证券研究报告

20170719

1、水泥行业去产能计划将发布

消息：中国水泥协会决定于2017年7月25-27日在安徽省芜湖市海螺集团召开“水泥行业去产能强自律增效益促进大会暨中国水泥协会七届六次理事会议”，会议将发布《水泥行业去产能行动计划（2017-2020年）》。

简评：国家统计局发布的数据显示，5月份全国水泥产量22846万吨，同比增长0.5%；1月份至5月份全国水泥产量共89157万吨，同比增长0.7%。当前水泥产量增长基本走平，部分区域虽开始出现水泥价格的季节性回调，但总体维持稳定。加之水泥去产能政策和具体规划将逐渐开始落地，夏季错峰限产将对行业中期供给侧结构性改革和行业整体景气带来提升效应。

相关标的：华新水泥(600801.SH)、海螺水泥(600585)等。

2、四部委发文支持污水、垃圾处理领域全面实施PPP

消息：7月18日从财政部获悉，财政部、住建部、农业部、环境保护部印发《关于政府参与的污水、垃圾处理项目全面实施PPP模式的通知》，进一步规范污水、垃圾处理行业市场运行，提高政府参与效率，充分吸引社会资本参与，促进污水、垃圾处理行业健康发展。

简评：通知还强调，大力支持污水、垃圾处理领域全面实施PPP模式工作，未有效落实全面实施PPP模式政策的项目，原则上不予安排相关预算支出，部分有望获得PPP项目支持的公司及环保概念个股或将受益。

相关标的：创业环保（600874）、龙净环保（600388）。

3、　商品房销售指标向好

消息：国家统计局17日发布的最新数据显示，1-6月，除房地产开放投资增速继续回落外，新开工面积、房企土地购置面积、商品房销售面积和销售额、房企到位资金等指标均增速反弹，其中，累计商品房销售面积连续3个月增速回落后首次反弹，累计商品房销售额连续7个月增速回落后首次反弹。

简评：2017年1-6月全国商品房销售指标同比增速反弹，与6月房企冲半年业绩及三、四线城市的托底效应有关。预计2017年第三季度市场在三、四线城市支撑下依然会高温运行，第四季度商品房销售指标增幅会下降，整体市场平稳。从整个房地产板块来看，房地产行业的集中度正在显著提升，龙头企业销售增速大幅高于行业平均水准，因此投资机会仍将集中在龙头房企中。同时，从估值的角度来看，龙头房企目前的估值水准在整个A股市场处于低位，具备较强的安全边际。

相关标的：保利地产(600048)、新城控股(601155)等。

4、铁路改革有望加速

消息：近日，中国铁路总公司党组书记、总经理陆东福会见了腾讯公司董事局主席兼首席执行官马化腾一行，双方就深化路企合作举行会谈。陆东福表示，欢迎腾讯公司参与铁路企业混合所有制改革。会谈前，马化腾应邀作了《关于智慧铁路创新和实践的思考数字经济时代的双网融合》的报告。

简评：2017年上半年铁路改革慢于预期，上月中央第六巡视组通报称铁路改革部署不力，要求铁路系统推进深化改革，加快政企分开步伐，完善企业化、市场化运行机制，持续推进铁路建设发展。而铁总与腾讯接触，令市场对于下半年尤其是三季度后改革提速充满期待。

相关标的：广深铁路（601333）、大秦铁路（601006）等。