发现除了提供一些即时的情绪价值，没有什么用处。最近几天有个说法很时髦：“ 历史的垃圾时间 ”。我们借个热点，可以把这种信息叫做“历史的垃圾信息”。

实际上，我们人的一生中，接触的“历史的垃圾信息”占比远远大于“垃圾时间”。

而一些经典资料，格雷厄姆的书，巴菲特的致股东信等等，可以几十年来一直被视作经典。因为它教会我们一些具有长久有效性的知识。

麻省理工学院的捐赠基金算是资产配置者中的超长期主义了。它在2017年写过一篇思考文章，其中一段很有意思：

几年前，我们注意到我们消耗的大部分信息都是会过时的知识。这些会过时知识的例子包括：上周收购了哪家有线电视公司？某基金经理去年表现如何？纽约市的办公室空置率是多少？

虽然这些问题的答案代表了有用的背景，可以帮助我们今天做出决定，但没有一个具有长期价值。相比之下，长期知识表现为对以下问题的回答：为什么电缆行业正在整合？某基金经理的竞争优势是什么，是否可持续？美国各个城市对办公空间需求的长期驱动因素是什么？

通过有意地将我们的时间更多地倾向于长期知识，而更少地倾向于会过时知识，我们可以慢慢地创造长期优势。了解有线电视行业整合的原因可能无法产生可行的投资想法，特别是考虑到我们自己并不选股。然而，随着时间的推移，这些知识使我们能够与管理者进行更丰富的讨论，并更深入地了解类似的竞争动态在其他领域的表现。长期知识，因为它不会过期，会随着时间的推移而复合，并年复一年地建立我们组织的能力。

会过期的知识更容易引起人们更多关注。因为

这种信息多如牛毛，再加上有吸引力的标题，可以引起我们短暂的注意力。
我们追逐它，急于在它失去用处之前找出它的可用之处（对于投资尤其如此）。

长期知识更难被注意到，因为它被埋没在书中，而不是在热搜中。但它却好处多多。这不仅仅是因为长期的知识不易过期，而是随着时间的推移，这些知识可以逐渐积累。就像投资一样，长期的知识也可以随着时间的推移而复合增长。

会过期的知识告诉你发生了什么；长期的知识告诉你为什么发生这种事情，并且很可能再次发生。“为什么”，可以寻找到类似的规律，并且从时间推移中获益，这就是复合的作用所在。

例如，微软2023年的财务报表。它是重要的信息。但它们是过时的信息。

没有人再关心微软2023年的现金流增长情况。人们应该关心微软的现金流增长，背后意味着它有护城河。了解微软的护城河，以及护城河如何存在，如何加深，这是长期的知识。当你这样看待它时，你会意识到财报上的收入和现金流信息是护城河的短期反映。