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投资是场马拉松我们一起坚持到最后

啊？这都不算利好？

小A学财经 · 公众号 · · 2025-01-23 17:38

正文

今天大盘冲高回落，早上开会的提振效果就持续了不到20分钟，虽然市场没太买单，但这个会其实还挺重要的。

这次会议的主题是“推动中长期资金入市”，可能“中长期资金”这几个字大家耳朵听得都要起茧了，毕竟早到2023年就开始有这个提法了。

但是说了这么久，好像也没感受到市场有什么明显的变化，那到底一直强调这个事有什么用呢？

这主要是因为咱们A股跟美股这些成熟市场不太一样，它是由散户主导的，这就决定了A股容易受情绪影响，并且波动会比较剧烈。

A股本身的特点，加上一些制度方面的掣肘，就共同导致了机构资金在权益投资上相对保守。

比如险资的权益投资占比只有10%-20%，远低于政策规定的45%的上限，也远低于国际平均50%的水平。

而机构越不愿意参与，A股就越容易延续高波动、牛短熊长的特征。

那引导长线资金入市，在一定程度上就有助于稳定市场信心，熨平波动，让大家能在这个市场上更舒服地赚钱。

但这个过程不是一蹴而就的，去年926出的是《指导意见》，今天则是《实施方案》。

也就是说今天会开完，中长期资金入市这件事才算正式到实施阶段了。

那说来说去，到底我们一直在等的中长期资金是谁呢？

会上明确定义了中长期资金有5类，分别是：保险资金、公募基金、社保基金、养老金、企（职）业年金。

我们主要说下前面两个。

首先是险资，截止2023年底，险资规模有28.16亿，占整体耐心资本60%以上的比重，所以它在中长期资金里面是最重要的。

但是险资在权益投资上一直有两个比较大的卡点。

一个是原来的考核偏重短周期指标，这就会导致险资为了完成业绩，而去做一些短期高换手的操作，和耐心资本背道而驰。

另一个是会计计量上的问题，在现在的会计准则之下，险资投资权益市场的波动会影响利润表的呈现。要想维持利润表的相对稳定，在权益投资上就不得不相对谨慎。

对这两个点，会上都给出了解决方案，分别是拉长考核周期，和推动第二批保险资金长期股票投资试点落地。

多说一句，这个股票投资试点就是险资设立私募基金去投资，通过这种方式对利润表的影响就没那么大了。

卡点解决了，2025年起险资的目标就是每年新增保费的30%都要投资于A股。

第二个是咱们最熟悉的公募基金，大家感受可能会更深一点。

会上对公募基金的要求是，未来三年持有A股流通市值每年至少增长10%。

投资A股，主力就是权益基金了，现在权益基金的现状是数量占比高，但规模占比低。

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