在 2007 年末，以存款规模计算，华盛顿互惠银行，Washington Mutual Bank，简称
WaMu
，是全美国第六大存款机构。这个排名大约相当于国内的招商银行。
但那时次贷市场的风险逐步暴露，WaMu 进入 2018 年以后状况很差。公司的管理层很快意识到，他们需要增加资本以应对冲击。
一、
在 2008 年 3 月，WaMu 的融资还可以「慢慢来」，还可以做各种开放式的探讨。WaMu 的 CEO Kerry Killinger 打电话给 Chase 的总舵主 Jamie Dimon，二人聊了两家公司合并的可能性。两家机构很快就开始接触。
当 Chase 打算就一个现金+普通股的收购方案开始谈判时，他们很快意识到WaMu 并没有谈判的诚意。谈判一大阻力来自前 Chase 员工、现任 WaMu 总裁 Steve Rotella，在 Dimon 眼中这位老兄没啥才华，而 Steve Rotella 也不想再给 Dimon 打工；另一大阻力来自 WaMu 的 CEO，他自己觉得公司卖给 Chase 之后他也就失业了。
最终 WaMu 通过发行股份获得了 70 亿美金的融资（大约每股 8 美金），出资人是一些机构组成的财团。其中， TPG（Texas Pacific Group）投了 20 亿美金。
二、
FDIC，全称是
Federal Deposit Insurance Corporation
，联邦存款保险有限公司。美国的存款保险体系是在美国 1929 年大萧条之后发展起来的。如果一家银行经营不善要挂掉了，FDIC 会出手接管，储户在这家银行的存款，在一定金额内（比如 50 万美金），可以得到保障。
收购 WaMu 受挫后，Dimon 表现得很淡定。那时候 Chase 的贷款质量已经在恶化，他们计算出 WaMu 可能面临 300 亿美金的损失，于是 Dimon 告诉团队，「WaMu 还有 50% 的可能跑回来找咱们」。
事情来得比想象中更快。距离上一轮接触只过了五个月。这次打来电话的，是 FDIC 的主席
Sheila Bair
女士。
在金融危机期间，这位 Sheila Bair 执掌 FDIC。但她做事瞻前顾后毫无决断，伯南克盖特纳两个大佬都看不上她，在传记中暗讽不少。
三、
Chase 的核心团队震惊于 WaMu 在这么短的时间内就回来找他们，看来事儿很大。
实际上，WaMu 早就在监管机构的关注列表上。考虑到它是全美国第六大存款机构，一旦它挂掉，要消耗 FDIC 一半的现金用来兑付。雪上加霜的是，
2008 年 9 月 8 日
，有评级机构给 WaMu 降级，股票狂跌，储户开始提现离场。这就是「bank run」，也叫「挤兑」。
在之后的 9 天里，WaMu 被储户取走了 167 亿美金，相当于整个银行存款规模的 9%——9 天取走 167 亿美金，和 WaMu 的挤兑比起来国内的 P2P 们算啥啊。
曾经的全美第六大银行，如今已在破产的边缘，监管机构给 WaMu 董事会发出了明确信息：sell the company or raise some capital, or we’re going to have to take you over。
四、
2008 年 9 月是个什么时间呢？2008 年 9 月 15 日，雷曼宣告破产；同一天，美国银行宣布 500 亿美金收购美林。剩下两家投行高盛大摩瑟瑟发抖，满世界找钱。
当时站出来想要收购 WaMu 的只有 JPMorgan Chase。花旗没动，富国银行没动，Wachovia 也没动。
Chase 在一周之内解决了战斗。双方商讨定价时，有人提议 6 和 8 在中国和日本的文化中都很吉利，所以最终交易价格定在
18.88 亿
美金——这个价格是如此之低，导致几个月前入股 WaMu 的大金主们，比如 TPG，颗粒无收。
9 月 24 日，星期三，交易双方拟好合同；
9 月 25 日，星期四，WaMu 被 FDIC 接管并将存款、贷款组合卖给 Chase；
9 月 26 日，星期五，为了满足资本充足率要求，Chase 发行普通股获得了
115 亿美金
融资。
而在几天以前的 9 月 23 日，高盛奉上 10% 票息的优先股附带认购期权，才从巴菲特那里换来 50 亿美金救命钱。
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对我来说，
Last Man Standing
这本书印象最深刻的一幕，莫过于在危机最深重的 9 月，Dimon 带领团队花了不到 20 亿美金、不到一周的时间，收购了一家 1800 亿存款的银行。JPMorgan Chase 从此超越同侪，成为全美排名第一的银行集团。
同一时期，美国银行收购江河日下的美林，支付了 500 亿美金；富国银行收购挤兑的 Wachovia，全现金支付了 154 亿。相比之下，Chase 对 WaMu 的收购太超值了。
这段故事还带给我三点启示：
