本周建筑钢材成交环比下降，煤炭、钢铁、有色、化工等多品类价格下行，上游资源品景气度边际趋弱。中游制造领域部分新能源产业链锂材料价格上行，光伏产业链价格继续回落，建筑龙头企业订单高增，板块趋于改善。消费服务板块随着防疫政策的边际宽松，影视、酒店等景气度边际改善。信息技术领域通信设备、电信运营等保持较高景气度。推荐关注估值处于低位，需求向好的建筑板块、景气度较高的通信设备板块以及后续受益于疫情缓解的部分可选消费领域。
【本周关注】
基建投资持续回升，央企建筑订单持续高增，估值处于历史低位的建筑板块有望迎来景气度边际改善。基本面角度，
基建投资增速连续数月回升，在稳增长持续发力、消费、出口承压背景下，这一较高增速有望保持较长时间，对建筑板块带来较大支撑；龙头建筑央企一方面受海内外需求驱动，订单量高增；另一方面经营机制变革有望迸发超预期的经营活力；
从估值的角度，
目前建筑企业估值普遍较低，龙头央企相比民营企业和地方国企估值更低，
随着板块业绩的回升、国内估值体系的完善，板块估值有望迎来较大回升，推荐关注经营稳健、在手订单充足、估值较低的细分领域。
【信息技术】
4GB 1600MHz DRAM存储器、64GB NAND flash存储器价格周环比下行，32GB NAND flash存储器价格维持不变。
10月集成电路出口金额同比降幅扩大，进口金额同比降幅缩小。
10月移动通信基站产量当月同比增幅扩大，程控交换机当月产量当月同比增幅缩小，三个月滚动同比增速均扩大。
1-10月光缆累计产量同比增幅扩大。10月增值电信业务许可项目数同比增幅收窄。10月移动5G用户数同比继续增长。
【中游制造】
本周DMC和氢氧化锂价格与上周持平，三元材料价格上行，六氟磷酸锂、电解镍和钴产品价格下行。
本周光伏行业综合价格指数下行，
组件、电池片价格指数保持不变，硅片、多晶硅价格指数下行。本周光伏产业链中硅料价格下行，组件、硅片价格均上行。
1-10月太阳能电池产量同比增幅略有扩大。1-10月包装专用设备累计产量同比降幅扩大。10月金属成形机床产量当月同比降幅扩大
。
CCFI、BDI下行， CCBFI、BDTI上行。
【消费需求】
本周生鲜乳价格与上周持平。
本周仔猪、生猪、猪肉价格下行；自繁自养生猪养殖盈利缩小，外购仔猪的养殖盈利缩小。
肉鸡苗价格上行，鸡肉价格下行。蔬菜价格指数下行，玉米期货结算价下行，棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次上行。
【资源品】
建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石、钢坯价格下行，螺纹钢价格上行；
主要钢材品种库存、唐山钢坯库存下行，国内港口铁矿石库存上行；唐山钢厂高炉开工率上行，产能利用率下行。
焦煤、焦炭期货结算价下行，动力煤期货结算价持平。
秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存下行。水泥价格指数下行。
Brent国际原油价格下行；无机化工品期货价格多数上涨；
有机化工品期货价格多数下跌，
二甲苯、天然橡胶等价格小幅收涨。
本周工业金属价格多数下跌；
铜、铅库存上涨，其余库存下行
；
黄金和白银期货、现货价格均下行。
【金融地产】
货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率较上周下行。
A股换手率下行、日成交额下行。在债券收益率方面，6个月/1年国债到期收益率较上周上行，3年国债到期收益率下行。本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行。
【公用事业】
我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。
风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。
1、
本周关注：基建投资增速连续回升，建筑央企订单持续增长
11月21日证监会主席表示探索建立具有中国特点的估值体系，扭转国企在资本市场大幅“折价”的趋势。在基建投资保持较高增速背景下，估值处于历史较低水平的建筑板块性价比凸显。此外18日国家主席在APEC会议上表示将考虑举办第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，参考2014年一带一路时期，中国中铁涨超九倍，中国电建、中国中冶、中国铁建等涨超六倍，本轮建筑板块预计也将有较好表现。
