事项
根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，2019年第一季度共计销售挖掘机械产品74779台，同比涨幅24.51%。
国内市场销量69284台，同比涨幅23.9%。
出口销量5450台，同比涨幅31.93%。
3月单月共计销售挖掘机械产品44278台，同比涨幅15.73%。
国内市场销量41884台，同比涨幅14.3%。
出口销量2377台，同比涨幅47.92%。
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3月挖机销量在高基数上持续增长，单月销量创历史最高
按挖机销售季节规律，3月是每年销售旺季单月销量为全年最高。
由于春节因素去年的旺季从3月份开始使得去年3月销量高增长至38261台，今年旺季从2月下旬开始，3月延续旺季需求在高基数上持续增长15.7%至44278台，超越2011年3月达到历史最高水平。
从销量结构上来看，国内小挖（<20t）、中挖（20-30t）、大挖（≥30t）当期销量分别为25427、11257、5200台，结构占比分别为60.7%、26.9%、12.4%，同比分别增长14%、18.6%、7.3%。
2019年第一季度累计销量分别为42416、17787、9081台，结构占比分别为61.2%、25.7%、13.1%，同比分别增长27.5%、24%、9.2%。
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国产龙头继续保持领先优势，预计一季报业绩靓丽高速增长
3月份国产、欧美、日系、韩系挖掘机品牌分别销售27198、6157、5754、5169台，同比分别增长37.33%、-7.93%、-17.66%、8.14%，市占率分别达到61.42%，13.91%，13.00%，11.67%，同比分别上升9.66，-3.57，-5.27，-0.81个百分点，环比分别提升4.77、-2.94、-0.79、-1.04个百分点。
国产龙头企业三一重机、徐挖、柳工3月分别销售11208台、6238、3285台，市占率分别达到25.31%、14.09%、7.42%，比去年同期提升3.65、3.59、0.7个百分点，环比分别提升-1.68、2.42、1.61个百分点。
一季度各类工程机械产品产销两旺，预计国产龙头企业一季报业绩高增长。
3
出口增速更快提供增长点，一带一路有望带动我国工程机械企业国际化
3月份出口销量为2377台，同比增长47.9%，一季度累计出口5450台，同比增长31.9%，均快于国内增速。
去年由于产能问题国内保供影响出口，今年主机厂在解决好供应链问题后，出口将成为重要增长点。
一带一路大会即将召开，海外大型基建工程的开工有望带动我国各类工程机械产品出口，工程机械企业国际化正当时。
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开机小时数如期回升说明下游工程量饱满，环保因素促进设备更新换代
3月小松开机小时数达到为136.3小时，同比增长6.5%。
草根调研显示春季开工中基建项目开工量逐步回暖，开机小时数回升加以印证。
各地环保督查依然较严带动设备升级需求。
另外，我国存量挖机年限较高，且大部分为国二产品，随着挖机行业发动机标准的升级以及环保趋严等因素的影响，更新换代需求托底新增销量。
5
投资建议
维持对工程机械行业“推荐”的投资评级，推荐标的三一重工、恒立液压、徐工机械，建议关注柳工、中联重科、艾迪精密。
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风险提示
经济回暖不及预期，固定资产投资不及预期。
评论正文
一、销量情况：
3月挖机销量增长15.73%，出口增长明显，中小型增长略快
中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布统计数据，2019年3月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品44278台，同比增长15.73%。
国内市场销量27198台，同比增长37.33%；
出口销量2377台，同比增长47.92%。
一季度累计销售各类挖掘机械产品
74779台，同比涨幅24.51%。
国内市场销量45270台，同比涨幅46.03%。
出口销量5450台，同比涨幅31.93%。
从销量结构上来看，2019年3月我国主要企业小型（0-13t）、中型（13-30t）、大型（30t以上）挖掘机销量分别为22773、16097、5408台，结构占比分别为51.43%、36.35%、12.21%，同比分别增长11.76%、24.60%、8.90%。
一季度累计销量分别为38722、26314、9743，结构占比分别为51.78%、35.19%、13.03%，同比分别增长25.35%、29.29%、10.49%
。
二、
竞争情况：
国产品牌竞争优势依然显著
2019年3月份，国产、欧美、日系、韩系挖掘机品牌分别销售27198、6157、5754、5169台，同比分别增长37.33%、-7.93%、-17.66%、8.14%，市占率分别达到61.42%，13.91%，13.00%，11.67%，同比分别上升9.66，-3.57，-5.27，-0.81个百分点。
一季度四类品牌累计分别销售45270、11009、9788、8712台，同比分别增长46.03%、1.97%、-7.21%、12.92%，市占率分别为60.54%、14.72%、13.09%、11.65%，跟去年同期相比变动幅度分别为8.92、-3.25、-4.47、-1.19个百分点。
2019年3月CR5和CR3分别为64.95和49.54%，同比上年同期提升了3.96和4.28个百分点。
一季度累计CR5和CR3分别为65.69%和50.71%，同比上年同期提升了4.73和5.23个百分点。
近年来挖机市场竞争整体趋势为国产化和集中度提升。
2018年国产挖掘机品牌市场占有率升至56.2%，同时日系挖掘机品牌市占率下降速度较快；
2018年日系挖掘机品牌市场占有率已降至15.16%，相比其2008年35%市占率缩水过半；
欧美和韩系挖机品牌市占率分别为17.12%和11.51%。
三一、徐挖、柳工三家公司市占率自2013年以来保持快速上升态势，2018年底三家公司的市占率分别达到23.07%、11.51%和7.02%，同比增长0.81%、2.49%、1.18%，与13年相比上升了9.09%、11.43%、2.65%，增长幅度明显。
2019年3月份，三家公司的市占率分别达到25.31%、14.09%和7.42%，比去年同期提升3.65、3.59、0.70个百分点，一季度累计市占率分别达到26.20%、13.42%、6.98%，比去年同期提升4.79、3.18、0.13个百分点。
三、
销售区域：
全国大部分区域高增长，南方增速更快
从销售区域分布来看，占总销售量超5%地区分别为山东（8.18%）、江苏（7.48%）、安徽（6.06%）、四川（5.92%）、河南（5.88%）、湖北（5.32%），销售占比为3%-5%的地区分别为浙江（4.55%）、河北（4.25%）、湖南（4.13%）、陕西（3.78%）、江西（3.16%）、广西（3.06%）、甘肃（3.01%）。
同比增速排名前五的地区分别为港澳（55%），海南（51%），福建（50%），浙江（45%），黑龙江（43%）。
