2019实盘大赛全国行郑州站暨棉花期权高峰论坛圆满成功
3月30日，由期货日报和中原期货主办的2019实盘大赛全国行郑州站暨棉花期权高峰论坛在郑州海容大酒店举行。本次会议共吸引了来自棉花现货企业和产业链、以及机构投资者、个人投资者等近150人参会。
在全国行郑州站活动现场，中原期货副总经理薛海滨做了会议致辞。
“随着衍生品市场的不断发展，中国期货市场工具不断丰富，棉花期权与天胶、玉米期权于1月28日同日上市。随着期货交易品种的逐渐增多，产业链相关风险管理服务日益完善，期货市场功能性发挥已成为企业稳健经营、提高资源配置效率的重要金融工具。”他表示，第十三届全国期货实盘大赛3月29日开赛，中原期货作为指定交易商之一，希望通过本届大赛，为参赛者提供更为专业的服务，为机构投资者以及个人投资者提供展示投资能力的舞台，为金融产业机构挖掘输送优秀人才，使期货市场更具生机与活力。
在棉花期权合约及适当性方面，中原期货棉花高级研究员王伟指出，期货和期权是全球衍生品市场的两大基石。2018年全球期货和期权成交量302.8亿手，年比增幅高达20.2%，创历史新纪录。其中，亚太和拉美成为2018年成交量增长最快的地区。作为今年新上市的三大期权品种之一，棉花期权的保险功能逐步显现，为棉花企业提供了多样化的风险管理途径。棉花产业链企业可以利用棉花场内期权设计价格保险产品，探索成本更低的棉花“保险+期权”模式。
企业如何利用期权进行风险管理？中原期货期权高级研究员陈亚中说，生产型企业可以利用组合期权，在采购端及销售端都利用期权进行避险，锁定两端价格，以达到锁定整体利润的目的。当原材料提供方以长单销售方式销售原材料时，可买入亚式看涨期权匹配采购价格。贸易型企业，购入看涨期权，对冲原材料价格上涨的风险；购入看跌期权，对冲产品价格下跌风险。陈亚中还打了一个形象地比喻，“期权，既是企业规避价格波动的保险，又是个人押注价格走势的彩票。”
艾扬软件业务总经理江百敏进行了期权策略案例分析，她认为，期权具有加速度的特性。以最近热门的50ETF为例，2019年2月，50ETF看涨期权权利金暴涨，上涨近200倍。并且，从历史波动率来看，每年5—8月份，棉花期货的波动性会比较大，投资者如果合理运用日历价差、牛市价差、熊市价差等交易策略做棉花期权，可能会存在一个很好的投资空间。
全国期货实盘大赛轻量组冠军吴伟淼结合自己的交易经历，做了“短线交易靠逻辑”的主题演讲。吴伟淼表示，短线交易靠逻辑。期货交易者想要稳定盈利，期货交易逻辑不能有亏钱的漏洞。投资者做期货一定要谨慎，风险防范应放到首位，再去搏击收益，把盈利交给市场，把亏损控制交给自己。在交易过程中，每一个品种的大行情一出来，总会有人因此暴富，也会有些人因此爆仓。对此，吴伟淼建议期货投资者，做交易的第一逻辑就是如何做好风险控制，即使你下单判断错了，也不会轻易遭受重挫。一定要磨炼交易心态，把成长所可能付出的成本降到最小，才可能在职业交易之路上坚持下来。
敦和资产市场部高级销售经理徐智龙表示，大类资产配置以利率为导向。如果股票市场有大量的资金进来，必然会推动市场进行第三浪潮，形成情绪化交易。美国贸易战对中国最大的威胁是货币媒介。如果中国的贸易顺差减少，甚至变成逆差，则影响到整个货币政策的安全。
上海纱线宝首席战略官吴法新对棉花基本面格局进行了分析，他认为，当下棉花棉纱产业有五个热点：降税减负、进口放宽、新疆政策、中美贸易、环保增压。预计2019—2020年度，棉花棉纱产业内部产大于销，企业参与期货热情会提高，交易量会日趋活跃。
最后，同舟棉业采购部副经理符如建分享了棉花期权套保案例，他建议企业要加强对期权工具的认识，根据不同的期货市场行情类型，结合企业自身需求，采用相应的期权应用策略，以达到套期保值的目的。
编辑整理：田靖