基建投资增速连续六个月回升。
1-10月份广义基础设施建设投资同比增长11.4%，不含电力部分增长8.7%，增速连续六个月回升；单月基建投资同比增长9.43%。今年基建投资增速有望达到10%以上。根据发改委数据，1-10月国家发改委共审批核准固定资产投资项目97个，总投资1.42万亿元，主要集中在交通、能源、水利等方面；单10月份发改委审批核准古战场投资项目8个，总投资90亿元。从先行指标来看，1-10月新开工项目计划总投资同比增长23.1%，连续两个月增幅扩大；投资项目（不含地产开发投资）到位资金增长22%。未来在出口、消费压力较大、稳增长的背景下，政府加强基建投资的意愿较为强烈，基建投资可能在较长时间保持较高增速，对建筑板块带来持续支撑。
头部央企经营更加稳健，海内外订单持续增长。
前三季度八大建筑央企新签合同额9.95万亿元，同比增长19.1%，明显高于行业的6.8%的增速，订单占比达到42.5%。其中中国中铁新签订单增长35%，境外增长38%；中国交建新签订单增长18%，境外增长33%；中国电建新签订单增长48%，境外增长16%；中国化学新签37%，境外新增87%。
此外，龙头企业尤其国企央企的经营机制正在逐渐变化，
四川路桥、中国中铁、中国化学等越来越多的公司开始实施股权激励，根据招商建筑组观点，由于央企、国企具有较大的影响力和较为明显的竞争优势，一旦机制放活，可能会迸发出超预期的经营活力。
估值层面，出于对地产行业和地方政府债务风险的担忧，建筑龙头企业的估值已经触及历史底部。
截至11月22日，建筑板块市盈率（剔除负值）7.76，处于十年来8.29%分位；市净率0.93，处于十年来7.80%分位，显著低于大盘估值水平。同时头部建筑央企更加低于地方国企和民营企业，市盈率基本在五年均值以下。
当前建筑板块面临多重利好，
基本面角度，
基建投资增速连续数月回升，在稳增长持续发力、消费、出口承压背景下，这一较高增速有望保持较长时间，对建筑板块带来较大支撑；龙头建筑央企一方面受海内外需求驱动，订单量高增；另一方面经营机制变革有望迸发超预期的经营活力；
从估值的角度，
目前建筑企业估值普遍较低，龙头央企相比民营企业和地方国企估值更低，随着板块业绩的回升、国内估值体系的完善，板块估值有望迎来较大回升，推荐关注经营稳健、在手订单充足、估值较低的细分领域。
4GB 1600MHz DRAM存储器、64GB NAND flash存储器价格周环比下行，32GB NAND flash存储器价格维持不变。
截至11月22日，4GB 1600MHz DRAM价格周环比下行0.76%至1.43美元；32GB NAND flash价格维持在2.14美元；64GB NAND flash价格周环比下行0.15%至3.91美元。
2、
10月集成电路出口金额同比降幅扩大，进口金额同比降幅收窄
10月集成电路出口金额同比降幅扩大，进口金额同比降幅缩小。
10月份集成电路出口金额当月值为134.08亿美元，当月同比降幅扩大至-2.44%（前值-2.24%），三个月滚动同比下降7.31%（前值-8.27%）；1-10月份集成电路出口金额累计同比上行6.20 %，增速较前值收窄1.1个百分点，三个月滚动同比下降6.35%（前值-6.91%）。
10月集成电路进口金额当月值为345.19亿美元，当月同比下行1.05 %，较上月降幅缩小4.51个百分点（前值-5.56%）；1-10月份集成电路进口金额累计同比上行1.30 %，较前值收窄0.20个百分点。集成电路贸易逆差当月值为211.12亿美元，同比下行0.15%，降幅较上月缩小了7.22个百分点（前值-7.37%）。
3、
移动通信基站产量、程控交换机产量三个月滚动同比增速明显扩大
10月份移动通信基站产量当月同比增幅扩大。
10月移动通信基站产量当月值为67.60万信道，当月同比上升39.10%（前值27.70%）；三个月滚动同比扩大至30.83%（前值19.2%）。2022年1-10月，我国移动通信基站产量为573.50万信道，累计同比上行19.30 %，增幅较前值扩大2.50个百分点。
10月份程控交换机产量当月同比增幅缩小。
10月份程控交换机产量当月值为254.50万线，同比上升80.20%（前值91.50%）；三个月滚动同比扩大至92.4%（前值73.6%）。1-10月份累计产量为1675.30万线，累计同比上行101.50 %，增幅缩窄4.20个百分点。
1-10月光缆累计产量同比增幅扩大。
1-10月光缆累计产量为293.47百万芯千米，累计同比增长12.0%，增幅较上月扩大了0.5个百分点。三个月滚动同比增长1.18%。
