靠谱金服|汽车金融周报第13期

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『靠谱导读』10日，先锋太盟公告发行第10单证监会主管ABS，本期ABS发行规模为5.03亿元。由国金证券担任计划管理人和主承销商。其中，优先A档最高发行利率为5.6%，最低为5.2%，优先B档发行利率为6.4%。经联合信用评级认定，优先A级均为AAA，优先B级为AA+，优先C级为AA。日前，第1车贷与京东金融合作发行了6.25亿元"浙金•微融7号资产证券化集合资金信托计划"项目，基础资产的受托机构为浙商金汇信托。该项目是第1车贷在场外结构性融资市场发行的基于二手车金融资产的ABS产品，京东金融和第1车贷分别认购优先级和劣后级。步入2017年，金融监管就是今年政令优先级中序列最前面的。天天拍车已酝酿推出新一轮广告计划，且力度颇大。目前，其新推广告已在朋友圈出现。消息人士透露，新一轮广告推出后，将覆盖其竞品的所有广告位。

行业新闻 | 汽车租赁资产成ABS市场新宠 累计发行规模超过200亿

       据零壹融资租赁研究中心不完全统计，汽车类租赁ABS发行规模已超过200亿元，且市场集中度较高。汽车租赁ABS发行规模较大的融资租赁公司主要有汇通信诚、上海易鑫租赁、先锋太盟、狮桥租赁等，其中：

汇通信诚发行10单，发行总额122.02亿元；

上海易鑫融资租赁发行6单，发行总额55.49亿元；

先锋太盟发行10单，发行总额30.14亿元；

狮桥租赁发行3单，发行总额25.4亿元。

       从单笔发行金额来看，先锋太盟为3.01亿元，汇通信诚为12.20亿元，差异较大。这主要受制于客观条件，单笔发行金额小是汽车租赁尤其是做低端车租赁的特色。汇通诚信租赁公司因其业务体量大，单笔发行金额较大。

       狮桥租赁已发行的3单汽车租赁类ABS基础资产主要为重卡和乘用车两类。其中，四期为狮桥租赁首单车辆类ABS，发行金额6.4亿元。狮桥五期实现部分出表，入池乘用车资产品牌众多，92.50%乘用车均在20万以下，承租人还款压力并不大。狮桥六期募集资金9亿元，资产池来自8932笔租赁资产，单笔资产平均余额10.07万，借款人分散于26个省、自治区、直辖市，资产集中度风险较低。

       易鑫二期ABS入池资产涉及28133户承租人签订的28179笔融资租赁合同，风险较为分散；加权平均初始抵押率为67.45%；资产池组合的信用风险较低。

       从这些公开信息来看，小而分散是汽车租赁作为ABS基础资产的主要特点,可有效降低资产池风险，这也是近年来汽车租赁资产在ABS市场广受青睐的主要原因。

行业新闻｜第1车贷联合京东金融发行6.25亿元二手车金融场外ABS

       此项目中，京东金融承担贷款监测服务机构的职能，对存续期底层资产进行实时监控，并定期进行投后检查，为投资人提供持续的贷中监测与信息披露服务，确保资产服务机构及资产运行情况能够真实、准确、及时的披露给投资人。

       据了解，京东金融ABS云平台成立于2016年9月，是独立的第三方ABS服务商，提供ABS基础设施服务、资产云工厂的资本中介和夹层基金投资3项服务。与传统ABS相比，京东金融主导的新型ABS业务以完整建制的投后管理团队和全流程业务信息系统作为依托，具有破产隔离更彻底、投后管理更深入、信息披露更全面及时的特点。

       第1车贷CSO禇华骏表示，“此次ABS的成功发行，不仅进一步丰富了第1车贷的资金渠道、优化了资产结构、降低了资金成本，也是解决二手车行业中小微企业融资需求、活跃市场的成功尝试。此外，能携手京东金融，也证明我们的资产质量和风控体系得到了专业机构和市场的高度认可。

      目前，在“盘活存量”以及监管层的激励政策下, 资产证券化正在加速发展。相比其他渠道，ABS一次性融资规模更大、成本更低、期限更长，且融资更为灵活，是汽车金融公司重要的融资渠道。

      但由于国内二手车市场现存的规模分散、信息不对称、诚信缺失、行业标准不统一等系列弊端，导致目前基于二手车金融的ABS产品对融资方的风控和征信能力要求非常高。另外在经济下行期，投资者在资产配置方面的风险偏好也逐渐降低，更倾向于选择更加优质安全的资产。

     “这是京东金融首次尝试B端二手车信贷业务，因此尤其看重第1车贷资产的优质性和透明性，以及全面严格的风控体系。这与京东金融一直以来坚持的金融科技理念，严控合作方资产质量的理念不谋而合。”京东金融结构金融部资产云工厂业务负责人孙鑫表示。

