中信建投段飞飞：大力拓展股权经纪业务，为私募做市机构提供一站式服务

今天，我主要聊聊我对新三板市场的理解、当前市场可能存在的机会，同时与大家交流中信建投下一步的工作重心。

过去三年，中信建投证券对新三板市场非常重视，公司层面从管理层到执行层目标一致，全力支持新三板这一新兴创新市场。中信建投介入新三板市场的方式是“投行＋经纪”，侧重于投研、融资、合格投资者的开发以及新三板企业的综合服务。我们的思路是一切以服务投资者为核心，帮助投资者匹配优质新三板公司股权，在这个过程当中，优质企业也得到完善的服务，这也是新三板市场的价值所在。

新三板市场需要对投资者进行深入的服务。由于信息尚不完全对称，中介机构对投资者需求理解不充分，对企业的基本面理解不充分，使得市场反馈机制过长，价值发现不够充分。其中一点是，券商经纪业务服务比较欠缺，客户需求得不到充分的满足，这给券商和中介机构带来了机会，我们将这项业务称为“股权＋经纪”业务，这将是中信建投证券下一步工作重点之一。

“股权＋经纪”业务服务的核心是帮助投资者寻找优质标的。当下的现状是，资本找不到充足的优质资产，部分持有老股的机构面临退出难题又亟待出手，我们致力于帮助新三板市场解决这一难题。我判断，新三板的部分政策红利将在2017年逐步落地，同时在市场IPO加速的情况下，流动性的改善在2017年是可预期的，这样的市场环境下，我们“股权＋经纪”业务的开展将更加顺利，进而也能更好服务新三板市场。

除了流动性改善，部分优质企业的估值提升也值得期待。新三板市场确实有部分公司不规范，但很多优质新三板公司确实很有生命力。在政策逐步明晰的情况下，在资产荒的背景下，我们能够看到优质股权的估值提升。

这项工作给我们的投研能力提出了很高要求，我们也已经为此做了充分的准备，我们在投研上配置了最优秀的分析师团队，广泛调研新三板公司，为投资者挖掘优质公司。

新三板优质公司的价值发现，已经成为新三板从业者最大的任务，我们希望更多投资者和中介机构进场和我们一起挖掘优质项目。最近，管理层正将私募做市制度逐步落地，我们非常赞同这样的举措，当下的新三板市场需要各种类型的投资者进来发现价值、活跃交易。我们相信私募做市机构将成为价值发现的重要推动者，我们愿意为私募机构提供一站式服务，从交易通道到优质股权资产，这也是我们帮助新三板市场丰富交易环节、提升价值发现功能应做的工作。

谢谢大家。