尽管投资人的投资框架五花八门，不同行业、不同历史时期、不同经济背景下每个人都有自己的一套理论。但是不可回避的是，大部分投资者的分析都是建立在分析公司存货、销售收入和各式名类的数字资料上的，认为这些数据能很好地反应一个公司的状况，一定程度上而言，这并没有错，但是这些数字也并不能完全代表事实和确定性。
通常在一个成熟公司的经营中，人性因素会降至最低，因此尽管很多投资人会愿意亲自上门拜访公司的董高监，但是拜访更多的也是希望从沟通中得到更多有利于分析行业和公司的数据情况，而很少会因为企业某个决定性的人物而选择做多或看空一个公司。
这里我们来讲述一个小故事，在二十世纪初的华尔街，有一位出身于宾夕法尼亚州的德裔投资者靠着苦干实干和节俭发迹，
他是一个坚定的怀疑主义者，非常善于调查研究，而且不屈不挠，他相信必须要提出自己的问题，并要用自己的眼镜观察，而不是轻信别人的结论。
当时，他持有当年相当大量的
爱奇森-托庇卡-圣大菲铁路公司
的股票。有一天他听到有关这家公司经营阶层的报导，说这家公司总裁雷恩哈特先生表面是是个人人称道的经营奇才，其实却浪费奢侈，而且在管理上也鲁莽混乱，他早晚会把这家公司推进一团乱局。
对于这位苦干实干型的德裔投资人来说，这类消息是最为生死攸关的。他匆匆赶到波士顿，去拜访雷恩哈特先生，对他听到的这些消息提出来质疑，问他这些话是不是真的。
雷恩哈特先生听完立即断然否认所有的指责，还进一步用数字来说明指责他的人都是存心不良的骗子。这位总裁就拿出资料来和盘托出，巨细靡遗地说明公司的财务多么健全，公司经营非常良好，而且翔实到锱铢必较。
这位投资人谢过雷恩哈特总裁，回到纽约去，马上统统抛出来手上的爱奇森-托庇卡-圣大菲铁路。大约一周后，他用闲置资金买入了大量的
德拉瓦-拉克湾那-西部铁路
的股票。
多年之后，当谈论到这次笔幸运的换股操作，他才解释来是什么原因促成他这样做。他说：“当雷恩哈特总裁要给他分析财务数据写字的时候，从桃心木办公桌活动桌面的文件格里，拿了一沓信纸，那是重克数的精细亚麻纸，纸上印有精美浮雕的变色公司抬头。这种纸不但很昂贵，更糟糕的是，还贵得毫无必要。他在纸上写了几个数字，简单说明这家公司的某些部门的盈利情况，或者是证明他们用什么方法减少费用降低营业成本，写完就把昂贵的信纸揉成一团 ，丢进纸篓，浪费的时候眼睛都不眨一下，
所以如果一个公司的总裁是这样的人，他不太可能坚定推行或者真正褒奖厉行节约的措施。
因此相信别人的话，卖掉了所有持有的爱奇森股票。”
“几天之后，我正巧有机会去德瓦拉－拉克湾那一西部铁路公司。这家公司的总裁是老山姆·史隆。他的办公室最接近大门，而且善门常开，当年不管是谁，只要是走进德拉瓦西部铁路公司去，绝对不会看不到公司总裁坐在座位上。任何人要是有生意要做，都可以走进去，马上开始和他谈生意，所有人跟山姆·史隆从来不必拐弯抹角，只要问想要问的问题，都会直截了当地得到是或否的答案。”
“我进去时，看到这个老头忙得很。我最初以为他在拆信，但是走进去，靠近他的办公桌之后，才看出他在做什么事。这是他的日常习惯，信件分类拆开之后，空信封不但不丢掉，他还下令收集起来，拿到他的办公室。他空闲时会撕开这些信封，沿四周裁剪，这样他就得到两堆纸，每张纸都会有一面完全干净空白。他会把这些纸积攒起来，然后叫人分发到各个部门，做为便条使用，比如类似雷恩哈特拿有精美浮雕的信纸写几个数字时的场合。这样既不浪费空白信封，也不浪费总裁的空闲时间，每一样东西都充分利用到了。”
如果德拉瓦铁路公司有这样的一个人当总裁，那么公司所有的部门势必会得到经济有效的管理，并且这家公司稳定地分配股利，又拥有丰裕的资产，所以当时这位德裔投资人尽其所能地买进德拉瓦铁路公司的股票。
从那以后，他的股票翻了一番，随后又翻了两番，且后来每年得到的股利就已经跟最初的投资一样多了。相反爱奇森公司却陷入破产清算的地步，时间就在那位总裁一张又一张、把印有变色浮雕信头的亚麻信纸丢进纸篓里，用数字跟证明他不奢侈浪费后的几个月而已。
----节选自好书共读《股票大作手回忆录》
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