情绪修复仍会延续，机构主动买入是市场未来变数 | 民生策略

1、9月市场整体投资情绪(剔除宏观经济因素)继续修复。
2、个人和机构投资情绪均明显上行，这种投资者情绪组合意味着 市场或继续处于上行 。值得注意的是，机构投资情绪已接近2018年以来最高点，仅次于2018年10月。整体看， A股投资者风险偏好螺旋下降的趋势已经得到逆转。机构投资者和个人投资者现阶段处于合力阶段，未来机构情绪由于上升空间不大，可能构成未来市场的变数 。
3、行业投资情绪指标显示， 多数板块阶段均有明显上行信号 。具体来说，石油石化、有色、食品饮料、非银、房地产、通信等板块或将进入上行中的分歧阶段，而其余板块仍在上行趋势中。
4、加权股东户数指标显示，近期投资者更多地涌入了 消费者服务、电新、食品饮料、非银、房地产、传 媒 等板块。
5、个人投资者对 金融、化工、商贸零售、计算机、电力及公用事业、煤炭 等板块的相对关注度上升较明显， 金融地产、商贸零售 等板块的相对关注度处于90%历史分位数以上。
6、 A股与其他大类资产联动性明显上升 ，这表明A股近期的上涨并非是独立事件，其背后受到了更高维度的宏观驱动，这种驱动在多资产维度上也有交叉验证。