周观点：
上周建议长线资金配置锂钴，短期锂钴利空基本出尽，补贴下调已经给予最大程度上的市场预期。主流电池厂停产原因也已经明了，调整完后估值水平又仅有20倍，继续推荐天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。
近期LME对于国内某厂家的“童钴”调查引发了对于原料结构供应的担忧，利多钴价。但引发对于手抓矿来源的担忧，后续进一步观察。推荐洛阳钼业、华友钴业、鹏欣资源。
欧元区PMI创2001年新高，美元大跌。全球主要经济体的相继走好、通胀又温和的情况给铜锌这种与宏观经济紧密相关的品种提供了很好的上涨环境。预计接下来铜锌价格有望向上突破几个月来的盘整。
相关主要公司如江西铜业、西藏珠峰、中金岭南都跌到了2017年20-25倍的水平，考虑到均价一直呈现上升态势，2018年业绩继续维持较高增速是大概率事件。考虑到当前市场轮动的情况，推荐估值较低、大幅调整之后的铜锌板块，个股为江西铜业、云南铜业；西藏珠峰、中金岭南。
金属价格变化:
贵金属小幅回升。加息不确定性和全球经济数据数据持续向好再度带动黄金价格上涨。COMEX 黄金、白银分别回升1.41%、2.07%，其他品种也略有上涨。考虑加息预期，预计黄金价格大概率仍将震荡为主。
基本金属价格除锡外全面上涨。上周LME基本金属价格除LME锡下跌0.26%外全面上涨，锌、镍、铜、铝、铅分别上涨2.40%、2.10%、1.93%、1.17%、0.02%。电解铝现货库存小幅下降至169万吨，冬季限产影响逐步显现，价格有望企稳回升。镍因新能源对硫酸镍需求预期价格上涨较为明显。因中国以及全球宏观经济的持续向好预计接下来铜锌价格有望向上突破几个月来的盘整。
钴钛钨小幅上涨。上周钛、钴、白钨精矿分别上涨5.56%、2.17%、3.92%，其他品种变化不大。四季度国内部分盐湖锂供给冬季停产，新能源汽车数据有望持续超预期，三元正极材料订单饱满，上游原料供应仍在紧张阶段，锂钴价格仍存上涨空间。
稀土价格继续回落。上周南交所稀土价格继续回落，除氧化镝价格跌幅小于10%外，其他品种跌幅均超过10%。随着下一轮收储预期的启动，稀土价格有望企稳。
风险提示：流动性风险、全球经济大幅低于预期；铜、铝、锌复产超预期；新能源汽车产销不及预期
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告：有色金属-行业周报《铜锌价格有望向上突破，锂钴已见底》
对外发布时间：2017年11月26日
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