前两天我们不是写了篇《
扭转趋势是关键
》嘛，说现在我们和日本的30年国债收益率都要交叉了。
从某种意义上说，我们可以把三十年国债收益率这东西，看做是是对未来长周期实体收益率的增速预期。
因为从历史统计数据看，超长期国债收益率和对未来经济增长的预期是正相关的。
所以想扭转超长期国债收益率不断走低的趋势，就是要想办法刺激经济和需求。
站在自己内心和爱国的立场上，我们当然希望有办法能迅速扭转这个趋势，也希望后面这类超长期国债收益率不要继续降低了。
不过理想是理想，现实是现实。一个理性的人在做最好预期同时，也要做好不达预期的打算。
因为在外需和内需都面临种种原因可能承压的情况下，打破这个局面确实是需要大智慧的。
首先从外需的角度讲，高端制造业美国自己国内在搞，中低端美国扶植印度墨西哥越南在搞。
不管它们最终能够搞成多少吧，最终都会从我们的外需订单里面分一杯羹，只是能分多少的问题而已。
从内需的角度讲，我们自身面临老龄化和生育率下滑的冲击，拉长时间看整体大概率也是收缩的。
其次在内需方向上，老龄化加速是肉眼看得见的，这个问题任何国家都无解。生育率下滑的问题，要看国家的智慧怎么解决。
从经济学的角度，我们想要寻求的解决方案就是寻找新的增量需求到底在哪里。
外需方向的增量部分，我们能突围的地方可能是在亚非拉的一些穷兄弟那边，但是他们能不能补上这块需求缺口现在是未知的。
后面如果突围成功，能补上需求的缺口固然是非常好的。但如果补不上的话，可能意味着未来有些事情无法避免。
比如隔壁邻居之前由于总需求收缩，导致经济增速逐级回落的道路，拉长时间可能我们也不得不走一遍。
其实本质上我们从总需求的角度思考趋势变化，是从经济学的底层逻辑来考虑未来可能出现的变化。
未来会不会出现不一样的情况，观察的点也是有没有在总需求方向上，出现有效破局的动作。
比如说老龄化加深带来的内需减少不可避免，那么生育率下滑的趋势我们有没有办法改变。
再比如外需市场，老美在搞制造业回流以及各国都在搞在岸产能备份的动作。
这意味着从全球角度看，我们的离岸市场又会多出一块不小的制造业产能。
在这种情况下，大概率有一部分外需订单会被分流到这部分离岸产能地区去。
这意味着我们的外需订单随着时间流逝，可能会被分流一部分，这部分需求的缺口我们怎么补，也是个需要思考的问题。
是通过开拓一带一路亚非拉市场，还是通过其他什么方式，可以补上这部分可能被分流的外需部分。
如果说你觉得短期看不到有什么有效的方式，能补上这部分总需求的缺口。
那么我们把时间拉长的话，大概率这类超长期国债收益率还是要往下走的。
现在我们看到国内的债券市场，很多配置资金不断推升国债价格，压低国债收益率是这个逻辑。
资本市场上很多资金在高股息和高分红上抱团，本质上也是一样的底层逻辑。
因为从经济学的角度考虑，无风险利率趋势性下行意味着
，
任何可以提供超过无风险利率收益的稳定性资产，价格都会持续上涨
。
我们隔壁的邻居日本就是个典型的例子，在总需求收缩的30年时间里，
日本高分红组合显著跑赢市场，30年高了一倍。
不过这类高分红企业的问题在于，拉长时间看它们的盈利和分红基本是稳态，因为业务没太多增长了。
所以如果资金在这类板块抱团，上升速度超过分红比率太多的话就会变成逐渐变大的泡沫。
因为对于高分红上市公司来说，价格上去以后分红率就下来了，它就不是高分红公司了，但总体又没有什么增长。
因此一个业务和盈利没什么增长的公司，一旦被抱团资金推升到泡沫状态，后面大概率会面临的是价值回归。
比如国内有家著名的水电公司，现在基本上就已经进入到这个趋势了。
当然趋势什么时候会结束没人知道，
只能说现在从性价比看已经不高了。
只要抱团的资金够多，趋势可能还会延续很久。
而且因为资金在上面一直抱团，现在看起来依然是非常稳的一个状态。
其实当年蓝筹白马抱团的时候，也是类似的状况。现在只是换了个抱团的对象而已，底层逻辑没啥变化。
目前大的方向差不多就这样，后面会不会有什么其他变化，可能还需要继续观察。
另外最近还有个挺有意思的事情，是神秘资金好像开始买入中证1000ETF护盘了，这段时间就差不多买了631亿。
上一轮尾部杀基本结束的时候，神秘资金主要出手的托的是沪深300这类大市值公司集中的指数。
这一轮出手换了个新方向，转向了中证1000这类中小市值公司的相对集中的指数。
如果你能把握好神秘资金的节奏，这里跟着神秘资金一起买入ETF，比如
中证1000ETF（159845）这种。
从过往经验看，往往神秘资金出手托的位置和时间，是它相对比较认可的节点。
而且从过往的战绩看的话，基本上拉长时间看，神秘资金也都能胜利而归。
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