10月增值电信业务许可项目数同比增幅略有收窄。
10月增值电信业务许可项目数为7843个，同比上升26.13%，较上月增幅收窄0.55个百分点。
10月移动5G用户数同比继续增长。
10月移动5G用户数为571.52百万户，月同比增长60.76%，环比增长2.64%。
1、本周DMC和氢氧化锂价格与上周持平，三元材料价格上行，六氟磷酸锂、电解镍和钴产品价格下行
本周DMC和氢氧化锂价格与上周持平，三元材料价格上行，六氟磷酸锂、电解镍和钴产品等价格下行。
在电解液方面，
截至11月23日，电解液溶剂DMC价格维持在6200.0元/吨；六氟磷酸锂价格周环比下行5.22%至27.25万元/吨。
在正极材料方面，
截至11月23日，电解镍Ni9996现货平均价周环比下行1.43%至206750.0元/吨；电解锰市场平均价格维持在17100.0元/吨。
在锂原材料方面，
截至11月23日，氢氧化锂价格维持在560000.0元/吨；电解液锰酸锂价格维持在5.11万元/吨；电解液磷酸铁锂价格维持在6.37万元/吨；三元材料价格周环比上行0.44%至344.5元/千克；
钴产品中，
截至11月23日，钴粉价格周环比下行2.0%至342.5元/千克；氧化钴价格周环比下行0.44%至225.5元/千克；四氧化三钴价格周环比下行1.09%至226.50元/千克；电解钴价格周环比下行1.38%至357000.0元/吨。
本周光伏行业综合价格指数下行，组件、电池片价格指数保持不变，硅片、多晶硅价格指数下行。
截至11月21日，光伏行业综合价格指数周环比下行0.08%至63.72；组件价格指数维持在39.70；电池片价格指数维持在32.97；硅片价格指数周环比下行0.17%至66.40；多晶硅价格指数周环比下行0.16%至189.63。
本周光伏产业链中硅料价格下行，组件、硅片价格均上行。在硅料方面，
截至11月21日，国产多晶硅料价格为42.94美元/千克，较上周下行0.66%；进口多晶硅料价格为43.01美元/千克，较上周下行0.66%。
在组件方面，
截止11月16日，晶硅光伏组件的价格为0.20美元/瓦，较上周上行2.0%；薄膜光伏组件的价格为0.23美元/瓦，较上周上行1.75%。
在硅片方面，
截止11月16日，多晶硅片价格为0.33元/片，较上周上行1.22%。
10月太阳能电池产量当月同比增幅扩大。
10月份太阳能电池产量当月值为3100.40万千瓦，当月同比增长69.90 %，增幅较9月扩大了32.6个百分点；三个月滚动同比增长42.93%（前值30.93%）
1-10月太阳能电池产量同比增幅略有扩大。
1-10月太阳能电池产量累计值25383.30万千瓦，累计同比增长35.60 %，增幅较1-9月扩大了1.9个百分点。
4、10月包装专用设备累计产量同比降幅扩大，金属成形机床产量当月同比降幅扩大
1-10月包装专用设备累计产量同比降幅扩大。
1-10月包装专用设备累计产量为80.82万台，同比减少12.30%，降幅较1-9月扩大了0.80个百分点。
10月金属成形机床产量当月同比降幅扩大。
10月金属成形机床当月产量为1.3万台，同比下行27.80 %，降幅较上月扩大8.80个百分点，三个月滚动同比下降22.27%（前值-19.7%）。1-10月金属成形机床产量15.4万台，累计同比下降15.80 %，降幅较前值扩大2.7个百分点。
5、CCFI、BDI下行， CCBFI、BDTI上行
本周中国出口集装箱运价指数CCFI下行，中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。
在国内航运方面，截至11月18日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比下行4.55%至1651.26点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行1.44%至 1120.29点。
本周波罗的海干散货指数BDI下行，原油运输指数BDTI上行。
在国际航运方面，截至11月23日，波罗的海干散货指数BDI为1149.00点，较上周下行11.62%；原油运输指数BDTI为2496.0点，较上周上行27.28%。
主产区生鲜乳价格持平。
截至11月22日，主产区生鲜乳价格报4.13元/公斤，与上周持平，较去年同期下降4.18%。10月份乳制品当月产量275.70万吨，月环比下行0.04%，较去年同期下行2.72%。
