【交易聊一点】胶与胶相似不相同，交易哪个更好？近期黄金白银走势背离有何门道？国债竟也有季节性规律？

一德菁英汇 · 公众号 · · 2024-07-18 18:52

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作者：何牧/F0279329、Z0012371/

刘晓艺/F3012593、Z0012930/

紧跟期货市场的节奏，洞察市场变化，回顾直播中的精彩期货观点，共同发掘期货市场的无限潜力。

交易聊一点，来啦！

农产品

怎么看近期的菜粕行情？

这几日菜粕波动比较大，主要还是受到一定的舆论影响，资金低位跑步进场，做多情绪逐步攀升。从7月15日夜里开始菜粕上涨，7月17日上午更是创出反弹新高，但下午开盘前再次受到市场扰动，盘面随即又下来了。主力持仓达到了创纪录的123多万手，这就是多空博弈的结果。目前基本面上看没有太明显的矛盾，主要还是市场资金的博弈，行情波动也在加大，而且09合约留给个人交易者的时间也就1个月多点，建议在这种市场环境下谨慎为上，多看少动，如果非要去做的话，尽量让风险控制在自己能承受的范围内。

生猪近强远弱是怎么回事？

前期二育再度进场支撑了现货价格持续反弹，保持了对期货主力合约的升水，供应这边也呈现出阶段性偏紧的状态，养殖场看涨惜售情绪存在。但是目前仍处在需求淡季，高温天气下需求表现疲弱，再加上市场担忧明年供给增加和消费疲软，所以远月受到了压制。

目前三大油脂里面棕榈油最强是啥逻辑？

近期棕榈油强就是出口数据向好影响，远超市场预期。虽然产量也增加，但出口增幅远大于产量增幅，有利于缓解库存压力，为棕榈油止跌回升提供支撑。国内虽然在累库，但幅度偏慢，也支撑着棕榈油。但后期棕榈油将陆续到港，库存也将逐步累积，棕榈油上方空间可能就没那么大了。

能源化工

PTA这个品种要关注些什么？

PTA号称“小原油”，这也说明了它与原油之间的密切关系。原油加工产出石脑油，而石脑油是PX的直接原料，PX再进一步加工，就生产出来了PTA。这么看，原油和PX的价格是影响PTA的关键，尤其是PX作为PTA的直接上游，对PTA成本有直接影响。近期PX震荡偏弱，PTA装置也随之重启，下游聚酯存减产预期，供应预期偏弱。未来也要关注服装和纺织类产品的需求，若市场表现不佳，消费难以提升，价格也将维持弱势。

沥青还能继续反弹新高么？

近期市场经历了近200点反弹后回撤到3600附近企稳后再度上涨，还是说明市场对于三季度消费旺季仍存有一定的期待吧。南方雨季接近尾声，为复工创造了条件，北方还有间歇性降水的扰动，但其实影响也较为有限。但当前库存未出现拐点，炼厂开工受到限制，仍属于预期交易吧。交易上可以逢低多配，为旺季做准备吧。

目前市场上有这么多的橡胶品种，交易哪个更好些？

橡胶今年确实是有比较大的波动，回顾往年橡胶其实也是有故事的，比如说天气影响啊等等，这种太多了。目前的交易逻辑还是那句话：整体宏观还不是很好，下游需求不是很理想等方面问题。至于具体要去交易哪个橡胶品种，要综合看下各品种的内在逻辑，另外要考虑到市场的流动性问题，方便我们进出。我个人还是更倾向于天然橡胶，因为天然橡胶上市较早，品种也比较成熟，成交量和持仓量都会大一些，流动性也更高，20号胶在流动性上还是最差，不太建议来做。

贵金属

现在追高黄金合适吗?

总体上黄金我们还是看涨，既受益于降息预期，又受益于特朗普当选的资产。当前世界充满不确定性，这也导致了全球各国央行增加黄金储备，从数据来看，全球央行购金规模达到了1960年以来的新高，是60年以来的新高。这也侧面证明了全球局势的动荡，百年未有之大变局。至于有些人提到的如何进行黄金投资的问题，建议大家可以去尝试下期权，做买方来进行风险控制或者把周期拉长，去做25年以后的合约。短期上金价的上涨会压制黄金消费需求，价格随之进入阶段性的平台期，长期来看金价的中枢会继续抬升。

为什么白银和黄金走势近期出现了背离?

近期白银和黄金走势出现了反差背离，主要还是对于经济前景和货币政策决策更为谨慎，导致了白银的走势不佳。同时呢，全球经济复苏步伐的不确定性，工业需求有所减弱，也导致白银价格相对较弱。最后，投机资本也从白银转向黄金，增加了黄金相关的资金流入。这些都导致了近期白银跟黄金的走势不一。

期权

累购期权产品在实际的应用当中，如果说我们企业签订合同，需要考虑哪些方面？

对于很多企业来说，采购并不是一个随意的过程。尤其是对于某些生产企业来说，不管它当下价格如何，都有一定的采购需求。比如说在本月或本季度，他们必须购买一定数量的原材料，以确保工厂的正常运营，但实际用起来还得考虑累购方式会不会导致采购量出现不足。

在采购合同签订之后，如果遇到价格大涨大跌的情况，可能面临一定风险。如果在你签订累购合同之后价格大跌，你可能会面临高价多倍采购的亏损。如果签订累购合同之后价格大涨，可能会出现采购量不足的情况，企业需要事先想好应对方式。对于累购合约存续期间价格大跌的情况，我们可以利用期权来提前规避风险。那怎么应对？这个时候可以选择购买深度虚值的看跌期权来管理价格下行风险，从而限制亏损。

国债

假如后续LPR降息，如果利率跟着一块降的特别多，央行会不会随卖国债？

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