       第1车贷目前建立了风险与业务的平行作业体系，通过线下人工实地监管+大数据系统监控相结合的风险管理体系，实现了贷前、贷中、贷后360°全面风险管理保障能力。

       禇华骏介绍："目前第1车贷员工60%为风险管理人员，前端区域利用物联网、GPS、移动互联等技术，实现随时随地的现场风险监控。总部后台部门则利用大数据分析对借款人的各类信用情况进行实时监控、保证资产安全。" 

       他进一步表示：“未来第1车贷还会继续坚持在整个金融链条中不断提升效率、降低成本，也希望和更多的金融机构、业内同仁加强合作，给行业、用户、合作伙伴带来更多回报和长期价值。”

行业新闻 | 大风暴时代，今年是金融圈强监管元年？

       紧接着，商务部办公厅在5月8日发布的《关于开展融资租赁业风险排查工作的通知》中提出，重点盯紧融资租赁公司旗下从事互联网金融、融资担保、商业保理、典当等业务的关联公司有没有自融、虚构融资项目进行融资等违规行为。

这次监管，相比过去有几个非常明显的特点：

1、商业银行的委外业务、券商的资金池业务，都是跨金融行业的业务。

2、委外业务牵涉到商业银行、券商资管、基金资管等，券商的资金池业务牵涉到券商、银行、信托等，都属于跨部门监管的范畴，是过去想监管，而不好监管的地带。

现在开始了对这块业务进行监管和清理，是中国金融监管前进的一大步，而且一定是各个机构协调统筹后开始进行的监管，这也是中国金融监管的进步。

这是中国金融监管的一场大风暴，必然导致以下影响：

1、股市、债市、期货市场必然会受到短期的冲击，只是这次监管是有序进行的，能将冲击缓和，而且长期是大利好。

2、金融机构过去大量的违规行为，甚至是违法行为，将会逐渐暴露，在联合监管面前，必然无所遁形。

3、对房地产市场形成长期较大的冲击，因为这些资金池业务，很大部分是涌向了房地产。

但同样，这也是中国金融的长期大利好，是中国实体经济的长期大利好。

1、有利于金融系统的长期健康、稳定，有利于化解金融机构的系统性风险。

2、有利于房地产调控，让保险机构、券商、基金、信托的资金池里的资金无法流向房地产，让商业银行的委外资金和理财资金无法流向房地产。

3、有利于中国的实体经济，过去中国货币投放越来越多，M2增长越来越多，大量货币在银行、保险、券商、信托、基金等跨金融机构之间的无监管地带空转，空转空，进行货币套利、政策套利。

        举目远望，2017、2018年可能是出清的年份，也就是所谓的结构调整阵痛期。一方面，若监管政策成功解决金融过剩和市场炒作，只会引发暂时性的市场波动，在这种情况下，中国资产评级可能进一步上升，因为尾部风险下降、生产率提升。另一方面，如果监管造成“信贷大潮”衰退，将导致实体经济增长短期内显着放缓。如果这种情况发生，预计中国资本流出会再度出现，人民币也会重回贬值。

        如果这两年我们可以熬过去，黎明的曙光大概会发生在2019年。不知是巧合还是宿命，1990年代末期的那一次比较彻底是市场出清，已经是改革开放以后20年了。而这一次，距离上一次出清也差不多20年。

       这真的是一场大风暴，是前所未有的金融监管大风暴，是对过去的顽疾痛下决心进行治理的霹雳之举。感谢中国金融界这么多有良心，有责任，有担当的人，勇于承担起了中国金融的监管责任，化解了潜在的巨大系统性风险。

行业新闻 | 天天拍车将大力度投放广告 或直指竞品

      天天拍车已酝酿推出新一轮广告计划，且力度颇大。目前，其新推广告已在朋友圈出现。消息人士透露，新一轮广告推出后，将覆盖其竞品的所有广告位。

朋友圈投放广告

从最近流出的一组天天拍车广告效果图来看，此次营销中，广告选位上紧跟瓜子二手车，且在广告文案上也有叫板之意。

广告效果图一

据广告效果图显示，“个人卖给个人，等了1个世纪”，内容直指瓜子二手车那句宣传较多的“个人直接卖给个人”的广告语。此外，天天拍车还从卖车价格、上门检测、卖车时间等方面与瓜子二手车进行了逐项对比，且在广告形式上也与瓜子二手车有所相似。

广告效果图二

       亿邦动力网就此次广告投放细节向天天拍车进行了解，对方表示，朋友圈广告已经投放，其它的广告投放暂时没有时间表可以透露。

       据了解，天天拍车于去年底获得新一轮投资。今年，天天拍车计划继续扩大经营规模，在全国铺设更多门店，在全国扩展战略上，今年上半年，天天拍车筹备增开近10家线下门店。

       去年九月，瓜子二手车宣布，将在未来一年继续在品牌层面投入10亿元人民币。虽然半年即将过去，假如瓜子二手车不压缩宣传费用，那么，天天拍车和它全面竞争，仍意味着要向市场投入数亿元广告费。

胖小强点评：

请大家对我的周报多提意见，另外有对汽车金融有研究编写文章的作者或热点都可以推送我。我的微信号18301027377。下期再见！

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